EVERGRANDE [Hilo de seguimiento]

Hilo mítico

Beijing, reacio a rescatar al promotor inmobiliario más endeudado del país, está pidiendo a los funcionarios locales de todo el país que se preparen para una "posible tormenta"

SINGAPUR—Las autoridades chinas están pidiendo a los gobiernos locales que se preparen para la posible caída del Grupo China Evergrande, EGRNF25,08 % según funcionarios familiarizados con las discusiones, lo que indica una renuencia a rescatar al promotor inmobiliario con deuda mientras se prepara para cualquier consecuencia económica y social de las tribulaciones de la compañía.

Los funcionarios caracterizaron las acciones que se ordenaban como "prepararse para la posible tormenta", diciendo que las agencias gubernamentales locales y las empresas estatales han recibido instrucciones de intervenir para manejar las consecuencias solo en el último minuto si Evergrande no gestiona sus asuntos de manera ordenada.

Dijeron que se ha encomendado a los gobiernos locales la tarea de prevenir disturbios y mitigar el efecto dominó en los compradores de vivienda y en la economía en general, por ejemplo, limitando la pérdida de puestos de trabajo, escenarios que han crecido en probabilidad a medida que la situación de Evergrande ha empeorado.

Evergrande se enfrenta a una serie de pagos de bonos en las próximas semanas, incluido uno de cerca el plazo observado el jueves para el pago de intereses de un bono offshore.

Se ha ordenado a los gobiernos locales que reúnan grupos de contadores y expertos legales para examinar las finanzas en torno a las operaciones de Evergrande en sus respectivas regiones, hablar con desarrolladores locales de propiedad estatal y privada para prepararse para hacerse cargo de proyectos inmobiliarios locales y establecer equipos encargados de hacer cumplir la ley para monitorear la ira pública y los llamados "incidentes masivos".

Los portavoces de Evergrande y la oficina de información del gabinete de China, el Consejo de Estado, no respondieron inmediatamente a las solicitudes de comentarios. La semana pasada, Evergrande dijo que había contratado asesores financieros y reiteró que el incumplimiento era un riesgo. Advirtió de una tremenda presión sobre su flujo de caja y liquidez, pero dijo que estaba "fortaltificando la implementación de medidas para aliviar la crisis de liquidez", y dijo que los asesores explorarían formas de llegar a "una solución óptima para todas las partes interesadas".

Evergrande es un desarrollador de 25 años con sede en la metrópoli sur de Shenzhen. Tiene proyectos, alrededor de 800 en curso y repartidos en más de 200 ciudades, en todas las provincias de China continental, según su informe anual más reciente. Sus crecientes problemas financieros han sacudido a inversores, empleados, proveedores y compradores de viviendas, y han comenzado a extenderse a otras partes de la economía china.

La compañía dijo que el trabajo en algunos de sus proyectos inmobiliarios se suspendió después de retrasar el pago a proveedores y contratistas. Algunos contratistas no remunerados y posibles propietarios de viviendas han protestado en las oficinas de Evergrande.

El principal regulador financiero de China, el Comité de Estabilidad y Desarrollo Financiero, dijo a principios de este mes a los gobiernos provinciales que establecieran grupos de trabajo para monitorear la inestabilidad social y económica alrededor de Evergrande, dijeron algunas personas. La situación de Evergrande se produce antes de una reunión de liderazgo vigilada de cerca el próximo año.

Los responsables políticos también están considerando aliviar gradualmente algunas restricciones de propiedad en las ciudades chinas más pequeñas, como facilitar la propiedad de una segunda casa, según una de las personas. También podrían moderar algunas de las estrictas medidas de desapalancamiento de los promotores inmobiliarios que ayudaron a empujar a Evergrande muy endeudado hacia el precipicio en los últimos meses, dijo esta persona. Aun así, cualquier moderación de las políticas se limitaría a las ciudades más pequeñas y no cambiaría la campaña nacional más grande para frenar el sector inmobiliario, dijo esta persona.

Dada la importancia del sector inmobiliario para la economía del país, Beijing "tendrá que evitar un deterioro rápido y brusco de la vivienda", dijo Morgan Stanley a los clientes esta semana. Las posibles medidas de flexibilización, dijo el banco de inversión, incluyen aumentar el gasto fiscal, reducir aún más la cantidad en reservas que los bancos deben mantener y facilitar la obtención de préstamos hipotecarios.

Los bienes raíces representan directamente el 7,3% del producto interno bruto nacional, según cifras oficiales, aunque los analistas dicen que los bienes raíces y las industrias vinculadas a bienes raíces impulsan colectivamente casi un tercio de la producción económica.

China ha luchado durante años para calibrar sus políticas de vivienda. Los precios han subido constantemente en los años desde que se liberalizó el mercado inmobiliario hace más de dos décadas. En los últimos años, los precios han subido fuera del alcance de muchos hogares, han aumentado los niveles de deuda corporativa y de los hogares y han provocado preocupaciones sobre una burbuja debilitante.

En los últimos meses, la estabilización del mercado se ha convertido en una prioridad para el líder Xi Jinping, y los funcionarios repiten el mantra: "Las casas son para vivir, no para especular".

El último frenesí de compra comenzó a principios de 2020, cuando el gobierno recurrió a la inversión inmobiliaria para ayudar a compensar un golpe inducido por la esa época en el 2020 de la que yo le hablo a las exportaciones y al gasto interno. A finales del verano del año pasado, las autoridades, temiendo que el mercado de la vivienda se hubiera sobrecalentado, introdujeron un conjunto de políticas para enfriar el sector y, en particular, para frenar el fuerte endeudamiento de los promotores inmobiliarios.

La más destacada de las medidas del año pasado fue una política de "tres líneas rojas" que requiere que los desarrolladores reduzcan los niveles de deuda por debajo de ciertos umbrales antes de poder pedir prestado más dinero a las instituciones financieras.

Para cumplir, Evergrande se ha apresurado a descargar algunas de las acciones que posee en sus activos complementarios, incluidas partes de su negocio de vehículos eléctricos, cuyo valor de mercado alcanzó un máximo de más de 80 mil millones de dólares este año antes de colapsar en medio de las preocupaciones sobre la salud financiera de la empresa matriz. A principios de este verano, Evergrande también vendió participaciones en su negocio de Internet.

Ahora, con el mercado prepado para la posibilidad de un colapso desordenado de Evergrande, es probable que los funcionarios aprovechen su experiencia en la gestión de explosiones similares, la más reciente de las cuales organiza un rescate de China Huarong Asset Management Co., el mayor administrador chino de préstamos jovenlandesesos y otras deudas incobrables. A principios de este año, un tribunal chino dictaminó iniciar un procedimiento de quiebra para el asediado conglomerado chino HNA Group Co.

En un memorando del martes a los empleados del Festival de Medio Otoño de China, el fundador y presidente de Evergrande, Hui Ka Yan, reconoció las dificultades sin precedentes de la compañía, pero prometió superar el dolor.

"¡Creo firmemente que el espíritu de la gente de Evergrande de nunca admitir la derrota, y volverse más fuerte cuando las cosas se ponen difíciles, es nuestra fuente de fuerza para superar todas las dificultades!" escribió el Sr. Hui.

Temiendo una caída de viviendas que pudiera desencadenar malestar social, un gobierno a nivel de distrito en la provincia suroeste de Guizhou instó a los funcionarios a garantizar que los trabajadores migrantes empleados en proyectos Evergrande recibieran sus salarios, según una copia de un aviso oficial visto por The Wall Street Journal.

El aviso, que fue enviado a un grupo de funcionarios locales asignados para hacer frente a las posibles consecuencias del Evergrande, pidió a los cuadros que "adjuntaran gran importancia a la gravedad de los problemas de Evergrande". Las autoridades locales deberían "atreverse a actuar, cooperar estrechamente y hacer todo lo posible para resolver la crisis de la deuda de Evergrande", dijo.

El gobierno provincial de Guizhou no respondió para hacer comentarios.