Sta arrivando un nuovo tsunami immobiliare in Europa
El sector inmobiliario en Europa corre el riesgo de verse envuelto en nuevas turbulencias: qué está a punto de ocurrir en los mercados y por qué las empresas del sector están en el centro de una crisis muy grave.
¿Está Europa a punto de verse desbordada por una ola de devaluaciones y quiebras inmobiliarias? Los mercados tiemblan ante lo que no está demasiado lejos de la realidad.
Inquietos por el aumento de los costes de los préstamos y la caída de las valoraciones, que han acabado con 148.000 millones de dólares en valor para los accionistas, los propietarios europeos se preparan para nuevas turbulencias.
Las empresas inmobiliarias tienen unos 165.000 millones de dólares en bonos con vencimiento hasta 2026, mientras que los bancos están reduciendo su exposición al sector y los costes del crédito están en su nivel más alto desde la crisis financiera. Esto ha dejado a algunas de las empresas de riesgo a punto de rebajar su deuda a la categoría de "sarama", lo que encarece aún más los préstamos.
Por todo ello, se estima que un nuevo tsunami está a punto de arrasar el valor del mercado inmobiliario en Europa: cómo de grave es la crisis y qué puede pasar.
Crisis inmobiliaria sin fin en Europa: los mercados, en alerta máxima.
Los vientos en contra del sector inmobiliario soplan con fuerza en Europa. Entre las señales de alarma figura el desplome del valor de las oficinas desde la City londinense hasta Berlín, lo que ha convertido al sector inmobiliario en el menos popular entre los gestores de fondos por tercer mes consecutivo, según una encuesta de Bank of America Corp.
Hinchados de deuda, muchos propietarios de inmuebles y terrenos tendrán que recurrir a ventas de activos y recortes de dividendos en un intento de reducir el tamaño de las empresas ante un futuro más turbulento.
"El muro de los vencimientos podría ser un catalizador para las tras*acciones, porque si los prestatarios no pueden refinanciarse, tendrán que salir", dijo Jackie Bowie, responsable de EMEA en Chatham Financial.
La inmobiliaria sueca Samhallsbyggnadsbolaget i Norden, que se desplomó más de un 90% desde su máximo histórico, fue el ejemplo más claro. Su deuda de 8.000 millones de dólares, utilizada para construir una cartera de más de 2.000 propiedades, se convirtió en una pesadilla tras el fin de la era del dinero barato. Los esfuerzos de la empresa por solucionarlo han atraído el interés de entidades como Brookfield Asset Management, lo que ha provocado un repunte del precio de la acción este viernes.
El arrendador ya ha sido rebajado a la categoría de "sarama", lo que le ha llevado a renunciar a una emisión de derechos prevista, y el mercado se entretiene con la perspectiva de que otros sigan su ejemplo. La mayoría de los bonos inmobiliarios del índice europeo de bonos de alto grado fueron emitidos por empresas que ahora tienen una calidad crediticia más típica que las que tienen categoría de bono sarama, según un modelo cuantitativo elaborado por Bloomberg.
A menos que consigan reducir sus enormes deudas o que los tipos de interés de la deuda vuelvan a bajar, estas empresas probablemente tendrán que pagar tipos más altos por sus créditos cuando finalmente tengan que refinanciarlos.
Mientras tanto, la crisis continúa. La agitación generalizada le costó a British Land su puesto en el FTSE 100 después de más de dos décadas, mientras que el propietario del distrito financiero londinense de Canary Wharf fue rebajado a la categoría de "sarama". Mientras tanto, el precio de los edificios de oficinas de primera categoría en París, Berlín y Ámsterdam cayó más de un 30% en 12 meses, según el broker Savills.
La crisis inmobiliaria en Europa puede empeorar aún más.
Podría ser peor. El valor de los inmuebles comerciales en Europa podría caer hasta un 40%, según Aaron Guy, analista de Citigroup Inc. Aaron Guy en una nota de principios de mes.
Además, es posible que los propietarios tengan que aportar alrededor de un 50% de capital adicional para refinanciar el activo y cumplir las condiciones de bancos y fondos privados de préstamo. Esto se basa en un tipo de refinanciación del 6%.
Partimos de la base de que las valoraciones [inmobiliarias] aún deben ajustarse a la baja. Esto significa que se avecinan aún más problemas", afirmó Max Berger, gestor de carteras de crédito de DWS Investment GmbH. Algunos de estos modelos de negocio ya no son viables. Los mercados de renta fija son muy conscientes de ello".
La incertidumbre ha dejado recelosos a los gestores monetarios. "Nos mantenemos al margen del sector", afirmó Lucas Maruri, gestor de fondos de MAPFRE Asset Management, que gestiona unos 40.000 millones de euros. "Estimamos que sigue habiendo riesgos que impiden el buen comportamiento de las acciones de empresas inmobiliarias, REIT y promotoras europeas en los próximos meses".
El sector inmobiliario en Europa corre el riesgo de verse envuelto en nuevas turbulencias: qué está a punto de ocurrir en los mercados y por qué las empresas del sector están en el centro de una crisis muy grave.
¿Está Europa a punto de verse desbordada por una ola de devaluaciones y quiebras inmobiliarias? Los mercados tiemblan ante lo que no está demasiado lejos de la realidad.
Inquietos por el aumento de los costes de los préstamos y la caída de las valoraciones, que han acabado con 148.000 millones de dólares en valor para los accionistas, los propietarios europeos se preparan para nuevas turbulencias.
Las empresas inmobiliarias tienen unos 165.000 millones de dólares en bonos con vencimiento hasta 2026, mientras que los bancos están reduciendo su exposición al sector y los costes del crédito están en su nivel más alto desde la crisis financiera. Esto ha dejado a algunas de las empresas de riesgo a punto de rebajar su deuda a la categoría de "sarama", lo que encarece aún más los préstamos.
Por todo ello, se estima que un nuevo tsunami está a punto de arrasar el valor del mercado inmobiliario en Europa: cómo de grave es la crisis y qué puede pasar.
Crisis inmobiliaria sin fin en Europa: los mercados, en alerta máxima.
Los vientos en contra del sector inmobiliario soplan con fuerza en Europa. Entre las señales de alarma figura el desplome del valor de las oficinas desde la City londinense hasta Berlín, lo que ha convertido al sector inmobiliario en el menos popular entre los gestores de fondos por tercer mes consecutivo, según una encuesta de Bank of America Corp.
Hinchados de deuda, muchos propietarios de inmuebles y terrenos tendrán que recurrir a ventas de activos y recortes de dividendos en un intento de reducir el tamaño de las empresas ante un futuro más turbulento.
"El muro de los vencimientos podría ser un catalizador para las tras*acciones, porque si los prestatarios no pueden refinanciarse, tendrán que salir", dijo Jackie Bowie, responsable de EMEA en Chatham Financial.
La inmobiliaria sueca Samhallsbyggnadsbolaget i Norden, que se desplomó más de un 90% desde su máximo histórico, fue el ejemplo más claro. Su deuda de 8.000 millones de dólares, utilizada para construir una cartera de más de 2.000 propiedades, se convirtió en una pesadilla tras el fin de la era del dinero barato. Los esfuerzos de la empresa por solucionarlo han atraído el interés de entidades como Brookfield Asset Management, lo que ha provocado un repunte del precio de la acción este viernes.
El arrendador ya ha sido rebajado a la categoría de "sarama", lo que le ha llevado a renunciar a una emisión de derechos prevista, y el mercado se entretiene con la perspectiva de que otros sigan su ejemplo. La mayoría de los bonos inmobiliarios del índice europeo de bonos de alto grado fueron emitidos por empresas que ahora tienen una calidad crediticia más típica que las que tienen categoría de bono sarama, según un modelo cuantitativo elaborado por Bloomberg.
A menos que consigan reducir sus enormes deudas o que los tipos de interés de la deuda vuelvan a bajar, estas empresas probablemente tendrán que pagar tipos más altos por sus créditos cuando finalmente tengan que refinanciarlos.
Mientras tanto, la crisis continúa. La agitación generalizada le costó a British Land su puesto en el FTSE 100 después de más de dos décadas, mientras que el propietario del distrito financiero londinense de Canary Wharf fue rebajado a la categoría de "sarama". Mientras tanto, el precio de los edificios de oficinas de primera categoría en París, Berlín y Ámsterdam cayó más de un 30% en 12 meses, según el broker Savills.
La crisis inmobiliaria en Europa puede empeorar aún más.
Podría ser peor. El valor de los inmuebles comerciales en Europa podría caer hasta un 40%, según Aaron Guy, analista de Citigroup Inc. Aaron Guy en una nota de principios de mes.
Además, es posible que los propietarios tengan que aportar alrededor de un 50% de capital adicional para refinanciar el activo y cumplir las condiciones de bancos y fondos privados de préstamo. Esto se basa en un tipo de refinanciación del 6%.
Partimos de la base de que las valoraciones [inmobiliarias] aún deben ajustarse a la baja. Esto significa que se avecinan aún más problemas", afirmó Max Berger, gestor de carteras de crédito de DWS Investment GmbH. Algunos de estos modelos de negocio ya no son viables. Los mercados de renta fija son muy conscientes de ello".
La incertidumbre ha dejado recelosos a los gestores monetarios. "Nos mantenemos al margen del sector", afirmó Lucas Maruri, gestor de fondos de MAPFRE Asset Management, que gestiona unos 40.000 millones de euros. "Estimamos que sigue habiendo riesgos que impiden el buen comportamiento de las acciones de empresas inmobiliarias, REIT y promotoras europeas en los próximos meses".
