Tio Pepe
Madmaxista
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Ya publiqué hace poco un análisis del último dato de inflación y de la previsión de lo que podría pasar a continuación (La importancia del dato de Inflación) en él compartía el siguiente gráfico (actualizado) indicando que a pesar de que el techo de la inflación ya estaba plenamente descontado, seguía habiendo presión e incertidumbres que el llegar a la directriz harían falta razones y datos macroeconómicos para seguir apoyando la subida:
Una vez llegados a la directriz se está demostrando la falta de fuerza que advertíamos y al tocar justo por encima de la cota psicológica de los 4000 que además coincidía con la directriz bajista el índice se ha derrumbado. Sigue faltando fuerza y aunque hay algunos datos que pueden invitar al optimismo, hace falta algo más para que apoye al movimiento alcista.
A priori esta semana podría parecer carente de datos, sin datos macroeconómicos claves como los de empleo o inflación (más allá del de IPP que ya se ha publicado) y por eso los índices se encuentran un poco en tierra de nadie y con más dudas si cabe de las que tenían la semana pasada, pero la realidad es que hay varios aspectos a considerar.
El primero es que como algunos ya sabrán este viernes es el vencimiento de derivados y existe un muro de puts precisamente en el 4000, precisamente en el precio de 4030 toma especial relevancia ya que es donde hay una pata del Collar de JP Morgan y que será por lo tanto un punto que ofrecerá resistencia. (Diseccionando la estrategia de cobertura de JPMorgan. La Estrategia de las Opciones Financieras - el 'Collar'. Por Optionelements.es - Serenity Markets)
¿Pero ese muro de puts, junto a la resistencia psicológica y técnica de los 4000 puntos serían el único motivo?
Lo cierto es que no, nos encontramos en un momento en el que ha vuelto la relativa tranquilidad a los mercados, no se percibe el mismo miedo que teníamos en los suelos y vuelve el relativo optimismo. Un indicativo de esto podemos verlo con el VIX, o como a algunos les gusta llamarlo, el índice del miedo. La teoría dice que por debajo de 20, se considera una bolsa poco volátil y por lo tanto se suele asociar con bolsas tranquilas y ausencia de miedo.
Pues como podemos ver en el gráfico inferior, desde que se inició la tendencia bajista, y el VIX ha pasado a estar por debajo de 20, ha marcado un techo en el S&P500.
Por otro lado, el mercado está advirtiendo como la mayoría de la subida en bolsa de los últimos días se ha producido principalmente por el cierre de cortos masivos. Esto podemos ver como los valores con más cortos han tenido una subida estratosférica mucho más exagerada que los índices globales. Es decir, para una subida consistente y con fundamente lo que se quiere ver es como entra dinero fresco, o dicho de otro modo, como más que recogida de beneficios por el cierre de cortos, se realizan entradas largas.
Además, cuando se producen grandes subidas, lo que nos gusta ver, son como entran lo que suelen llamarse "las manos fuertes" y no retail, que al final son inversores con menos conocimientos y que se dejan llevar mucho más fácilmente por la euforia. En este caso, por el momento parece que las entradas son precisamente de los retail.
También cabe recordar que pronto estaremos en pleno "blackout" de recompras, por lo que esta entrada tan importante de dinero dejará de estar presente. Y ya sabemos la importancia que tiene en el comportamiento del S&P500.
Finalmente, estamos en pleno periodo de publicación de resultados, (también estuve analizándolo aquí: A vueltas con los "Earnings") y se prevén unos resultados bastante moviditos en algunos casos.
Por supuesto, esto no significa que seguro que a partir de aquí vayamos a caer, pero si que es un momento que conviene extremar las precauciones.
Una vez llegados a la directriz se está demostrando la falta de fuerza que advertíamos y al tocar justo por encima de la cota psicológica de los 4000 que además coincidía con la directriz bajista el índice se ha derrumbado. Sigue faltando fuerza y aunque hay algunos datos que pueden invitar al optimismo, hace falta algo más para que apoye al movimiento alcista.
A priori esta semana podría parecer carente de datos, sin datos macroeconómicos claves como los de empleo o inflación (más allá del de IPP que ya se ha publicado) y por eso los índices se encuentran un poco en tierra de nadie y con más dudas si cabe de las que tenían la semana pasada, pero la realidad es que hay varios aspectos a considerar.
El primero es que como algunos ya sabrán este viernes es el vencimiento de derivados y existe un muro de puts precisamente en el 4000, precisamente en el precio de 4030 toma especial relevancia ya que es donde hay una pata del Collar de JP Morgan y que será por lo tanto un punto que ofrecerá resistencia. (Diseccionando la estrategia de cobertura de JPMorgan. La Estrategia de las Opciones Financieras - el 'Collar'. Por Optionelements.es - Serenity Markets)
¿Pero ese muro de puts, junto a la resistencia psicológica y técnica de los 4000 puntos serían el único motivo?
Lo cierto es que no, nos encontramos en un momento en el que ha vuelto la relativa tranquilidad a los mercados, no se percibe el mismo miedo que teníamos en los suelos y vuelve el relativo optimismo. Un indicativo de esto podemos verlo con el VIX, o como a algunos les gusta llamarlo, el índice del miedo. La teoría dice que por debajo de 20, se considera una bolsa poco volátil y por lo tanto se suele asociar con bolsas tranquilas y ausencia de miedo.
Pues como podemos ver en el gráfico inferior, desde que se inició la tendencia bajista, y el VIX ha pasado a estar por debajo de 20, ha marcado un techo en el S&P500.
Por otro lado, el mercado está advirtiendo como la mayoría de la subida en bolsa de los últimos días se ha producido principalmente por el cierre de cortos masivos. Esto podemos ver como los valores con más cortos han tenido una subida estratosférica mucho más exagerada que los índices globales. Es decir, para una subida consistente y con fundamente lo que se quiere ver es como entra dinero fresco, o dicho de otro modo, como más que recogida de beneficios por el cierre de cortos, se realizan entradas largas.
Además, cuando se producen grandes subidas, lo que nos gusta ver, son como entran lo que suelen llamarse "las manos fuertes" y no retail, que al final son inversores con menos conocimientos y que se dejan llevar mucho más fácilmente por la euforia. En este caso, por el momento parece que las entradas son precisamente de los retail.
También cabe recordar que pronto estaremos en pleno "blackout" de recompras, por lo que esta entrada tan importante de dinero dejará de estar presente. Y ya sabemos la importancia que tiene en el comportamiento del S&P500.
Finalmente, estamos en pleno periodo de publicación de resultados, (también estuve analizándolo aquí: A vueltas con los "Earnings") y se prevén unos resultados bastante moviditos en algunos casos.
Por supuesto, esto no significa que seguro que a partir de aquí vayamos a caer, pero si que es un momento que conviene extremar las precauciones.
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