Dr Polux
FEOfobo & CALVOfobo
El Banco Central Europeo ha concluido su programa de compras de activos para ayudar a financiarse a los Estados miembros y a sus regiones sin haber adquirido ni un solo bono de la Generalitat de Cataluña en tres años.Según los últimos datos disponibles a 28 de diciembre, el BCE ha adquirido bonos del Estado y de sus comunidades autónomas en circulación por valor cercano a 260.000 millones de euros y Cataluña es el único gran emisor del que no tiene nada en cartera.
Entre los activos adquiridos figuran, sobre todo, títulos emitidos del Tesoro y, en segunda lugar, de la Comunidad de Madrid. Pero también de Andalucía, Aragón, País Vasco o Castilla y León. La cartera se completa con bonos de la empresa estatal Adif, del Instituto de Crédito Oficial y del fondo de titulización de activos del sector eléctrico, pero ni rastro de la deuda del Gobierno catalán. El BCE tampoco posee en cartera bonos valencianos.
La versión oficial es que la deuda de la Generalitat catalana no ha logrado reunir en los tres años que ha durado el programa los criterios de calidad mínimos necesarios. Los bonos tienen que tener al menos una calificación de solvencia en alguna de las agencias de referencia por encima del bono sarama. Pero la Generalitat nunca ha logrado alcanzar el mínimo de BBB- en Fitch y S&P, el Baa3 en Moddy's o ni siquiera BBBL en DBRS, que tiene reputación de ser menos exigente. En todas ellas ha pesado que el endeudamiento catalán ronda el 300% de sus ingresos operativos, cuando se exige en los mercados en torno a 120% como máximo, y también la tensión política derivada del intento de secesión. Sin esta calificación mínima, no puede entrar a formar parte del programa.
En estos años, la Junta de Andalucía, también con muy difícil situación financiera, sí ha logrado salir del bono sarama en algunas agencias internacionales.La deuda de la Generalitat acumula actualmente suspensos generalizados y calificación de bono sarama o muy sarama en las distintas agencias. DBRS y Fitch la puntúan con BB y Moody's con Ba3. S&P ha dejado de calificarla, porque la Generalitat rescindió su contrato tras ser la que suspendía con más dureza su calidad crediticia.El presidente del BCE, Mario Draghi, ha anunciado que no comprará ni un solo activo más de deuda pública, pero mantendrá su inversión actual en cada país, de modo que los recursos que obtenga a vencimiento de bonos los empleará en la compra de otros. No ha dejado claro sí, por ejemplo, podría llegar a adquirir en el futuro bonos catalanes cuando venzan, por ejemplo, otros andaluces, si, para entonces, la Generalitat logra salir del bono sarama.
De momento, el BCE sólo garantiza que hará las reinversiones en la misma jurisdicción, España, sin especificar si lo hará en el mismo bono o en otros del mismo Estado. Las compras del BCE son realizadas a través del Banco de España, que ha llegado a acumular uno de cada cuatro títulos de la deuda estatal.
España es el cuarto país del que más se han adquirido títulos de deuda pública por detrás de Alemania (515.050), Francia (417.798), e Italia (363.219). Sigue España con 259.203 millones y, por detrás, las compras de bonos de organismos supranacionales como el Banco Europeo de Inversiones.El vicepresidente de la Generalitat, Pere Aragonés, ha anunciado que, al cumplir los objetivos de déficit de 2017 -aunque queda por ver en 2018 el impacto de la expulsión de Acciona de Aigües del Ter-LLobregat- podrá salir del control exhaustivo del Fondo de Liquidez Autonómica, para pasar al Fondo de Facilidad Financiera, al que se acogen comunidades como Madrid o Castilla y León.
La Generalitat ha recibido ya préstamos de más de 70.000 millones del estatal FLA desde 2012 y se acercará a 80.000 a lo largo de 2019. Aunque el Gobierno central acepta prestarle con un fondo más laxo este año, Aragonés seguirá sin poder acometer su sueño de volver a emitir bonos en los mercados internacionales mientras las agencias de rating no mejoren su calificación y logre un quita o reestructuración de la deuda que mantiene con el Estado. Con el BCE se ha estrellado desde el anuncio del inicio de compras en diciembre de 2015.
El BCE concluye su plan de compra de activos sin adquirir bonos catalanes | Macroeconomía
Entre los activos adquiridos figuran, sobre todo, títulos emitidos del Tesoro y, en segunda lugar, de la Comunidad de Madrid. Pero también de Andalucía, Aragón, País Vasco o Castilla y León. La cartera se completa con bonos de la empresa estatal Adif, del Instituto de Crédito Oficial y del fondo de titulización de activos del sector eléctrico, pero ni rastro de la deuda del Gobierno catalán. El BCE tampoco posee en cartera bonos valencianos.
La versión oficial es que la deuda de la Generalitat catalana no ha logrado reunir en los tres años que ha durado el programa los criterios de calidad mínimos necesarios. Los bonos tienen que tener al menos una calificación de solvencia en alguna de las agencias de referencia por encima del bono sarama. Pero la Generalitat nunca ha logrado alcanzar el mínimo de BBB- en Fitch y S&P, el Baa3 en Moddy's o ni siquiera BBBL en DBRS, que tiene reputación de ser menos exigente. En todas ellas ha pesado que el endeudamiento catalán ronda el 300% de sus ingresos operativos, cuando se exige en los mercados en torno a 120% como máximo, y también la tensión política derivada del intento de secesión. Sin esta calificación mínima, no puede entrar a formar parte del programa.
En estos años, la Junta de Andalucía, también con muy difícil situación financiera, sí ha logrado salir del bono sarama en algunas agencias internacionales.La deuda de la Generalitat acumula actualmente suspensos generalizados y calificación de bono sarama o muy sarama en las distintas agencias. DBRS y Fitch la puntúan con BB y Moody's con Ba3. S&P ha dejado de calificarla, porque la Generalitat rescindió su contrato tras ser la que suspendía con más dureza su calidad crediticia.El presidente del BCE, Mario Draghi, ha anunciado que no comprará ni un solo activo más de deuda pública, pero mantendrá su inversión actual en cada país, de modo que los recursos que obtenga a vencimiento de bonos los empleará en la compra de otros. No ha dejado claro sí, por ejemplo, podría llegar a adquirir en el futuro bonos catalanes cuando venzan, por ejemplo, otros andaluces, si, para entonces, la Generalitat logra salir del bono sarama.
De momento, el BCE sólo garantiza que hará las reinversiones en la misma jurisdicción, España, sin especificar si lo hará en el mismo bono o en otros del mismo Estado. Las compras del BCE son realizadas a través del Banco de España, que ha llegado a acumular uno de cada cuatro títulos de la deuda estatal.
España es el cuarto país del que más se han adquirido títulos de deuda pública por detrás de Alemania (515.050), Francia (417.798), e Italia (363.219). Sigue España con 259.203 millones y, por detrás, las compras de bonos de organismos supranacionales como el Banco Europeo de Inversiones.El vicepresidente de la Generalitat, Pere Aragonés, ha anunciado que, al cumplir los objetivos de déficit de 2017 -aunque queda por ver en 2018 el impacto de la expulsión de Acciona de Aigües del Ter-LLobregat- podrá salir del control exhaustivo del Fondo de Liquidez Autonómica, para pasar al Fondo de Facilidad Financiera, al que se acogen comunidades como Madrid o Castilla y León.
La Generalitat ha recibido ya préstamos de más de 70.000 millones del estatal FLA desde 2012 y se acercará a 80.000 a lo largo de 2019. Aunque el Gobierno central acepta prestarle con un fondo más laxo este año, Aragonés seguirá sin poder acometer su sueño de volver a emitir bonos en los mercados internacionales mientras las agencias de rating no mejoren su calificación y logre un quita o reestructuración de la deuda que mantiene con el Estado. Con el BCE se ha estrellado desde el anuncio del inicio de compras en diciembre de 2015.
El BCE concluye su plan de compra de activos sin adquirir bonos catalanes | Macroeconomía
