¡Inyección de liquidez sin precedentes desde el el bichito! (Seguimiento crisis bancaria)

Tio Pepe dijo:

Actualización semanal:
BTFP (Bank Term Funding Program) sube de $87.006 millones a $91.907 millones. (+$4.901 millones)
Ventana de descuento: sube de $9.048 millones a $4.211 millones. (-$4.837 millones)
Préstamos FDIC: Baja de $208.498 millones a $192.620 millones. (-$-15.878 millones)

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Seguimos viendo la misma tendencia vista en las últimas semanas, la ventana de descuento cada vez tiene un uso más marginal compensado con un incremento gradual del programa BTFP, nada nuevo bajo el sol:
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El QT sigue, aunque esta semana vemos una ligera desaceleración:
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Como se puede ver una semana casi de cambios marginales:

Los fondos monetarios siguen con su escalada imparable y muestran una entrada de $47.000 millones, hacia un nuevo récord de $5,39 billones. Ningún tipo de relajación en este sentido:

Y en medio de la euforia actual, no hay que olvidarnos que prácticamente toda la subida de la bolsa que llevamos este año ha sido dada exclusivamente por las megacapitalizadas tecnológicas, y de hecho Nvidia nos lo recordó ayer mismo:

Podríamos resumir el sentimiento con este Meme que he visto hoy:
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Lo he editado para ser más justos...

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fernandojcg dijo:

Hola, Tio Pepe: El margen de maniobra de los ciudadanos seguirá siendo el mismo que ahora: el crédito... es decir, ampliando su Deuda. Esto será factible mientras el empleo y consumo se mantengan fuertes.

Sobre las Bolsas, es previsible que en algún momento puedan corregir y, quizás, de forma seria. Llevamos tiempo en "tierra de nadie". Sabes que hace meses que llevo un corto en un índice europeo y oscila muy poco. Ayer lo tenía unas décimas en positivo.

Bien, no parece que vayan a haber catalizadores para un movimiento alcista importante, fuera de las especulaciones sobre lo que pueda hacer la FED con las tasas de interés. En fin, está todo bastante "espeso" para saber qué camino tomará el S&P 500.

De cara al final del año, lo más probable estadísticamente hablando, es que el S&P 500 acabe en positivo. No en vano estamos en el tercer año del Ciclo de los Presidentes y que casi siempre ha sido alcista.

Saludos.

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derepen dijo:

Si en EE. UU. tienen esas pérdidas, ¿CUántas tendrán los españoles?

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Tio Pepe dijo:

Respecto a lo que comentas mol, yo a veces creo que el problema es que en España tenemos una errónea percepción de la situación actual. A mi modo de ver es que durante la "burbuja inmobiliaria + crisis financiera" en España llegamos probablemente a un límite difícilmente entendible, de hecho según hemos sabido a posteriori el default de España estuvo muy cerca.

Por eso si comparamos la situación crediticia de España y la Eurozona vemos diferencias muy abruptas, en España estamos lejos de llegar al nivel de exceso que vivimos entonces, pero la situación es muy diferente en Europa y EEUU:
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En mi forma de verlo, lo que nos muestra es que una parte de la ciudadanía española fue consciente del exceso cometido durante la burbuja, y probablemente pocos sean capaces ahora de comprarse un zulo por más de 300.000€ como pasó entonces, y muchos de los que entonces sufrieron son mucho más prudentes.

Yo creo de que como venimos de una situación realmente mala (crisis financiera + crisis periférica), cualquier situación mejor es para muchos la sensación efímera de "riqueza". Si miramos la última encuesta del CIS (compartí hace unas semanas una anterior) sigue mostrando datos que no dejan de parecerme sorprendentes:
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El 67% de los españoles consideran que su situación es muy buena o buena y además en un sentimiento compartido de forma global y mayoritario. Pero cuando les hacen la misma pregunta respecto a la situación de España, el 65,7% consideran que es mala o muy mala.
Es decir, parece que hay un sentimiento global de que uno mismo está en una buena situación, pero que los demás están muy mal, o lo que es lo mismo, que ¿los problemas únicamente los viven los demás?. Pero si yo estoy bien, ¿debería contener el gasto?

Es decir, en parte, viendo esta foto podríamos pensar. Los ciudadanos y empresas están mucho menos endeudados que en la crisis financiera, además la gente tiene una sensación de que viven mucho mejor. Eso cuadraría perfectamente con ese mantra de "terrazas llenas", la gente vive a todo tren sin preocuparse.

Pero es que quedarnos con esa foto es hacernos trampas al solitario, porque difícilmente parece que las cosas puedan ir mucho mejor en un futuro próximo. No voy a entrar a valorar el tema del empleo, porque con los nuevos fijos discontinuos es una aberración (y más cuando se demostró hace poco que 443.078 trabajadores etiquetados como fijo discontinuos estaban en realidad parados) o la nueva reforma que imponen a los autónomos. Pero es que el mayor problema de España surgirá cuando se nos corte la mayor financiación de la que dispone hasta el momento.

Es decir, España se encuentra en déficit estructural desde que empezamos con la crisis financiera, eso es década y media gastando mucho más de lo que ingresamos. Este año en los presupuestos siguen aumentando el gasto, y tenemos partidas monstruosas que difícilmente van a poder recortar.
Ver archivo adjunto 1461041

Porque lo que dicen desde Europa, pues que el BCE se va a poner las pilas con la reducción del balance, y eso significa dejar vencer bonos o incluso llegados a la situación venderlos:

¿Y que pasará cuando ni el tato quiera comprar deuda española y se cierren el grifo de Europa? Pues únicamente hay dos caminos, o recortar los gastos o incrementar los ingresos...
Por supuesto que hay una manera de evitar que eso pase, y sería que Europa entrara en una recesión profunda, a lo que el BCE tendría que volver a sus políticas expansivas.

Por lo tanto, en el horizonte se ven únicamente dos caminos:
1) Europa se va a una recesión (y que nadie se engañe si Europa se cae, España va detrás)
2) No nos vamos a una recesión, a lo que los bancos centrales continúan con sus políticas restrictivas y nos acaban metiendo en una recesión.

Para decirlo de otra manera:
- ¡Chicoooos, hay verdura para cenar!
- No quiero verdura, ¡no tengo hambre! (España)
- Te vas a comer toda la verdura, y sino te la comes, te la comerás para desayunar...

Verdura habrá, hoy o mañana, es lo que toca para cenar...

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Tio Pepe dijo:

Estamos de acuerdo, realmente el único catalizador positivo sería que la inflación bajara drásticamente al objetivo de la FED del 2% y que, durante todo ese proceso, la economía no sufriera más que una leve recesión, ya que eso daría margen a la FED para reducir las tasas de interés. Por supuesto, eso no es tan sencillo, ya que hay muchísimos riesgos sobre la mesa.
¿Puede pasar? Por supuesto, pero no parece lo más probable, sería algo similar a esto:
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Aunque parezca increíble, yo viendo los datos parece que la situación en España no es ni de lejos tan mala como la vivida en la crisis financiera y pinchazo de la burbuja. Eso, según mi forma de verlo haría que los ciudadanos no tengan tantos problemas para afrontarla.

De todos modos, a pesar de que la situación personal de las familias españolas pueda ser mejor. En la crisis financiera, el BCE se puso manos a la obra a imprimir, algo que en este momento nos encontramos en la situación contraria, y la mayor fuente de financiación del gobierno va a empezar a decrecer. Por lo que, la ayuda que hubo para salir de la anterior gran crisis, en este momento será un lastre para hundirnos en una nueva crisis.

Ahonde sobre este tema en el magnífico hilo de Miscelánea de fernandojcg, en este hilo que quoteo a continuación pero adjunto el enlace porque no estoy seguro que se puedan ver las imágenes: Miscelánea...

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