TORREVIEJAS
PREÑANDO BRO, YO SIEMPRE PREÑO FAAAK
- Desde
- 1 Sep 2016
- Mensajes
- 39.935
- Reputación
- 76.145
Correo de novedades ordinario nº91 después de que Baelo viera la luz hace casi tres años y ocho meses.
Aunque mi deseo es que estemos juntos por mucho tiempo, para dejar de recibir las novedades de Baelo, al final de este mensaje puedes pulsar "Unsubscribe from this list".
Antes de comenzar, quería informaros que durante esta semana hemos alcanzado dos impresionantes hitos: nada más y nada menos que los 65 millones de euros de capital invertido y los 4500 partícipes. Muchas gracias de verdad a tod@s, ya que sois vosotr@s los artífices de que este proyecto crezca cada mes un poquito más.
También quería animaros, antes de empezar con el correo de hoy, a que escuchéis el nuevo episodio del podcast Pildoras del conocimiento, en el que tengo el placer de compartir una charla agradable con Fernando Alonso sobre La Mejor Inversión y la temática de los dividendos crecientes. Y para quienes no tuvieran la oportunidad de escuchar mi anterior participación en ese podcast, os dejo también el episodio de diciembre de 2019.
Y ahora sí, estos son los temas a tratar hoy:
1. Breve resumen de datos desde inicio.
2. Novedades de la quincena.
3. Otros datos.
1. Breve resumen de datos desde inicio.
A fecha de miércoles 27 de octubre, Baelo Patrimonio tiene un capital gestionado de 65,43 millones de euros, repartidos entre 4506 partícipes. Muchas gracias a antiguos y nuevos inversores.
Hoy os comparto el gráfico de la evolución del capital invertido por partícipe, que es prueba de los buenos hábitos de ahorro y aportaciones, tanto automatizadas mensuales como esporádicas, de los inversores del fondo. Es un lujo contar con vosotros, y lo resalto porque honestamente lo creo así.
Desde que Baelo se estrenó, la rentabilidad es de +31,9%, mientras que en la media del mercado de fondos de la misma categoría es del +17,9%. Pero recuerda, la rentabilidad de un activo o de una cartera depende del momento en que se inicie la inversión. Si escogemos otras fechas, las rentabilidades variarán sensiblemente.
Por ejemplo, una inversión inicial de 1.000€ el 6 de marzo de 2018, primer día que Baelo estuvo disponible para su compra, más una suscripción automatizada de 100€ el día 6 de cada mes, estaría reportando hoy una rentabilidad del 17,7%.
Hoy podemos apreciar con claridad el efecto de la inflación. Está subiendo con fuerza, aunque por ahora el track del fondo y el de la media de la categoría también lo hacen. En periodos de alta inflación sostenida (aún no debemos considerarlo así), estar por encima de la zona verde se hace tremendamente complicado, ya que un +4% constante es un martillo pilón sumado a un aumento fuerte y constante del coste de la vida. Todo lo que fuese mantenerse en la zona verde (o por encima, claro) en ciclos inflacionistas se podría considerar como muy positivo para que cumplamos nuestros objetivos de largo plazo.
El crecimiento del dividendo es decisión de los dirigentes de una empresa. Si los dirigentes cambian, el histórico de incrementos pierde valor.
Podríamos dividir los aspectos más positivos del filtro en la cartera para la elección de las acciones de dividendo creciente en dos partes:
La primera es el histórico de rendimiento. Las acciones de dividendo creciente han obtenido, desde que hay datos, una rentabilidad superior al resto de las acciones del mercado. Si además las comparamos con las que recortan el dividendo, la diferencia es abrumadora. Esto no quiere decir que en los próximos 50 años vaya a ser igual, pero es un punto de partida interesante para estudiar la estrategia.
La segunda es la lógica fundamental de la decisión de la empresa de aumentar el dividendo. Ningún dueño, directivo o gerente de una empresa quiere que la compañía adquiera un riesgo de deterioro o quiebra, por lo que recortarán el dividendo si lo ven necesario, y además sería una decisión inteligente. Pero cuando deciden aumentarlo, nos están tras*mitiendo su confianza en el crecimiento de los beneficios futuros, al menos en su visión de ello.
Por estas dos razones, la inversión DGI representa una estrategia con un filtro inicial tan interesante.
Por lo tanto, los dueños y gestores de la empresa son los artífices del histórico del crecimiento de la misma, tanto en sus dividendos como en las causas fundamentales que tuvieron como consecuencia los aumentos de las rentas a los accionistas.
Si una de nuestras empresas es adquirida por otra empresa más grande, el histórico de dividendos podría verse en peligro, como ha ocurrido con Deutsche Wohnen, la empresa inmobiliaria que teníamos en cartera y que ha sido comprada por Vonovia, que también forma parte de nuestro fondo.
Y precisamente el CEO de Vonovia ha comunicado, tras hacerse con más del 80% de Deutsche Wohnen, que será difícil que el dividendo siga creciendo en la empresa adquirida.
Así que, si disponemos de otras opciones, mejor evitar este tipo de riesgo conocido y optar por otras empresas que continúen con su senda de crecimiento. El miércoles pasado vendimos Deutsche Wohnen.
No sabemos si la empresa que vendemos tendrá un desempeño positivo o negativo a partir de hoy, pero eso es algo que no podemos controlar. Lo que sí que podemos controlar es seguir nuestro proceso, teniendo en cartera solo aquellas acciones que no tienen un riesgo (aparente) de dejar de cumplir con nuestros requisitos.
¡Seguimos!
2. Novedades de la quincena.
Sobre la cartera.
Desde el pasado correo, nuestra cartera ha sufrido variación de entradas o salidas.
Como hemos visto en el párrafo anterior, hemos vendido la inmobiliaria alemana Deutsche Wohnen, y en su lugar damos entrada a dos inmobiliarias residenciales norteamericanas, AvalonBay Communities y Essex Property Trust.
AvalonBay es una empresa inmobiliaria dedicada a la compra y alquiler de viviendas, tanto en la costa Este como Oeste de Estados Unidos. Desde que salió a bolsa en los años 90, nunca ha recortado el dividendo, y solo en la crisis inmobiliaria de 2008 lo mantuvo sin aumentarlo, hito destacado ya que la mayoría de REITs tuvieron que recortar el dividendo.
Essex Property tiene un negocio similar a AvalonBay, pero basado en la costa Oeste norteamericana. Su historial de dividendos crecientes es impoluto, ya que lleva 27 años incrementando, quizás por su portafolio de inmuebles de lujo en algunas de las mejores zonas de California, sector que suele resentirse menos en periodos de crisis.
En ciclos de inflación, los REITs residenciales se han mostrado como un activo muy eficiente. Así pues, seguimos con un buen porcentaje de nuestra cartera en este tipo de bienes, que cumplen una función importante en nuestra estrategia.
También hemos incorporado un bono de corto plazo de Apple (en su versión green como venimos haciendo en los últimas compras de bonos), una vez que ha vencido el que teníamos de la farmacéutica Merck. Tiene una calidad crediticia de AA+, una de las más altas del mundo corporativo, solo superada por la deuda de Johnson & Johnson y la de Microsoft.
Sobre la comisión de gestión.
Baelo superó hace muchos meses los 25 millones de capital gestionado, y eso hizo que a partir de ese mismo momento, cada euro que entra en el fondo ayude a bajar la comisión de gestión para todos los partícipes. Desde hace unas semanas, disfrutamos también de la nueva rebaja de comisión para el capital gestionado por encima de los 50 millones, que quedará en 0,39%. La nueva comisión de gestión final será el resultado de hacer la media aritmética de:
Desde 0 hasta 25 millones: 0,59%
A partir de 25 millones: 0,49%
A partir de 50 millones: 0,39%
Cuanto más capitalice el fondo, más barato será para todos los partícipes, teniendo a fecha del pasado miércoles una comisión final de gestión del 0,505%.
Sobre las rentas pasivas y gastos corrientes repercutidos.
Vamos con la información de los cobros de rentas pasivas internas del fondo:
El total de ingresos pasivos cobrados durante 2021 asciende a 803.525,74€ en dividendos de acciones y 201.808,80€ en cupones de bonos. Los dos conceptos suman 1.005.334,54€, que equivalen a 2,13€ por participación media en 2021.
Desde el último correo, Baelo ha recibido 24.838,46€ en dividendos de Lowe's Companies, Procter & Gamble, Royal Bank of Canada e Infosys. Además hemos cobrado 9.641,66€ por los cupones de los bonos de la cartera. Estas cantidades han sido o serán reinvertidas en más acciones y bonos.
Los gastos corrientes de 2021 acumulados hasta el jueves suman 297.074,23€, que equivalen al 0,50% sobre el capital medio del fondo en 2021 (oficioso y calculado por mí), que corresponde a 0,53€ por participación media en 2021.
Sobre la sostenibilidad.
La cartera de acciones de Baelo conserva su excelente ratio de sostenibilidad, que incluso ha aumentado hasta un percentil de 6. Es decir, el 94% de los miles de fondos disponibles en España tienen carteras menos sostenibles que Baelo. Además, sigue obteniendo la calificación máxima de 5 globos de sostenibilidad.
El peso en Green Bonds en la cartera sigue siendo del 7%.
Aunque mi deseo es que estemos juntos por mucho tiempo, para dejar de recibir las novedades de Baelo, al final de este mensaje puedes pulsar "Unsubscribe from this list".
Antes de comenzar, quería informaros que durante esta semana hemos alcanzado dos impresionantes hitos: nada más y nada menos que los 65 millones de euros de capital invertido y los 4500 partícipes. Muchas gracias de verdad a tod@s, ya que sois vosotr@s los artífices de que este proyecto crezca cada mes un poquito más.
También quería animaros, antes de empezar con el correo de hoy, a que escuchéis el nuevo episodio del podcast Pildoras del conocimiento, en el que tengo el placer de compartir una charla agradable con Fernando Alonso sobre La Mejor Inversión y la temática de los dividendos crecientes. Y para quienes no tuvieran la oportunidad de escuchar mi anterior participación en ese podcast, os dejo también el episodio de diciembre de 2019.
Y ahora sí, estos son los temas a tratar hoy:
1. Breve resumen de datos desde inicio.
2. Novedades de la quincena.
3. Otros datos.
1. Breve resumen de datos desde inicio.
A fecha de miércoles 27 de octubre, Baelo Patrimonio tiene un capital gestionado de 65,43 millones de euros, repartidos entre 4506 partícipes. Muchas gracias a antiguos y nuevos inversores.
Hoy os comparto el gráfico de la evolución del capital invertido por partícipe, que es prueba de los buenos hábitos de ahorro y aportaciones, tanto automatizadas mensuales como esporádicas, de los inversores del fondo. Es un lujo contar con vosotros, y lo resalto porque honestamente lo creo así.
Desde que Baelo se estrenó, la rentabilidad es de +31,9%, mientras que en la media del mercado de fondos de la misma categoría es del +17,9%. Pero recuerda, la rentabilidad de un activo o de una cartera depende del momento en que se inicie la inversión. Si escogemos otras fechas, las rentabilidades variarán sensiblemente.
Por ejemplo, una inversión inicial de 1.000€ el 6 de marzo de 2018, primer día que Baelo estuvo disponible para su compra, más una suscripción automatizada de 100€ el día 6 de cada mes, estaría reportando hoy una rentabilidad del 17,7%.
Hoy podemos apreciar con claridad el efecto de la inflación. Está subiendo con fuerza, aunque por ahora el track del fondo y el de la media de la categoría también lo hacen. En periodos de alta inflación sostenida (aún no debemos considerarlo así), estar por encima de la zona verde se hace tremendamente complicado, ya que un +4% constante es un martillo pilón sumado a un aumento fuerte y constante del coste de la vida. Todo lo que fuese mantenerse en la zona verde (o por encima, claro) en ciclos inflacionistas se podría considerar como muy positivo para que cumplamos nuestros objetivos de largo plazo.
El crecimiento del dividendo es decisión de los dirigentes de una empresa. Si los dirigentes cambian, el histórico de incrementos pierde valor.
Podríamos dividir los aspectos más positivos del filtro en la cartera para la elección de las acciones de dividendo creciente en dos partes:
La primera es el histórico de rendimiento. Las acciones de dividendo creciente han obtenido, desde que hay datos, una rentabilidad superior al resto de las acciones del mercado. Si además las comparamos con las que recortan el dividendo, la diferencia es abrumadora. Esto no quiere decir que en los próximos 50 años vaya a ser igual, pero es un punto de partida interesante para estudiar la estrategia.
La segunda es la lógica fundamental de la decisión de la empresa de aumentar el dividendo. Ningún dueño, directivo o gerente de una empresa quiere que la compañía adquiera un riesgo de deterioro o quiebra, por lo que recortarán el dividendo si lo ven necesario, y además sería una decisión inteligente. Pero cuando deciden aumentarlo, nos están tras*mitiendo su confianza en el crecimiento de los beneficios futuros, al menos en su visión de ello.
Por estas dos razones, la inversión DGI representa una estrategia con un filtro inicial tan interesante.
Por lo tanto, los dueños y gestores de la empresa son los artífices del histórico del crecimiento de la misma, tanto en sus dividendos como en las causas fundamentales que tuvieron como consecuencia los aumentos de las rentas a los accionistas.
Si una de nuestras empresas es adquirida por otra empresa más grande, el histórico de dividendos podría verse en peligro, como ha ocurrido con Deutsche Wohnen, la empresa inmobiliaria que teníamos en cartera y que ha sido comprada por Vonovia, que también forma parte de nuestro fondo.
Y precisamente el CEO de Vonovia ha comunicado, tras hacerse con más del 80% de Deutsche Wohnen, que será difícil que el dividendo siga creciendo en la empresa adquirida.
Así que, si disponemos de otras opciones, mejor evitar este tipo de riesgo conocido y optar por otras empresas que continúen con su senda de crecimiento. El miércoles pasado vendimos Deutsche Wohnen.
No sabemos si la empresa que vendemos tendrá un desempeño positivo o negativo a partir de hoy, pero eso es algo que no podemos controlar. Lo que sí que podemos controlar es seguir nuestro proceso, teniendo en cartera solo aquellas acciones que no tienen un riesgo (aparente) de dejar de cumplir con nuestros requisitos.
¡Seguimos!
2. Novedades de la quincena.
Sobre la cartera.
Desde el pasado correo, nuestra cartera ha sufrido variación de entradas o salidas.
Como hemos visto en el párrafo anterior, hemos vendido la inmobiliaria alemana Deutsche Wohnen, y en su lugar damos entrada a dos inmobiliarias residenciales norteamericanas, AvalonBay Communities y Essex Property Trust.
AvalonBay es una empresa inmobiliaria dedicada a la compra y alquiler de viviendas, tanto en la costa Este como Oeste de Estados Unidos. Desde que salió a bolsa en los años 90, nunca ha recortado el dividendo, y solo en la crisis inmobiliaria de 2008 lo mantuvo sin aumentarlo, hito destacado ya que la mayoría de REITs tuvieron que recortar el dividendo.
Essex Property tiene un negocio similar a AvalonBay, pero basado en la costa Oeste norteamericana. Su historial de dividendos crecientes es impoluto, ya que lleva 27 años incrementando, quizás por su portafolio de inmuebles de lujo en algunas de las mejores zonas de California, sector que suele resentirse menos en periodos de crisis.
En ciclos de inflación, los REITs residenciales se han mostrado como un activo muy eficiente. Así pues, seguimos con un buen porcentaje de nuestra cartera en este tipo de bienes, que cumplen una función importante en nuestra estrategia.
También hemos incorporado un bono de corto plazo de Apple (en su versión green como venimos haciendo en los últimas compras de bonos), una vez que ha vencido el que teníamos de la farmacéutica Merck. Tiene una calidad crediticia de AA+, una de las más altas del mundo corporativo, solo superada por la deuda de Johnson & Johnson y la de Microsoft.
Sobre la comisión de gestión.
Baelo superó hace muchos meses los 25 millones de capital gestionado, y eso hizo que a partir de ese mismo momento, cada euro que entra en el fondo ayude a bajar la comisión de gestión para todos los partícipes. Desde hace unas semanas, disfrutamos también de la nueva rebaja de comisión para el capital gestionado por encima de los 50 millones, que quedará en 0,39%. La nueva comisión de gestión final será el resultado de hacer la media aritmética de:
Desde 0 hasta 25 millones: 0,59%
A partir de 25 millones: 0,49%
A partir de 50 millones: 0,39%
Cuanto más capitalice el fondo, más barato será para todos los partícipes, teniendo a fecha del pasado miércoles una comisión final de gestión del 0,505%.
Sobre las rentas pasivas y gastos corrientes repercutidos.
Vamos con la información de los cobros de rentas pasivas internas del fondo:
El total de ingresos pasivos cobrados durante 2021 asciende a 803.525,74€ en dividendos de acciones y 201.808,80€ en cupones de bonos. Los dos conceptos suman 1.005.334,54€, que equivalen a 2,13€ por participación media en 2021.
Desde el último correo, Baelo ha recibido 24.838,46€ en dividendos de Lowe's Companies, Procter & Gamble, Royal Bank of Canada e Infosys. Además hemos cobrado 9.641,66€ por los cupones de los bonos de la cartera. Estas cantidades han sido o serán reinvertidas en más acciones y bonos.
Los gastos corrientes de 2021 acumulados hasta el jueves suman 297.074,23€, que equivalen al 0,50% sobre el capital medio del fondo en 2021 (oficioso y calculado por mí), que corresponde a 0,53€ por participación media en 2021.
Sobre la sostenibilidad.
La cartera de acciones de Baelo conserva su excelente ratio de sostenibilidad, que incluso ha aumentado hasta un percentil de 6. Es decir, el 94% de los miles de fondos disponibles en España tienen carteras menos sostenibles que Baelo. Además, sigue obteniendo la calificación máxima de 5 globos de sostenibilidad.
El peso en Green Bonds en la cartera sigue siendo del 7%.
