Valoracion de la accion ultimos 5 años : -35%
Valoracion de la accion el ultimo año : -12,6%
Rentabilidad neta a un año : +6%.
Me sale la cuenta de que de media, la accion pierde un -7% anual, y si la sacas un +6% en dividendos, sales perdiendo en un -1% anual. Casilo comido por lo servido.
Sale mas rentable no invertir en esa accion. No lo veo.
Correcto, y de hecho la tengo en la sección "cuidadín" junto con las rusas, pero es que
yo he entrado éste año. Además, recuerda que para mi el precio de la acción es "bonus" pero no es lo que suelo mirar. Te explico lo que he visto en Turkcell para entrar este año:
(Datos en USD, para no liarnos)
Es una empresa valorada en unos 4B, bien establecida, con un PER por debajo del 8% y un margen de beneficios del 15%. Tiene un cashflow de mas de 100m por encima de su net income (unos 500m). El net income en el mismo periodo pasó de algo mas de 180m a mas de 520m.
En "revenue" pasó de 1.7b a 3.5b en los últimos 5 años, osea que lo dobló, pero es que encima el net income en el mismo periodo de tiempo lo triplicó, pasando de 180m a 520m. Ésto quiere decir que tecnicamente lo estan haciendo bien.
Pero ahí no acaba la cosa. Han ido recomprando acciones, dando así mas valor a sus inversores, pasando de 900m a 600m y pico.
Mirando assets vs. liabilities tenemos que las primeras doblan las segundas, así que no hay porqué preocuparse.
Volviendo al Revenue, recordemos que una cosa es manipular el revenue, que se puede hacer con "ingeniería financiera", pero el cashflow es mas difícil (que no imposible) de hacerlo, y creo que aqui se explica la valuación negativa del mercado. En 2015 tuvieron un -1.7b, y poco a poco se han ido recuperando hasta el +1.1b actual. Para mi esto es una historia de recuperación, que por cierto es lo que me ha hecho entrar en ésta empresa junto con su recompra de acciones.
El "arte de invertir" es encontrar buenas empresas a precios bajos. En mi opinión a día de hoy Turkcell es una de esas empresas. Y por supuesto pagan 100m en dividendos, algo que se pueden permitir.
Para mi el problema real de Turkcell fue la inflación de la Lira (y otros temas geopolíticos que prefiero no entrar porque haría un buen tocho). Naci Agbal ya empezó a hacer un buen trabajo, y el juego es ver si el "new kid on the block", Sahap Kavcioglu, que es profesor de banca, podrá arreglar de una vez las cosas.
Así que, tomando todos los datos (fundamentales que me parecen bien, la lira que me da miedo, y la apuesta de Sahap que yo creo que es buena), creo que por el momento Turkcell me la voy a quedar.
