A ver, que no estás teniendo ni la mitad de factores en cuenta:
Primero: La velocidad efectiva que tu comentas es para transferencias de archivos de un lugar a otro y se entiende que por el bus SATA. Pero tú no sabes cuál es la velocidad a la que se produce el I/O cuando el disco se comunica con la RAM y cuando se produce el I/O del swapfile, ya te digo que no es la que te imaginas y a poco que el HDD sea uno mecánico, hasta luego afeminadormen. Lo sé y te lo digo porque tengo un WD del cual cometí el error de comprar la versión green y como le pidas varias transferencias, 15 MB/s por cada una y da gracias.
Segundo: La velocidad que tu comentas del USB es formateado en FAT32, en NTFS es bastante más rápido. No sé exactamente cuánto pero bastante más y supongo que con EXT lo será. Claro que, no te sirve para todo pero los 40 MB/s aprox los alcanzas con un pen medio bueno.
Tercero: Tampoco estás teniendo en cuenta los tamaños del swap, ni cuánto se va a utilizar (swappiness). Te repito que esto está pensado para equipos de gama media-baja, pero que incorporen USB3.0 (que no sería raro que tuviera, al menos, uno), 4GB de RAM y un disco mecánico. Si tiene SSD es evidente que el SSD es de lejos la mejor opción, claro que, a costa de sacrificar tiempo de vida (TBW).
Aquí un par de links para que veas que la respuesta no es tan obvia. Como verás, en el primero ya se hablaba en un USB2 (2.0) de 16 MB/s, esos 20 para un USB3.0 se quedan cortos.
Is putting swap on a USB2 flashdrive practical? - Ask Ubuntu
A scheme for swap space on a USB - Super User
Create Linux swap on external USB 3 hard drive - Super User <- Este da la respuesta del porque no, pero no es la que parecía:
WARNING - not recommending putting swap / page file on USB flash drive
- A USB flash drive's NAND and controller could lack robust wear leveling and garbage collection implementations (e.g. can't benefit from SSD ATA TRIM command) making it more likely that, if used for swap space/page file, it'll suffer a short lifespan and performance degradation over time. My tests were on a fresh/new flash drive. Maybe after 6 months of swapping to and from it, it won't keep up the performance and have a premature death.
En resumen: Está claro que entre USB y SSD la elección está clara sin embargo entre USB y HDD no tanto, aunque como se ve, aun así es mejor el HDD para el SWAP ya que no te abaría friendo el pendrive.