¡Inyección de liquidez sin precedentes desde el el bichito! (Seguimiento crisis bancaria)

Actualización para esta semana, un cambio muy interesante.

Primero la actualización de las los créditos pedidos para proveer de financiación a las entidades financieras:
BTFP (Bank Term Funding Program) baja de $79.021 millones a $71.837 millones. (+$7.184 millones)
Ventana de descuento: baja de $69.705 millones a $67.633 millones. (-$2.072 millones)

Es la primera semana desde que se inició el programa BTFP que se produce un decremento en el uso del mismo.


Incluimos en la lista de seguimiento, los préstamos del FDIC que pasa a ser un dato muy interesante para ver las tensiones bancarias:
Préstamos FDIC: baja de $174.609 millones a $172.615 millones (-$1.994 millones)


Extremadamente importante, notar que esta semana no se ha producido ningún tipo de QT:


Unos cambios muy interesantes para esta semana.

Recapitulando, después de ver en las minutas de la FED que pronostican una menor tasa terminal debido a la crisis bancaria, y que incluso algunos miembros de la FED incluso se plantearon pausar la subida de tipos en marzo ¿estamos ante una crisis bancaria mucho peor de lo que muchos se están planteando? Esta semana incluso no se ha producido ningún QT, eso da para pensar...

Por otro lado, a pesar de que los intereses de los bonos a corto plazo se están relajando no por eso significa que deje de entrar dinero en los mercados monetarios. Y aunque la tendencia claramente está a la relajación, esta semana volvemos a marcar un récord histórico no visto en mucho tiempo:


Por el momento el mercado sigue comprando la idea de que la economía estadounidense es fuerte como una roca (no hay más que ver la última portada del "The Economist", ¿será el típico "contrarian"? Todo apunta a que en ningún caso podemos bajar la guardia y en cualquier momento la tensión se puede avivar de nuevo.

Hic Svnt Leones dijo:

Mientras, en 5000 a.C.

Y aquí el valor trabajo de una acción:

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Pon la media de todas las acciones a lo largo de la historia, creo que vale eso bastante más que el oro.

Hay que volver a sacar los bonos mefo

Tio Pepe dijo:

Actualización para esta semana, un cambio muy interesante.

Primero la actualización de las los créditos pedidos para proveer de financiación a las entidades financieras:
BTFP (Bank Term Funding Program) baja de $79.021 millones a $71.837 millones. (+$7.184 millones)
Ventana de descuento: baja de $69.705 millones a $67.633 millones. (-$2.072 millones)

Es la primera semana desde que se inició el programa BTFP que se produce un decremento en el uso del mismo.

Incluimos en la lista de seguimiento, los préstamos del FDIC que pasa a ser un dato muy interesante para ver las tensiones bancarias:
Préstamos FDIC: baja de $174.609 millones a $172.615 millones (-$1.994 millones)
Ver archivo adjunto 1418852

Extremadamente importante, notar que esta semana no se ha producido ningún tipo de QT:
Ver archivo adjunto 1418874

Unos cambios muy interesantes para esta semana.

Recapitulando, después de ver en las minutas de la FED que pronostican una menor tasa terminal debido a la crisis bancaria, y que incluso algunos miembros de la FED incluso se plantearon pausar la subida de tipos en marzo ¿estamos ante una crisis bancaria mucho peor de lo que muchos se están planteando? Esta semana incluso no se ha producido ningún QT, eso da para pensar...

Por otro lado, a pesar de que los intereses de los bonos a corto plazo se están relajando no por eso significa que deje de entrar dinero en los mercados monetarios. Y aunque la tendencia claramente está a la relajación, esta semana volvemos a marcar un récord histórico no visto en mucho tiempo:

Por el momento el mercado sigue comprando la idea de que la economía estadounidense es fuerte como una roca (no hay más que ver la última portada del "The Economist", ¿será el típico "contrarian"? Todo apunta a que en ningún caso podemos bajar la guardia y en cualquier momento la tensión se puede avivar de nuevo.

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Actualización de la semana:
BTFP (Bank Term Funding Program) sube de $71.837 millones millones a 73,982 millones. (+$2.145 millones)
Ventana de descuento: sube de $67.633 millones a $69.925 millones. (+$2.292 millones)
Préstamos FDIC: Se mantienen en $172.615 (sin cambios).



Es la primera semana que suben de nuevo los préstamos, pedidos por estos dos mecanismos en conjunto, desde el inicio de la crisis bancaria:


Por otro lado, a pesar de que la semana pasada no hubo venta de activos, y por lo tanto el QT se detuvo, esta semana vuelve a activarse, con ventas de activos.

Respecto a los mercados monetarios, primera semana con salidas claras ($69.000 millones), mayor salida desde Julio del 2020. Aunque cabe remarcar que es algo habitual para estas fechas cuando mucho dinero sale de los mercados monetarios para el pago de los impuestos:


Por la parte del balance, el QT sigue en marcha esta semana, y vuelve a decrecer, por otro lado también lo hace de nuevo el balance aunque lejos de las cotas antes del lanzamiento del programa BTFP:

Vamos que la fiesta sigue, y la bolsa no espera un desplome rellenito en al menos unos meses...

mol dijo:

Vamos que la fiesta sigue, y la bolsa no espera un desplome rellenito en al menos unos meses...

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Primero tendríamos que entrar a valorar, ¿Qué entiendes por un desplome rellenito?

Lo que vamos viendo en las últimas semanas es que la tensión bancaria continua. A pesar de que muchos ya dan ese episodio, como un problema puntual y acabado, semana tras semana seguimos viendo un uso continuado tanto de la ventana de descuento como del nuevo programa BTFP.

A pesar de la actuación de la FED ha conseguido detener la sangría, por el momento no ha sido más de una parada, y realmente para ver calmado el sectorial bancario regional se necesita ver algo más que un mero descanso en la caída:


Y es que a pesar de la subida de los tipos de interés, la remuneración que ofrecen las entidades no es nada atractiva:


Y dentro de todo este despropósito vemos como aparece Apple ofreciendo una rentabilidad muy jugosa, un 4,15%: Apple Card’s new high-yield Savings account is now available, offering a 4.15 percent APY
Y todo esto con una mínima implicación por parte del usuario, tal como indican:
"With no fees, no minimum deposits, and no minimum balance requirements, users can easily set up and manage their Savings account directly from Apple Card in Wallet".
"Sin comisiones, sin depósitos mínimos y sin requisitos de saldo mínimo, los usuarios pueden crear y gestionar fácilmente su cuenta de ahorros directamente desde la Tarjeta Apple en Wallet."

Puede iniciar este movimiento, una guerra de depósitos. ¿Están los bancos en disposición de aumentar claramente los intereses perjudicando directamente a su cuenta de resultados? ¿Seguirá la confianza en el sistema bancario si se produce de nuevo una tensión parecida a SVB con otro grupo de bancos regionales?

Dejando de lado la crisis bancaria, la bolsa encuentra descontado la posibilidad de un aterrizaje suave de la economía. ¿Podemos vernos inmersos en una crisis mucho más grave de lo esperado? Esta semana la noticia ha sido la caída del indicador líder adelantado de Conference Board, cayendo inesperadamente un 1,2% vs el 0,6% esperado.


Y todo esto en un entorno en que no puede considerarse que la bolsa esté barata:


Por supuesto, dependerá de si se cumplen los buenos pronósticos que tiene el mercado, pero en caso de que algo se tuerza, no descartemos para nada que no hayamos visto los mínimos.

Tio Pepe dijo:

Actualización de la semana:
BTFP (Bank Term Funding Program) sube de $71.837 millones millones a 73,982 millones. (+$2.145 millones)
Ventana de descuento: sube de $67.633 millones a $69.925 millones. (+$2.292 millones)
Préstamos FDIC: Se mantienen en $172.615 (sin cambios).

Ver archivo adjunto 1426416

Es la primera semana que suben de nuevo los préstamos, pedidos por estos dos mecanismos en conjunto, desde el inicio de la crisis bancaria:

Por otro lado, a pesar de que la semana pasada no hubo venta de activos, y por lo tanto el QT se detuvo, esta semana vuelve a activarse, con ventas de activos.

Respecto a los mercados monetarios, primera semana con salidas claras ($69.000 millones), mayor salida desde Julio del 2020. Aunque cabe remarcar que es algo habitual para estas fechas cuando mucho dinero sale de los mercados monetarios para el pago de los impuestos:

Por la parte del balance, el QT sigue en marcha esta semana, y vuelve a decrecer, por otro lado también lo hace de nuevo el balance aunque lejos de las cotas antes del lanzamiento del programa BTFP:
Ver archivo adjunto 1426441

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Actualización de esta semana:
BTFP (Bank Term Funding Program) sube de $73.982 millones a 81.327 millones. (+$7.345 millones)
Ventana de descuento: sube de $69.925 millones a $73.855 millones. (+$3.930 millones)
Préstamos FDIC: Bajan de $172.615 millones a $170.370 millones. (-$2.245 millones)

Sigue la contracción del balance, además de las compras directas. La FED continua pensando que las medidas proporcionadas para proporcionar liquidez son suficientes, y sigue presionando con la reducción de balance:


Y por supuesto, continua la tensión bancaria, el mercado la estaba dando demasiado rápidamente por finalizada, y era algo que era muy posible que se volviera a tensionar:

Con su máximo exponente esta semana con el First Republic Bank (FRB) que después de que anunciara una caída del 41% de los depósitos durante el primer trimestre. (Una comparativa interesante entre los depósitos de Credit Suisse vs los depósitos de First Republic Bank en los últimos meses


A pesar de que varios bancos inyectaron capital, se muestran reacios a seguir haciéndolo ante el riesgo de que impliquen pérdidas inesperadas. En los próximos días se resolverá la situación con este banco en particular, pero como se resuelva puede cambiar la percepción del mercado del posible alcance de la crisis bancaria.

Interesante, ver como de nuevo a pesar de la caída récord de las entradas en los mercados monetarios de la semana pasada, vuelven a dispararse. La semana pasada ya indicábamos como era habitual ver esas salidas por esas fechas por motivos de pagos de impuestos, veremos si la tendencia se retoma, en cuyo caso podrían continuar las tensiones de los bancos con problemas de liquidez:


El resumen es que la crisis bancaria sigue viva, y las tensiones son evidentes.
La FED se encuentra entre la espalda y la pared. Por un lado la crisis bancaria es evidente junto a una desaceleración peor de lo esperada (PIB del último trimestre de 1,1% vs el 2% esperado). Pero los datos de consumo continúan siendo extremadamente fuertes, además de que el deflactor del PBI salió más alto de lo esperado, por los que pueden reavivarse los miedos de una inflación más persistente de lo deseado.


A seguir gastando que la vida son dos días :

Pues no lo has podido resumir mejor al final, con el grafico de prestamos y el consumo a tope...

La gente anda gastando y cada vez mas, tan solo hay que salir un poco de casa, y ver que todo se mueve de nuevo.

Vamos allá con la actualización semanal:
BTFP (Bank Term Funding Program) baja de $81.327 millones a $75.778 millones. (-$5.549 millones)
Ventana de descuento: baja de $73.855 millones a $5.345 millones. (-$68.510 millones)
Préstamos FDIC: Suben de $170.370 millones a $228.217 millones. (+$57.847 millones)


Estamos ante una semana anómala, que con los datos en la mano se percibe un derrumbe masivo en el uso de la ventana de descuento. Estamos hablando que con fecha 3 de mayo únicamente quedaban $5.300 millones en préstamos de la ventana de descuento pendientes. ¿Significa eso que se ha acabado la crisis bancaria? En absoluto, después de la adquisición del First Republic Bank por parte de JP Morgan, todos los créditos que tenía esta entidad se han regularizado. Es decir, si un sólo banco es capaz de producir un descuadre de esta magnitud, ¿Qué puede suceder en caso de que la crisis bancaria vaya a más?
Curiosamente en el gráfico de la derecha podemos ver que prácticamente toda la caída del uso de la ventana de descuento ha sido suplida por los préstamos del FDIC, más que probable por el acuerdo de JPM para la compra del First Republic Bank.


Por otro lado, Powell fue muy optimista el miércoles de infravalorar la crisis bancaria, porque esta semana vuelven las fuertes entradas en los mercados monetarios, que únicamente puede significar una cosa, más salidas de los depósitos, de los bancos regionales, por parte de los particulares buscando rentabilidad:


¿Y qué hay de los cambios en el balance?


El QT sigue en marcha y sin pausa. Respecto al balance de seguir con el mismo ritmo en un mes aproximadamente se habrá drenado todo el dinero inyectado en la crisis.

Y para acabar, recordáis lo comentado con Apple en la última actualización:

Tio Pepe dijo:

Y dentro de todo este despropósito vemos como aparece Apple ofreciendo una rentabilidad muy jugosa, un 4,15%: Apple Card’s new high-yield Savings account is now available, offering a 4.15 percent APY
Y todo esto con una mínima implicación por parte del usuario, tal como indican:
"With no fees, no minimum deposits, and no minimum balance requirements, users can easily set up and manage their Savings account directly from Apple Card in Wallet".
"Sin comisiones, sin depósitos mínimos y sin requisitos de saldo mínimo, los usuarios pueden crear y gestionar fácilmente su cuenta de ahorros directamente desde la Tarjeta Apple en Wallet."

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Pues, en 4 días ya ha captado casi $1.000 millones... Como empiece la guerra de depósitos, la crisis bancaria se va a poner guapa, guapa...
Apple’s New Savings Account Draws Nearly $1 Billion In Deposits In First Four Days

Para ir reflexionando...


El miércoles Powell decía que la crisis bancaria se había acabado aunque los efectos serían duraderos... La inflación también era tras*itoria...

Si Powell afirma algo... hay que aplicar el sentimiento contrario. Como para fiarse del "pájaro" después de la que ha liado.

Saludos.

No quedan QE que ver.... leche, que no quieren soltar los sitios, shishi.

Todo esto muy bonito; después ves que el dato de desempleo de EEUU es el más bajo en décadas, y que la mayoría de empresas están teniendo buenos resultados en el Q1, y la bolsa escopetada, gente viajando a tope, gastando, etc.

Si hay otra crisis, definitivamente es inventada por ellos.

mol dijo:

Todo esto muy bonito; después ves que el dato de desempleo de EEUU es el más bajo en décadas, y que la mayoría de empresas están teniendo buenos resultados en el Q1, y la bolsa escopetada, gente viajando a tope, gastando, etc.

Si hay otra crisis, definitivamente es inventada por ellos.

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Cierto, pero el desempleo es uno de los indicadores más demorados del ciclo económico. Es decir, las empresas empiezan a despedir cuando están en problemas, pero no suelen hacerlo hasta que no les queda otro remedio.
El desempleo está en mínimos históricos, justo lo mismo a como estuvo justo antes de cada una de las crisis de las últimas décadas:


¿Quieres utilizar el empleo como indicador adelantado? Pues entonces te recomiendo que le eches un vistazo al trabajo temporal, y ¿por qué? Pues porque cuando empiezan los problemas las empresas lo que hacen primero es dejar de contratar temporales ya que no tiene coste para ellas. ¿Y qué pasó en las anteriores crisis? Pues como puedes ver, en todas ellas poco antes de las caídas importantes y justo antes de las recesiones siempre se produjo una caída de las contrataciones temporales, igual que esta vez. ¿Significa eso que la bolsa se va a desplomar? No, pero si quieres utilizar el empleo como habrás visto en ambos gráficos el pleno empleo no suele ser una métrica fiable que anticipe las crisis (a no ser que lo mires como indicador inverso)


Y, ¿las empresas están teniendo buenos resultados? Quizás es cierto que están batiendo las expectativas, ¿pero realmente los beneficios han superado los de los trimestres anteriores?

Lo cierto es que estamos inmersos en una tendencia decreciente, hay muchos inversores que esperan que cuando se producen los eventos negativos las caídas y recesiones se produzcan en pocos meses, pero lo cierto es que las inercias cuestan de cambiar y los cambios económicos aunque a veces se producen de forma abrupta, muchas otras veces es un proceso que tarda varios trimestres.

Lo cierto, es que mucho estamos oyendo de que las FAANGS se están comportando extremadamente bien, pero lo cierto es que la ralentización de su crecimiento no se veía ni en la crisis financiera:


¿Significa esto que la bolsa se vaya a desplomar? No tiene porque, pero como verás es demasiado optimista pensar que todo anda bien y que desde aquí sólo puede ir a mejor.

Tio Pepe dijo:

Cierto, pero el desempleo es uno de los indicadores más demorados del ciclo económico. Es decir, las empresas empiezan a despedir cuando están en problemas, pero no suelen hacerlo hasta que no les queda otro remedio.
El desempleo está en mínimos históricos, justo lo mismo a como estuvo justo antes de cada una de las crisis de las últimas décadas:
Ver archivo adjunto 1440927

¿Quieres utilizar el empleo como indicador adelantado? Pues entonces te recomiendo que le eches un vistazo al trabajo temporal, y ¿por qué? Pues porque cuando empiezan los problemas las empresas lo que hacen primero es dejar de contratar temporales ya que no tiene coste para ellas. ¿Y qué pasó en las anteriores crisis? Pues como puedes ver, en todas ellas poco antes de las caídas importantes y justo antes de las recesiones siempre se produjo una caída de las contrataciones temporales, igual que esta vez. ¿Significa eso que la bolsa se va a desplomar? No, pero si quieres utilizar el empleo como habrás visto en ambos gráficos el pleno empleo no suele ser una métrica fiable que anticipe las crisis (a no ser que lo mires como indicador inverso)
Ver archivo adjunto 1440936

Y, ¿las empresas están teniendo buenos resultados? Quizás es cierto que están batiendo las expectativas, ¿pero realmente los beneficios han superado los de los trimestres anteriores?
Ver archivo adjunto 1441038
Lo cierto es que estamos inmersos en una tendencia decreciente, hay muchos inversores que esperan que cuando se producen los eventos negativos las caídas y recesiones se produzcan en pocos meses, pero lo cierto es que las inercias cuestan de cambiar y los cambios económicos aunque a veces se producen de forma abrupta, muchas otras veces es un proceso que tarda varios trimestres.

Lo cierto, es que mucho estamos oyendo de que las FAANGS se están comportando extremadamente bien, pero lo cierto es que la ralentización de su crecimiento no se veía ni en la crisis financiera:

¿Significa esto que la bolsa se vaya a desplomar? No tiene porque, pero como verás es demasiado optimista pensar que todo anda bien y que desde aquí sólo puede ir a mejor.

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Excelente punto de vista. Acojona, y cuando estás invertido, como que no lo quieres ver. No quieres ver que todo se puede ir a la cosa en cualquier momento; pero el riesgo está ahí.

Creo si vas a estar 15 o 20 años invertido, o más, no debería uno preocuparse, porque más o menos todo sube con sus altibajos, si es buena empresa, y si no ocurre nada raro. Pero si uno es un poco ansias como un servidor, y quiere hacer algo de dinerillo rápido, entonces el punto de entrada es clave, y es muy dificil preveer cuál es el punto óptimo.

Creo que pillar un cuchillo cayendo no es buena opción (véase Q3 y Q4 2021 hasta final Q3 2022), pero cuando la tendencia vira a alcista (Q4 2022 hasta ahora, y tal vez quede un poco más), si lleva unos mesecillos subiendo despues de un largo período de bajadas, pues es buena señal para subirse en ese momeno, el cual es más seguro que pillar el cuchillo cayendo.

Pero vamos esto es imposible adivinar, y aqui realmente sólo gana el inversor, y el que juega al casino unas veces gana y otras pierde (yo creo mas pierde que gana).

inflación desbocada por kobi, pilinguin, alerta climática, petróleo, empresaurios, falta de agua, falta de pagapensiones, guerra en taiwan, ceuta y melilla cuestan dinero y hay que entregarla a jovenlandia ??