Los norteamericanos abren la manguera del crédito, Welcome Mr Inflation.

Americans With Best Credit in Decades Drive U.S. Economy


Americans With Best Credit in Decades Drive U.S. Economy - Bloomberg

Americans have made progress putting their finances in order and are ready to borrow again -- giving the world’s largest economy another driver of spending and growth.
Household net worth soared to a record high in the first quarter, Federal Reserve data show, and the financial-obligations ratio relating consumer debt to income matched the lowest in 33 years. Consumer loans are rising, and the American Bankers Association reports the share of delinquencies on bank cards is the smallest since 1990.
“Household finances are in the best shape in decades,” said Joseph Carson, director of global economic research at AllianceBernstein LP in New York, with $435 billion in assets under management. “We now have a creditworthy borrower. It’s a powerful ingredient” for the U.S. expansion and “definitely a step up from where we have been.”
Credit is thawing gradually for residential mortgages, one reason new-home purchases in June reached the highest since 2008. Lenders also are easing standards for auto loans to expand the pool of buyers and drum up more business. That has put car sales on track for the best pace since 2007, helping companies including General Motors Co. (GM), Ford Motor Co. (F) and parts maker Lear Corp. (LEA) to report better-than-estimated earnings.
Gabriela Magallanes, 23, a Raleigh, North Carolina, hospital research assistant, bought a black 2013 Hyundai Elantra in May after her 24-year-old car broke down. She tapped the auto manufacturer’s finance subsidiary for a 60-month loan at 2.9 percent, with monthly payments of $337.
Making Payments
“It was the best thing for the buck,” said Magallanes, whose $19,000 purchase has Sirius XM Radio, Bluetooth-enabled hands-free calls and seat warmers among its antiestéticatures. “I definitely could not have gotten a better rate,” and “felt very secure I could make my payments.”
Total consumer borrowing climbed by $19.6 billion in May, the biggest gain in a year, as Americans charged more purchases on credit cards and increased school and automobile loans, Fed figures showed.
Households may become even more open to taking on debt as property values appreciate, stock prices hover near a record high and improving job prospects boost confidence. Payrolls rose by 162,000 in July, and the unemployment rate fell to a more than four-year low of 7.4 percent.
The U.S. is entering a new, “stronger growth phase” as healthier finances revive borrowing, Carson said. Credit will spur consumer spending, the biggest part of the economy, generating business investment and jobs to extend the expansion well beyond a fifth year since the recession ended in June 2009, he said.
Investors Benefit
The credit-driven cycle also is good for investors, said James Paulsen, chief investment strategist in Minneapolis for Wells Capital Management, which oversees more than $340 billion.
The improving outlook could help give the Standard & Poor’s 500 Index “another nice run of double-digit gains” in 2014 after an advance of as much as 20 percent in 2013, he said.
Shares of financial companies such as banks “will continue to outperform as they’re right at the heart of the credit-creation process, which is becoming noticeable,” he said. The S&P 500 Financial Index of 81 institutions is up 26 percent this year, compared with a 20 percent increase for the S&P 500.
Industrial, materials and technology stocks also are good bets in this environment, according to Paulsen. While consumer cyclicals have less room to build on their already outsized increase, if unemployment falls close to 6 percent, “all of a sudden you’d see a lot more demand for credit” and spending.
‘Unusual’ Confluence
An “unusual” confluence of three metrics is sparking the rebound in finances, laying the foundation for the credit upswing Carson said he anticipates in the next year.
Household wealth measured by net worth soared to $70.3 trillion in the first quarter and may have set a new record in the second, he estimates. It has rebounded almost $20 trillion from its recession low point. As of March, the two-quarter average for the financial-obligations ratio was 15.2 percent, matching the lowest since at least 1980, according to Carson’s calculations based on revised income data issued last week.
Americans also have more readily available funds to cover what they owe. Household liquid assets -- financial assets excluding pension and insurance reserves -- rose by $10 trillion in the past four years, and the ratio of coverage for liabilities is 2.43, the highest since 2000, Carson said.
Take Risks
“We’re starting to see consumers willing to take more risk and spend” because these indicators “are all very, very strong,” he said. “This will be a more-sustainable recovery because we have these pillars in place.”
Bank of America Corp. (BAC), the second-largest U.S. lender, reported a 63 percent jump in second-quarter profit and said its credit-card issuance is the highest since 2008, while average retail spending on active card accounts rose 9 percent from a year ago.
“You’ve seen growth in our lending across the board, and that indicates that people are willing to take risk,” Brian T. Moynihan, chief executive officer of the Charlotte, North Carolina-based bank, said on a July 17 teleconference. “A year ago, people were not using lines and weren’t asking for a lot of lines, and that’s changed in the last couple quarters.”
Visa Inc. (V), the biggest bank-card network, reported a fiscal third-quarter profit that beat analysts’ estimates, helped by growth in U.S. debit- and credit-card purchases.
Affluent Consumers
Affluent customers have “been the driver of the credit spend that we have been reporting over the past year,” Byron Pollitt, the Foster City, California, company’s chief financial officer, said on a July 24 earnings call. “In the last quarter or two, we are starting to see some participation from the next income cohort down.”
American Express Co. (AXP), the largest credit-card issuer by purchases, Discover Financial Services (DFS), and MasterCard Inc. (MA) also reported better-than-estimated quarterly profit.
Bank-card delinquencies dropped to 2.41 percent of accounts in the first quarter, the lowest since June 1990, and payments 30 or more days overdue fell in 11 of 13 categories, according to the American Bankers Association.
“We’re on the cusp of this trend” toward more risk-taking, said Keith Leggett, the Washington-based association’s senior economist. “We’re starting to see an improvement on both the demand and supply side of credit. The consumer will become a bigger contributor to economic growth,” and “credit will play a supportive role in that.”
Loan Requests
Lenders also are responding to the U.S. outlook, according to Daryl Moore, chief credit officer at Evansville, Indiana-based Old National Bancorp. (ONB) “Now that we’ve moved into a period where there is probably less uncertainty with respect to the economy, you can take on a little more inherent credit risk” compared with a year or two ago, Moore said on a July 29 conference call with analysts.
Domestic banks generally reported easing their lending standards and experiencing stronger demand in most loan categories during the past three months, the Fed said in its quarterly survey of senior loan officers released in Washington yesterday.
Credit demand and supply have been slow to recover because the housing rebound was delayed, unlike after most recessions, Carson said. Now home sales are rising, foreclosures have waned and banks are more willing to lend against an asset that’s gaining value, he said.
Rising Prices
Property prices may jump 11.8 percent this year after climbing 7.3 percent in 2012, and mortgage debt as a share of disposable income -- 76 percent as of the first quarter and the lowest since 2003 -- will continue to fall, said Michelle Meyer, a senior U.S. economist at Bank of America in New York. House-price gains have tras*lated into a $1.8 trillion boost to household wealth, recovering almost one-third of the cumulative loss since the peak of the real-estate boom, she said.
“Consumers feel wealthier and more comfortable spending today in the anticipation of wealth in the future,” Meyer said. This effect, which is “fairly modest now,” will provide a bigger lift to consumption over time as the housing recovery helps to “heal households’ balance sheets, which ultimately will allow for greater credit creation down the line.”
Carson said the rebound in housing and employment needs to be sustained for credit to pick up. Consumers have learned it isn’t good to take on too much debt, so “there probably won’t be a rush to spend; it’ll be gradual.”
Emergency Fund
Daniel Hurst, 22, a website designer who graduated in December from Georgia State University in Atlanta, wants to replace his 10-year-old Toyota Camry in the next year, build up an emergency fund and maybe buy a new home down the road. So he’s setting aside about 10 percent of his income for savings.
“It is still going pretty good, but the car is on its last legs,” Hurst said, adding that the vehicle has 170,000 miles. “When I need to get a car, I will have the money and it won’t break the bank.”
The improvement in borrowing and lending is “not strong enough to get front-page coverage yet,” Wells Capital’s Paulsen said. “Credit was a bad thing for so long, it is just now starting to become OK again.” While that view may change over time to “it’s great, job-creating credit is back,” he doesn’t anticipate “another bubble economy or another relleniton Gekko” environment, referring to the fictional character who came to personify unrestrained greed in the film “Wall Street.”
Near Zero
Mortgage rates have climbed from historic lows recently in anticipation of the Fed’s plan to pare asset purchases. Even so, Americans may see “almost no effect” on the costs of credit cards and auto loans because those are linked to the target federal funds rate, which the central bank may keep near zero until 2015, according to Barry Bosworth, an economist at the Brookings Institution in Washington.
Meanwhile, “the Fed has to be pretty pleased with the dramatic improvement in household finances” that will help keep this expansion going, Carson said. It indicates that over time, policy makers “can provide less accommodation.”
The pickup in credit is noteworthy, he said, because “you can put in all the easy monetary conditions you want but at the end of the day, if the consumer doesn’t take advantage of those and banks aren’t willing to lend, nothing will work.”
To contact the reporters on this story: Shobhana Chandra in Washington at schandra1@bloomberg.net; Steve Matthews in Atlanta at smatthews@bloomberg.net

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Los estadounidenses han hecho progresos poner sus finanzas en orden y están dispuestos a endeudarse de nuevo - que da la mayor economía del mundo a otro conductor del gasto y el crecimiento.
Hogar patrimonio neto se disparó a un récord en el primer trimestre, según datos de la Reserva Federal, y la relación financiera-obligaciones relativas a la deuda de los consumidores de ingresos coincide con la más baja en 33 años. Los créditos de consumo están aumentando, y la Asociación de Banqueros de Estados Unidos reporta el porcentaje de jovenlandesesidad en tarjetas bancarias es el más bajo desde 1990.
"Las finanzas del hogar están en la mejor forma en las últimas décadas", dijo Joseph Carson, director de investigación económica global en AllianceBernstein LP en Nueva York, con $ 435000 millones en activos bajo gestión. "Ahora tenemos un prestatario solvente. Es un ingrediente de gran alcance "para la expansión de EE.UU. y" sin duda un paso adelante de donde hemos estado ".
Crédito está derritiendo gradualmente para las hipotecas residenciales, una de las razones compras de casas nuevas en junio alcanzaron el nivel más alto desde 2008. Los prestamistas también se están relajando las normas para los préstamos para automóviles para ampliar el número de compradores y reunir más negocios. Que ha puesto a las ventas de automóviles en el camino para el mejor ritmo desde 2007, ayudando a empresas como General Motors Co. (GM), Ford Motor Co. (F) y el fabricante de piezas de Lear Corp. (LEA) para reportar ganancias mejores a los estimados.
Gabriela Magallanes, de 23 años, asistente de investigación del hospital Raleigh, Carolina del Norte, compró un neցro 2013 Hyundai Elantra en mayo después de su 24 años de edad coche se averió. Golpeó filial financiera del fabricante de automóviles para un préstamo de 60 meses en el 2,9 por ciento, con pagos mensuales de $ 337.
Hacer pagos
"Fue lo mejor para el dólar", dijo Magallanes, cuya adquisición tiene $ 19.000 Sirius XM Radio, llamadas manos libres con Bluetooth y calentadores de asiento entre sus características. "Definitivamente no podría haber conseguido un mejor precio," y "me sentí muy seguro que podría hacer mis pagos".
Endeudamiento total de los consumidores subió en $ 19,6 mil millones en mayo, la mayor alza en un año, los estadounidenses pagan más compras de tarjetas de crédito y aumento de escolares y préstamos de automóviles, las cifras de la Fed mostraron.
Los hogares pueden ser aún más abiertos a asumir la deuda como los valores de propiedad aprecian, las cotizaciones bursátiles rondan cerca de un máximo histórico y la mejora de las perspectivas de empleo a aumentar la confianza. Las nóminas aumentaron en 162.000 en julio, y la tasa de desempleo descendió a más de cuatro años de baja del 7,4 por ciento.
Los EE.UU. está entrando en una nueva "fase de crecimiento más fuerte", como las finanzas sanas reactivar los préstamos, dijo Carson. Crédito estimulará el gasto del consumidor, la mayor parte de la economía, lo que genera la inversión empresarial y el empleo para ampliar la expansión más allá de quinto año desde que la recesión terminó en junio de 2009, dijo.
Los inversores se benefician
El ciclo impulsado por el crédito también es bueno para los inversores, dijo James Paulsen, estratega jefe de inversiones en Minneapolis de Wells Capital Management, que supervisa más de 340 millones de dólares.
La mejora de las perspectivas puede ayudar a dar el índice Standard & Poors 500 "otra buena racha de ganancias de dos dígitos" en 2014 después de un avance de un 20 por ciento en 2013, dijo.
Las acciones de empresas financieras, como los bancos "continuarán superando ya que son la derecha en el centro del proceso de creación de crédito, que se está convirtiendo notable", dijo. El 500 índice financiero S & P de 81 instituciones es un 26 por ciento este año, en comparación con un aumento del 20 por ciento para el S & P 500.
Industriales, los materiales y las acciones tecnológicas también son buenas apuestas en este entorno, según Paulsen. Si bien de consumo cíclico tienen menos espacio para construir en su incremento ya descomunal, si el desempleo cae cerca de un 6 por ciento, "de repente te gustaría ver mucho más de la demanda de crédito" y el gasto.
Confluence "inusual"
Una confluencia "inusual" de los tres indicadores está provocando el repunte de las finanzas, sentando las bases para la recuperación de crédito Carson dijo que anticipa que en los próximos años.
La riqueza del hogar medido por patrimonio neto se elevó a 70,3 billón dólares en el primer trimestre y se puede haber establecido un nuevo récord en el segundo, se estima. Se ha recuperado casi $ 20 billones de dólares entre su punto más bajo recesión. A partir de marzo, el promedio de dos trimestres para la relación financiera-obligaciones fue del 15,2 por ciento, igualando el nivel más bajo desde al menos 1980, según los cálculos de Carson sobre la base de los datos de ingresos revisadas publicadas la semana pasada.
Los estadounidenses también tienen más fácilmente disponibles los fondos para cubrir lo que deben. Los activos líquidos del hogar - activos financieros excluyendo pensiones y reservas de seguro - aumentaron en $ 10 billones de dólares en los últimos cuatro años, y la proporción de la cobertura de los pasivos es de 2.43, la más alta desde 2000, dijo Carson.
Tome riesgos
"Estamos empezando a ver a los consumidores dispuestos a asumir más riesgos y pasar", porque estos indicadores "son todos muy, muy fuerte", dijo. "Esta será una recuperación más sostenible porque tenemos estos pilares en su lugar."
Bank of America Corp. (BAC), el segundo mayor prestamista de EE.UU., reportó un incremento de 63 por ciento en sus ganancias del segundo trimestre y dijo que su emisión de tarjetas de crédito es el más alto desde 2008, mientras que el gasto medio de venta de cuentas de tarjetas de activos aumentaron un 9 por ciento de hace un año.
"Usted ha visto el crecimiento de nuestros préstamos en todos los ámbitos, y que indica que la gente está dispuesta a asumir riesgos", Brian T. Moynihan, director ejecutivo del banco de Charlotte, con sede en Carolina del Norte, dijo en una teleconferencia el 17 de julio. "Hace un año, las personas no estaban usando líneas, no estaban pidiendo un montón de líneas, y que ha cambiado en los últimos dos trimestres."
Visa Inc. (V), la mayor red de tarjetas bancarias, reportó una ganancia del tercer trimestre fiscal que superaron las estimaciones de los analistas, ayudados por el crecimiento en los Estados Unidos de débito y las compras con tarjetas de crédito.
Los consumidores pudientes
Clientes ricos "han sido el motor del crédito pasa que hemos venido informando con respecto al año pasado", Byron Pollitt, el Foster City, California, el director financiero de la compañía, dijo en un reporte de ganancias 24 de julio. "En el último trimestre o dos, estamos empezando a ver la participación de la próxima cohorte de ingreso hacia abajo."
American Express Co. (AXP), el mayor emisor de tarjetas de crédito por compras, Discover Financial Services (DFS) y MasterCard Inc. (MA) también reportó ganancias trimestrales mejores de lo estimado.
La jovenlandesesidad de tarjetas bancarias se redujo a 2,41 por ciento de las cuentas en el primer trimestre, el más bajo desde junio de 1990, y los pagos de 30 o más días de vencidos cayeron en 11 de 13 categorías, de acuerdo con la Asociación Americana de Banqueros.
"Estamos en la cúspide de esta tendencia" hacia una mayor toma de riesgos, dijo Keith Leggett, economista senior de la asociación con sede en Washington. "Estamos empezando a ver una mejora tanto de la demanda como de la oferta de crédito. El consumidor se convertirá en un contribuyente más grande para el crecimiento económico "y el" crédito jugará un papel de apoyo en eso. "
Las solicitudes de préstamos
Los prestamistas también están respondiendo a las perspectivas de EE.UU., de acuerdo con Daryl Moore, director de crédito en Evansville, Indiana basado en Old National Bancorp (TOA) "Ahora que nos hemos movido en un periodo en el que es probable que haya menos incertidumbre con respecto a la economía, usted puede tomar un poco más de riesgo de crédito inherente "en comparación con un año o dos atrás, dijo Moore en una conferencia telefónica el 29 de julio con los analistas.
Los bancos nacionales generalmente informaron aliviar sus normas de préstamo y experimentando una mayor demanda en la mayoría de categorías de préstamos durante los últimos tres meses, dijo la Fed en su encuesta trimestral de funcionarios de préstamos de alto nivel lanzado en Washington ayer.
La demanda de crédito y la oferta han tardado en recuperarse porque el rebote vivienda se retrasó, a diferencia de la mayoría después de las recesiones, dijo Carson. Ahora las ventas de casas están subiendo, las ejecuciones hipotecarias han disminuido y los bancos están más dispuestos a prestar contra un activo que está ganando valor, dijo.
El aumento de precios
Precios de las propiedades pueden saltar 11,8 por ciento este año después de subir un 7,3 por ciento en 2012, y la deuda hipotecaria como porcentaje de la renta disponible - el 76 por ciento a partir del primer trimestre y el más bajo desde 2003 - continuará a la baja, dijo Michelle Meyer, economista de EE.UU. en el Bank of America en Nueva York. Aumentos de precios de casas se han traducido en un aumento de 1,8 billón dólares de riqueza de los hogares, la recuperación de casi un tercio de la pérdida acumulada desde el pico del boom inmobiliario, dijo.
"Los consumidores se sienten más ricos el gasto y más cómodo hoy en la anticipación de la riqueza en el futuro", dijo Meyer. Este efecto, que es "bastante modesto ahora", proporcionará un ascensor más grande para el consumo en el tiempo como la recuperación de la vivienda ayuda a "curar balances de los hogares, lo que en última instancia permitirá una mayor generación de crédito en el futuro."
Carson dijo que el repunte de las necesidades de vivienda y de empleo que se sostenga por crédito para recoger. Los consumidores han aprendido que no es bueno tomar en demasiada deuda, por lo que "probablemente no habrá una maratón de gastos, sino que va a ser gradual."
Fondo de Emergencia
Daniel Hurst, 22, un diseñador de sitios web que se graduó en diciembre de la Universidad Estatal de Georgia en Atlanta, quiere reemplazar sus 10 años de edad, Toyota Camry en el próximo año, crear un fondo de emergencia y tal vez comprar una nueva casa en el camino. Así que está dejando a un lado el 10 por ciento de sus ingresos para el ahorro.
"Todavía va bastante bien, pero el coche está en las últimas", dijo Hurst, quien agregó que el vehículo tiene 170.000 millas. "Cuando tengo que conseguir un coche, voy a tener el dinero y no va a romper el banco."
La mejora de los empréstitos y préstamos "no es lo suficientemente fuerte como para obtener una cobertura de primera plana todavía", dijo Paulsen de Wells Capital. "El crédito es una mala cosa para tanto tiempo, es sólo ahora está empezando a convertirse de nuevo en Aceptar." Si bien este punto de vista puede cambiar con el tiempo "es muy bueno, de creación de empleo de crédito es de vuelta", no prevé "otra burbuja económica u otra relleniton "medio ambiente, en referencia al personaje de ficción que llegó a personificar la codicia desenfrenada en la película" Gekko Wall Street ".
Próximas a cero
Las tasas hipotecarias han subido desde los mínimos históricos recientemente a la espera del plan de la Fed a recortar las compras de activos. Aun así, los estadounidenses podrán ver "casi ningún efecto" sobre los costos de las tarjetas de crédito y préstamos para automóviles, porque los están vinculados a la tasa de fondos federales de destino, que el banco central puede mantener cerca de cero hasta el 2015, según Barry Bosworth, un economista de la Brookings Institution en Washington.
Mientras tanto, "la Fed tiene que ser muy satisfechos con la notable mejora en las finanzas del hogar" que ayudarán a mantener esta expansión va, dijo Carson. Indica que con el tiempo, los responsables políticos "pueden proporcionar menos alojamiento."
El repunte de crédito es significativo, dijo, porque "se puede poner en todas las condiciones monetarias que quieras, pero al final del día, si el consumidor no se aprovecha de las personas y los bancos no están dispuestos a prestar, nada va a funcionar ".
Para ponerse en contacto con los periodistas en esta historia: Shobhana Chandra en Washington en schandra1@bloomberg.net; Steve Matthews en Atlanta en smatthews@bloomberg.net

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