gordinflas
Madmaxista
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Rectifico, no será Aercap, será Fly Leasing. He entrado a 6,10$ con 400 acciones. El precio actual ya me vale. Es la pequeña de las 3 empresas cotizadas de leasing de aviones en USA. Quién quiera un análisis a fondo del sector del leasing que se mire el vídeo de Estebaranz. 1 hora y media de análisis del sector centrándose en Air Lease.
Air Lease y Aercap son las grandes, Fly Leasing es mucho más pequeña. Su flota de aviones es pequeñísima, hace los leasings a aerolíneas del sudeste asiático y África, su flota es más antigua... No tiene la calidad de las otras pero cotiza mucho más barata (que ya están baratas de por sí). La cartera va de comprar cosas baratas, así que eso.
Un resumen de lo que he visto interesante:
Riesgos:
E ya. Riesgo / recompensa alto, como todo lo de esta cartera. A mi no me parece taaan arriesgado como para que cotize a precios de quiebra.
EDITO: Justo acabo de ver lo de Oasis. Se me escapó por 4 céntimos hace unos días
. Errores de omisión, como diría el tito Buffett.
Air Lease y Aercap son las grandes, Fly Leasing es mucho más pequeña. Su flota de aviones es pequeñísima, hace los leasings a aerolíneas del sudeste asiático y África, su flota es más antigua... No tiene la calidad de las otras pero cotiza mucho más barata (que ya están baratas de por sí). La cartera va de comprar cosas baratas, así que eso.
Un resumen de lo que he visto interesante:
- En 2019 tuvieron extraordinarios por vender 35 aviones (bastante por encima de valor contable, eso indica contabilidad conservadora), el PER normalizado es de unas 2,5 / 3 veces. P/VC y P/TBV alrededor de 0'2.
- Air asia son un 15% de sus clientes. No he encontrado los números de Air Asia por ninguna parte porque es un holding malayo privado, pero por lo que yo sé es LA compañía low-cost del sudeste asiático. Air Asia también es una de las accionistas mayoritarias de Fly Leasing, por cierto.
- 35% de los clientes son las aerolíneas principales de sus respectivas naciones (India, Filipinas, Malasia, Etiopia). El gobierno indio es el que garantiza que Air India devuelva la pasta. Dudo que las otras 3 dejen caer a sus aerolíneas.
- Fly Leasing tiene cash para comprar el 58% de la empresa que no está en accionistas mayoritarios y es una empresa que ha recomprado MUCHO en los últimos 5-6 años.
Riesgos:
- No es investment grade, a diferencia de las 2 grandes.
- Cartera de clientes muy concentrada, casi todo en unos 10-15 clientes.
- Deuda por las nubes. Si muchas aerolíneas empiezan a quebrar se van a tomar por saco (a no ser que consigan vender sus aviones, que en la situación actual lo veo difícil).
- Se le acaban los contratos de leasing más pronto que a las 2 grandes. Las aerolíneas pueden decidir no renovar los leasings en caso de que siga la crisis, si la cosa se recupera pueden decidir comprar aviones nuevos (por el tema de que la flota ya tiene unos años y tal).
E ya. Riesgo / recompensa alto, como todo lo de esta cartera. A mi no me parece taaan arriesgado como para que cotize a precios de quiebra.
EDITO: Justo acabo de ver lo de Oasis. Se me escapó por 4 céntimos hace unos días
. Errores de omisión, como diría el tito Buffett.
