La cartera (otra vez) kamikaze a medio plazo
- Autor del tema gordinflas
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gordinflas
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¿Para esta cartera? Renault, seguramente. Tiene mucho más potencial. Daimler ha anunciado una línea de crédito y creo que tiene más opciones de recuperarse que Renault. Compré Daimler antes de mirarme a fondo el sector, a 22 euros estaba tirada. Más adelante he visto que hay cositas más baratas en el sector.
Algunos bancos y aseguradoras no son buenos a largo. Creo que son sectores que depende bastante de la gente que los gestione y de la estrategia que tengan. En España solo veo a Bankinter como un banco que sea viable a largo plazo (y puede que Caixabank y BBVA, aunque no lo tengo claro). De las aseguradoras solo me fío de Catalana Occidente para la cartera a largo. Mapfre es muy paco en su gestión, miras los números de las dos y no hay tonalidad.
Eso sí, el sector de la banca es cíclico a más no poder.
Liquidez real. Ya tengo un fondo de emergencia + el paro si me clavan un ERTE o me echan a la calle (que viendo el panorama tiene toda la pinta).
Sí, de momento es lo que he podido pillar a buen precio. Es una cartera kamizake, lo más seguro es que solo 1/5 empresas acaben funcionando, pero si funcionan me darán mucha pasta. Veo un potencial de multiplicar por 5-10 en los bancos y en Renault / Mazda y un potencial de x3 en Aviva y Daimler.
Por lo que has dicho y más. En los bancos hubo varias ampliaciones de capital salvajes. En Bankia había el riesgo de nacionalización propuesta por el coletas. En Sabadell hay el riesgo del Brexit por su negocio en Reino Unido. Renault está endeudadísima y tiene en su accionariado el gobierno francés, que históricamente tiene un fetiche por las nacionalizaciones. Las cosas no cotizan a precio de quiebra absoluta si no hay riesgo de quiebra, supongo.
Pero tampoco lo veo tan, TAN zaino. Sabadell y Bankia ganaban dinero, no es como Liberbank u otros bancos que literalmente no pueden ni conseguir beneficios. Lo mismo digo de las empresas de coches, quizá caían pero todas tenían cashflows positivos y muchas incluso iban creciendo. No voy a vender hasta que suban a donde creo que deberían estar. Esto es un todo o nada. Para invertir en empresas seguras y buenas ya tengo la cartera a largo plazo.
Lo que vaya viendo lo voy a ir comentando. Me interesa como mercado porque por encima hay cosas muy interesantes, pero aún no me lo he mirado a fundo. El MAB no me gusta, hay mucha biotecnológica ultrapaco que jamás ha tenido beneficios y que solo cotiza para vender humo y ampliar capital. No es el tipo de empresas en las que invertiría ahora.
Aprovecho para decir que si veo alguna operación con opciones que pueda ser interesante también lo haré. De momento en Degiro no me dejan usar opciones desde que anunciaron que cerraban los cortos, pero cuando arreglen el bug quizá haga algo para no tener el dinero parado del todo.
IQMaxx
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@gordinflas ahora keremos ver tus posiciones para el largo plazo! 
gordinflas
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Bueno, la verdad es que no hay mucho para comentar que no haya dicho ya.@gordinflas ahora keremos ver tus posiciones para el largo plazo!
De lo que más tengo ahora mismo es REE y Enagás. Si no fuera porque son como el 40% de mi cartera compraría más. También tengo bastante Naturgy. Lo "nuevo" que he incorporado en esta crisis ha sido AENA y un poquito de Royal Mail.
Que no haya dicho en otros hilos tengo Pacofónica, British Telecom (con los años he aprendido a reprobar el sector de las telecos, no creo que sea un mal sector a largo plazo pero las empresas hacen muchas cosas raras), Caterpillar, Archer Daniels , Miguel y Costas, Lockheed Martin (comprada en 2018, estaba más barata que ahora)... Y bueno, también tengo algo de Inditex, pero la compré muy cara porque veía que mi cartera estaba muy concentrada y quería diversificar.
También tenía BME y Abertis, pero las vendí con el anuncio de las OPAs. Es una pena, las dos eran muy buenas. Tenía muchísimo BME y eso me dejó con bastante liquidez.
Tengo las clásicas de alimentación, higiene y alcohol en el radar. Ya sabes, Coca-Cola, Pepsi, J&J, Unilever, Nestlé, Diageo... pero casi todas están caras. La única que parece que ha pegado un buen bajón es AB Inbev, pero tiene algo que no me gusta. Lo mismo digo de Airbus. Son buenas empresas, pero mi intuición me dice que no compre de momento...
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Igual no te gustan de AB Invev los 100 kilotones de deuda que tiene 
Caesar
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A mí también me interesa Anheuser. El problema es la deuda aunque tienen planes para ir reduciéndola. Y como tienen un tercio del mercado mundial de cerveza seguro que lo consiguen, pero habrá que tener mucha paciencia.
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El problema es que para reducir deuda tienen que vender activos, así que con 30 mil kilos menos de deuda será una empresa más saneada, por con un número menor de activos. A no ser que puedan multiplicar los panes y los peces. Sólo hay que fijarse en telefónica con el tema de venta de activos para bajar deuda
Caesar
Madmaxista
Ya, de hecho tienen un acuerdo por 16.000 millones. Como la deuda es principalmente a largo plazo, creo que con el fcf pueden ir reduciéndola a niveles manejables sin vender mucho más. Dicen que la compra de SABmiller era para evitar una fusión de esta con Heineken o diageo que les hubiera amenazado más. La verdad es que ha destruido mucho valor en la compañía, pero con esta caida creo que está más que descontado del precio.
gordinflas
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Si bueno, en teoría en este sector da bastante igual la deuda, es hiperdefensivo y se lo puede permitir; pero aún así es MUCHÍSIMA DEUDA...Igual no te gustan de AB Invev los 100 kilotones de deuda que tiene
Eso y la bajada del dividendo 4 años de forma consecutiva, los beneficios erráticos en los "buenos tiempos", el valor contable de mentira (otra vez debido a intangibles), la dilución constante... Se parece a Kraft Heinz pero con las partes malas mucho más exageradas (excepto en los beneficios, que KH tuvo unos años muy malos). Por otra parte las empresas de comida son más comunes, no me puedo permitir ser tan exigente en bebidas alcohólicas...
Frostituto
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Dos cosas: ¿Qué le ves de malo a biotecnología? ¿Alejandro Estebaranz es un Buffett español y no me he enterado?
ako
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Por que dices que no te vienen bien las subidas de hoy?
gordinflas
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Muchísimas empresas biotecnológicas en realidad son start-ups que no encuentran financiación en el mundillo privado y que tienen que salir a Bolsa para captar toda la que puedan a base de vender humo y ampliar capital. Hay muy malas prácticas hacia el accionista en ese sector. También lo evito porque es uno de mis temas favoritos y esos vendehumos me convencen con mucha facilidad...
Estebaranz es un tío relativamente joven que tiene un fondo llamado "True Value". Era bastante popular en Rankia por hacer análisis MUY concienzudos sobre empresas poco conocidas. Luego se abrió un fondo y lo hizo bastante bien. Su fondo era de los pocos fondos activos españoles con 5 estrellas en Morningstar. Pero bueno, lo que hace él y lo que hago yo está a mundos de distancia. Él tiene un sesgo muy marcado hacia comprar compounders ligeramente infravalorados y esperar que el mercado siga su curso. También compra mucha tecnología. Imagino que es normal, son tipologías de empresa que no son tan volátiles y que suelen gustar más al partícipe medio del fondo. Es muy difícil justificar a tus partícipes lo de comprar empresas paco tipo Renault a 60€ o Arytza a 7CHF. Paramés lo sabe bien.
Yo soy más de comprar empresas de toda la vida en mi cartera de largo plazo y duros a cuatro pesetas en sectores paco a medio plazo. Yo no tengo que rendir cuentas ante nadie y no me importa si el 80% de la cartera se me va a 0 con tal de que el 20% restante se multiplique por 10. La cartera de largo plazo es para mi jubilación, así que me da bastante igual también.
gordinflas
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Pues me he fijado que Aegon (aseguradora holandesa gigante pero con números muy mediocres) está tirada de precio. Hoy se ha disparado como casi todo, pero si baja de 2 euros me la voy a mirar bastante más a fondo. La pongo en la lista de empresas a las que voy echando el ojo. Si llega no estaría mal, podría equilibrar un poco la cartera y hacer un 33/33/33 en coches / aseguradoras / bancos.
Y ya que he dicho lo del AIM antes... también me he fijado en Cambria Automobiles. Es un grupo de concesionarios de UK con un porcentaje significativo de ellos en el sector de coches de lujo. No sé si cotiza en el AIM, lo que sé seguro es que es una empresa acondroplásica. Capitaliza menos de 50 millones de euros. Era una de esas que gustaba a varios inversores de valor conocidillos pero que ninguno invertía por ser demasiado pequeña. Cotizaba a PERs muy bajos, tenía márgenes muy altos (comparado con los otros concesionarios, se entiende), crecía al 18% anual, sin deuda, el creador aún tiene un porcentaje significativo de la empresa...
Cambria ahora cotiza a PER 4 y a P/BV 0,6. Ha caído un 50% aproximadamente. Son precios increíbles para una empresa que crece a este ritmo. ¿El problema? Que si hay un negocio peor que fabricar coches es vender coches. Lo peor del sector retail unido a lo peor del sector automovilístico. Por algo son las empresas pequeñas que cotizan más baratas. Puedes ver varias cotizando a menos de 0,05 veces ingresos. Y no, no se me ha colado ningún cero.
Hay muchísimo retailer acondroplásico cotizando a precios de quiebra absoluta en UK. Muchos han caído un 70% o más. Eso huele a oportunidad. No me parece taaaan mal sector en esta esa época en el 2020 de la que yo le hablo como lo serían los aviones o los barcos. El problema (siempre hay problemas) es que ya venían castigados de antes por el tema de la venta online. Amazon los estaba matando, ahora con el coronabicho llueve sobre mojado. Lo "bueno" es que varios de ellos pueden usar esta situación para adaptarse o morir. Mañana me lo miro más a fondo.
Por cierto, fijaos en la diferencia de mentalidad entre UK y España. ¿Os imagináis una cadena de tiendas PACO cotizando en la bolsa?
Y ya que he dicho lo del AIM antes... también me he fijado en Cambria Automobiles. Es un grupo de concesionarios de UK con un porcentaje significativo de ellos en el sector de coches de lujo. No sé si cotiza en el AIM, lo que sé seguro es que es una empresa acondroplásica. Capitaliza menos de 50 millones de euros. Era una de esas que gustaba a varios inversores de valor conocidillos pero que ninguno invertía por ser demasiado pequeña. Cotizaba a PERs muy bajos, tenía márgenes muy altos (comparado con los otros concesionarios, se entiende), crecía al 18% anual, sin deuda, el creador aún tiene un porcentaje significativo de la empresa...
Cambria ahora cotiza a PER 4 y a P/BV 0,6. Ha caído un 50% aproximadamente. Son precios increíbles para una empresa que crece a este ritmo. ¿El problema? Que si hay un negocio peor que fabricar coches es vender coches. Lo peor del sector retail unido a lo peor del sector automovilístico. Por algo son las empresas pequeñas que cotizan más baratas. Puedes ver varias cotizando a menos de 0,05 veces ingresos. Y no, no se me ha colado ningún cero.
Hay muchísimo retailer acondroplásico cotizando a precios de quiebra absoluta en UK. Muchos han caído un 70% o más. Eso huele a oportunidad. No me parece taaaan mal sector en esta esa época en el 2020 de la que yo le hablo como lo serían los aviones o los barcos. El problema (siempre hay problemas) es que ya venían castigados de antes por el tema de la venta online. Amazon los estaba matando, ahora con el coronabicho llueve sobre mojado. Lo "bueno" es que varios de ellos pueden usar esta situación para adaptarse o morir. Mañana me lo miro más a fondo.
Por cierto, fijaos en la diferencia de mentalidad entre UK y España. ¿Os imagináis una cadena de tiendas PACO cotizando en la bolsa?
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Frostituto
Himbersor
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Gilead por ejemplo? No la veo muy start-up
La reprogramación del código genético humano es el puro futuro. Pero no encuentro como enfocar alguna inversión en eso. Sólo se me ocurre Gilead o un ETF
gordinflas
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No sigo a Gilead, ¿pero no era una farmacéutica? Me suena a que creaba medicamentos para el sida...
Y sí, yo también creo que es el futuro, mucho más que la robótica o el Internet de las cosas o lo que sea que esté de moda ahora mismo. Con el tema del CRISPR estamos a un paso de volvernos superhumanos inmortales. Ahora, con el coronabicho, se va a dar un impulso muy fuerte a investigación médica y a la biotecnología en general... pero acertar quién va a ganar con eso es una lotería, al menos para mi. Soy muy malo prediciendo estas cosas.