Se acabó el juego. De aquí al rescate hay medio paso.
Acuerdo en el Eurogrupo: una triple red de seguridad de medio billón de euros y un Fondo para la Reconstrucción
Los ministros pactan un texto sin menciones a condicionalidad macroeconómica en las líneas de crédito, pero tampoco ninguna referencia a la emisión de deuda conjunta para la fase de recuperación
El presidente del Eurogrupo, Mario Centeno. EFE
No fue fácil, no fue rápido ni fue plenamente satisfactorio para todos, pero tras una batería de fracasos consecutivos, este jueves los ministros de Economía y Finanzas de la UE lograron por fin ponerse de acuerdo en los detalles de la primera red de seguridad comunitaria contra los efectos del cobi19. Hasta 550.000 millones de euros en líneas de liquidez para los Estados (a través del Mecanismo Europeo de Estabilidad), las empresas (mediante el Banco Europeo de Inversiones) y para evitar despidos masivos, usando el Sure, un mecanismo propuesto la semana pasada por la Comisión Europea. Es, eso sí, únicamente la primera línea de defensa, hasta que se logre definir un Plan de Reconstrucción, un Plan Marshall más adelante, para el que no hay aún un diseño, cuantía estimada o un instrumento de movilización favorito. Ni entendimiento mínima para pagarlo con deuda conjunta.
Tras disolverse abruptamente el miércoles por la mañana, tras una noche en vela, la cita era de nuevo a las 17.00 del jueves. Sin embargo, los trabajos técnicos y los intercambios entre las partes más soliviantadas forzaron un retraso hasta las seis, las siete y finalmente hasta las 21.30, ya con un texto respaldado por todos los grandes actores. Los ministros no querían un nuevo papelón, y la consigna era negociar en la sombra hasta que las diferencias dejaran de ser insalvables. Y sólo entonces sentar frente a las pantallas a los titulares. Y funcionó, porque en poco más de media hora cerraron la sesión aplaudiendo.
"Hemos puesto sobre la mesa los bonos europeos, quitado la condicionalidad del Mede y damos al Consejo Europeo una propuesta ambiciosa. Pelearemos para hacerla realidad", se felicitó con un mensaje en clave de política nacional el ministro italiano, Roberto Gualtieri. En línea opuesta, su colega holandés, Wopke Hoekstra, anunciando un paquete ambicioso y recordando que aunque "no hay condiciones para los gastos sanitarios", sí hay algunas para los demás. "Es justo y razonable", pero "Estamos y seguiremos estando contra los eurobonos", avisó. "Un día de gran solidaridad europea", afirmó el alemán Scholz.
Lo hizo de la única forma posible. Peleaban desde hacía días por unas pocas palabras. Suprimir la demanda holandesa de condicionalidad macroeconómica para las líneas de crédito del Mede a cambio de que no hubiera menciones explícitas en el pacto a Eurobonos o emisiones conjuntas. Era la línea de actuación que intentaron en vano Francia y Alemania el martes y que al final, tras mucho sudor y con una cesión de todos, pero en particular los hanseáticos, se logró.
Sin rescates, al menos ahora
Este acuerdo no supone un rescate, ni para Italia, ni para España ni para nadie. Son líneas de liquidez, préstamos, que nadie está obligado a pedir. Sin duda alguna, el Gobierno de Pedro Sánchez recurrirá al Banco Europeo de Inversiones, que va a movilizar hasta 200.000 millones en préstamos para empresas. Y al Sure, el fondo de la Comisión con préstamos ventajosos para cubrir cosas como el coste de los ERTE. Pero ha dejado claro que no tiene ninguna intención de usar el Mede, que ofrece 240.000 millones, porque el acceso a los mercados es positivo y el Tesoro está preparando un calendario de emisiones.
Pero incluso si así lo hiciera, las condiciones que puede haber en las llamadas líneas ECCL del mecanismo de Luxemburgo no son exactamente las mismas que en los programas de 2010 a 2012, que tenían la Troika y duros ajustes macroeconómicos.
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La redacción final, que ha costado una decena de horas hoy, estipula que "La línea de crédito estará disponible hasta que termine la crisis de el bichito 19. Posteriormente, los Estados miembros seguirían comprometidos a fortalecer los fundamentos económicos y financieros, de conformidad con los marcos de coordinación y vigilancia económica y fiscal de la UE". El único requisito para acceder a las líneas de crédito, de hasta un 2% del PIB de cada país, será que los Estados miembros de la zona del euro que soliciten ayuda se comprometan a utilizar esta línea de crédito para financiar internamente los costos relacionados con la atención médica, la cura y la prevención directa e indirecta". Un margen de discrecionalidad bastante amplio pero que contempla los mecanismos habituales de la Unión. El Semestre Europeo, con supervisión, control, pero en principio no las misiones de los hombres de neցro e la Troika, privatizaciones, recortes de pensiones, etc.
El diablo está en los detalles. Para que Italia firmara ha desaparecido cualquier referencia en el comunicado a ajustes macro, pero el espíritu del compromiso es má complicado. El acuerdo, según Países Bajos, contempla escenarios diferentes. "Hay que separar dos cosas. Nuestro acuerdo es que para los costes sanitarios generados por el cobi19, directos e indirectos (hospitales pero también el cuidado que viene después), no haya ninguna condicionalidad hasta el 2% del PIB. Es justo. Pero los países querrán gastar en la Economía. Y aquí una línea roja para nosotros. Queremos que un arma fundamental del arsenal como en Mede sea operativa, en el caso de que algunos países lo necesiten. Espero que no, pero puede pasar. Si algún país lo usa para la economía debe haber condicionalidad macroeconómica. Es lo justo para los contribuyentes y además sirve para hacer una Europa mejor", ha señalado Hoekstra.
Preguntado si votaría en contra de que un país pueda usar el Instrumento contra la esa época en el 2020 de la que yo le hablo que se habilitará en el Mede para algo más que gastos sanitarios, directos o no, como por ejemplo ayudar a empresas, Hoekstra ha sido rotundo: "todos tendríamos que votar en contra". Para eso hay otras opciones, ha dicho.
En realidad, el 95% del trabajo estaba hecho desde el fin de semana. Las líneas generales estaban perfiladas, pero la clave eran los detalles y las conexiones entre la primera fase, esa "triple red de seguridad" según Nadia Calviño, y la Reconstrucción mancomunada de alguna forma. Para contentar a todos, el acuerdo contempla que el presidente del Eurogrupo, Mario Centeno, remita una carta a los líderes europeos indicando que hay algunos miembros, pero no todos, que quieren Coronabonos. Parece absurdo, porque eso lo saben todos, pero estos documentos forman parte esencial de los procedimientos de la UE, de los trámites que conforma las reuniones del Consejo, elementos que sientan base y se consolidan y citan. Con peso político y a veces legal.
"Hemos respondido a la petición de nuestros ciudadanos. Hay propuestas ambiciosas, impensables hace unas semanas. En otras crisis fue demasiado poco y demasiado tarde, esta vez es diferente. Casi el 3% del PIB en medidas fiscales, liquidez por el 16% del PIB. Si combinamos las cantidades hablamos de billones de euros", afirmó el portugués.
Los ministros han recibido críticas durísimas. Sus jefes, también. Desde Madrid y desde Roma, pedro Sánchez y Giuseppe Conte llevan semanas elevando el tono, avisando, haciendo críticas que desde algunas latitudes nunca se habían hecho a la UE y la falta de solidaridad. Metiendo presión. Francia y Alemania, más discretamente, hacían lo mismo. Las posiciones de Italia y Países bajos, los primeros negándose a cualquier tipo de condicionalidad en las líneas de ayuda a los Estados que las necesite, y los segundos exigiéndola a cualquier coste, habían reventado los intentos precedentes. Y cualquier solución pasaba por limar asperezas.
Ahora la pelota queda en el tejado de los jefes de Estado y de Gobierno, el Consejo Europeo, que tendrá que pronunciarse sobre este paquete. En otras circunstancias podría ser una formalidad, pero no son tiempos normales, las presiones son muchas y alguna capital puede tratar de ir algo más lejos. O de lograr una mayor precisión en las conclusiones de esa futura reunión, que no ha sido convocada aún.
El hándicap de los Gobiernos en coalición
Los cinco grandes actores, todos salvo Francia, tienen gobiernos de coalición, lo que hace todavía más complicado fijar posiciones únicas. En Alemania, el ministro de Finanzas es mucho más partidario de las medidas de corte europeo que sus antecesores. En Países Bajos, lo contrario. Hay dinámicas internas clave. En Italia el Mede, el mecanismo de rescate que ahora habilitará una línea nueva de créditos de condicionalidad muy rebajada, nada que ver con las de la Troika del pasado, es un tema tabú, tóxico, que ha roto el Parlamento. En La Haya, el ministro de Finanzas es posible competidor de su primer ministro en las próximas elecciones de 2021, y mantienen un pulso nada disimulado para ser los más firmes de cara al electorado más ortodoxo.
Al final, sin embargo, movieron ficha. El texto aprobado dice que el único requisito para acceder a la línea de crédito del Mede será "que los Estados que soliciten apoyo se comprometan a utilizar esta línea para respaldar la financiación interna de los costos relacionados con la atención médica, la cura y la prevención directa e indirecta de el bichito 19".
Sobre el Fondo de Reconstrucción, los ministros recalcan que "será temporal, con objetivos concreto y acorde a los costes extraordinarios" generados. Pero evita cualquier mención al tamaño o al instrumento para hacerlo efectivo. Centeno se remitió al documento, que dice que se buscará "guía" por parte de los líderes en este aspecto y que la cuantía dependerá del impacto total. El francés Bruno Le Maire, en palabras a los medios, apuntó a una primera estimación de quizás otro medio billón de euros adicional.
Y desde luego, ninguna palabra tabú. La mutualización, ahora mismo, no es posible. Berlín, Viena, Helsinki entre otros lo han dejado clarísimo.
No creen que un Eurobono sea la solución para esta situación concreta, no hay un Tesoro europeo ni una política fiscal común, y la idea de una Unión de tras*ferencias provoca urticaria en sus sociedades. Por eso nadie lo espera a corto plazo. Pero hay fórmulas intermedias. La Comisión, el BEI y el propio Mede emiten deuda en los mercados con máximo rating y en cierto modo son embriones de eurobonos. No es lo que pide el Sur, ni Macron, que aboga por un instrumento ad hoc nuevo que financie con reparto de riesgos las inversiones necesarias, pero con fronteras muy claras.
Acuerdo en el Eurogrupo: una triple red de seguridad de medio billón de euros y un Fondo para la Reconstrucción
- PABLO R. SUANZES
Corresponsal
@Suanzes
Bruselas
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Los ministros pactan un texto sin menciones a condicionalidad macroeconómica en las líneas de crédito, pero tampoco ninguna referencia a la emisión de deuda conjunta para la fase de recuperación
No fue fácil, no fue rápido ni fue plenamente satisfactorio para todos, pero tras una batería de fracasos consecutivos, este jueves los ministros de Economía y Finanzas de la UE lograron por fin ponerse de acuerdo en los detalles de la primera red de seguridad comunitaria contra los efectos del cobi19. Hasta 550.000 millones de euros en líneas de liquidez para los Estados (a través del Mecanismo Europeo de Estabilidad), las empresas (mediante el Banco Europeo de Inversiones) y para evitar despidos masivos, usando el Sure, un mecanismo propuesto la semana pasada por la Comisión Europea. Es, eso sí, únicamente la primera línea de defensa, hasta que se logre definir un Plan de Reconstrucción, un Plan Marshall más adelante, para el que no hay aún un diseño, cuantía estimada o un instrumento de movilización favorito. Ni entendimiento mínima para pagarlo con deuda conjunta.
Tras disolverse abruptamente el miércoles por la mañana, tras una noche en vela, la cita era de nuevo a las 17.00 del jueves. Sin embargo, los trabajos técnicos y los intercambios entre las partes más soliviantadas forzaron un retraso hasta las seis, las siete y finalmente hasta las 21.30, ya con un texto respaldado por todos los grandes actores. Los ministros no querían un nuevo papelón, y la consigna era negociar en la sombra hasta que las diferencias dejaran de ser insalvables. Y sólo entonces sentar frente a las pantallas a los titulares. Y funcionó, porque en poco más de media hora cerraron la sesión aplaudiendo.
"Hemos puesto sobre la mesa los bonos europeos, quitado la condicionalidad del Mede y damos al Consejo Europeo una propuesta ambiciosa. Pelearemos para hacerla realidad", se felicitó con un mensaje en clave de política nacional el ministro italiano, Roberto Gualtieri. En línea opuesta, su colega holandés, Wopke Hoekstra, anunciando un paquete ambicioso y recordando que aunque "no hay condiciones para los gastos sanitarios", sí hay algunas para los demás. "Es justo y razonable", pero "Estamos y seguiremos estando contra los eurobonos", avisó. "Un día de gran solidaridad europea", afirmó el alemán Scholz.
Lo hizo de la única forma posible. Peleaban desde hacía días por unas pocas palabras. Suprimir la demanda holandesa de condicionalidad macroeconómica para las líneas de crédito del Mede a cambio de que no hubiera menciones explícitas en el pacto a Eurobonos o emisiones conjuntas. Era la línea de actuación que intentaron en vano Francia y Alemania el martes y que al final, tras mucho sudor y con una cesión de todos, pero en particular los hanseáticos, se logró.
Sin rescates, al menos ahora
Este acuerdo no supone un rescate, ni para Italia, ni para España ni para nadie. Son líneas de liquidez, préstamos, que nadie está obligado a pedir. Sin duda alguna, el Gobierno de Pedro Sánchez recurrirá al Banco Europeo de Inversiones, que va a movilizar hasta 200.000 millones en préstamos para empresas. Y al Sure, el fondo de la Comisión con préstamos ventajosos para cubrir cosas como el coste de los ERTE. Pero ha dejado claro que no tiene ninguna intención de usar el Mede, que ofrece 240.000 millones, porque el acceso a los mercados es positivo y el Tesoro está preparando un calendario de emisiones.
Pero incluso si así lo hiciera, las condiciones que puede haber en las llamadas líneas ECCL del mecanismo de Luxemburgo no son exactamente las mismas que en los programas de 2010 a 2012, que tenían la Troika y duros ajustes macroeconómicos.
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El diablo está en los detalles. Para que Italia firmara ha desaparecido cualquier referencia en el comunicado a ajustes macro, pero el espíritu del compromiso es má complicado. El acuerdo, según Países Bajos, contempla escenarios diferentes. "Hay que separar dos cosas. Nuestro acuerdo es que para los costes sanitarios generados por el cobi19, directos e indirectos (hospitales pero también el cuidado que viene después), no haya ninguna condicionalidad hasta el 2% del PIB. Es justo. Pero los países querrán gastar en la Economía. Y aquí una línea roja para nosotros. Queremos que un arma fundamental del arsenal como en Mede sea operativa, en el caso de que algunos países lo necesiten. Espero que no, pero puede pasar. Si algún país lo usa para la economía debe haber condicionalidad macroeconómica. Es lo justo para los contribuyentes y además sirve para hacer una Europa mejor", ha señalado Hoekstra.
Preguntado si votaría en contra de que un país pueda usar el Instrumento contra la esa época en el 2020 de la que yo le hablo que se habilitará en el Mede para algo más que gastos sanitarios, directos o no, como por ejemplo ayudar a empresas, Hoekstra ha sido rotundo: "todos tendríamos que votar en contra". Para eso hay otras opciones, ha dicho.
En realidad, el 95% del trabajo estaba hecho desde el fin de semana. Las líneas generales estaban perfiladas, pero la clave eran los detalles y las conexiones entre la primera fase, esa "triple red de seguridad" según Nadia Calviño, y la Reconstrucción mancomunada de alguna forma. Para contentar a todos, el acuerdo contempla que el presidente del Eurogrupo, Mario Centeno, remita una carta a los líderes europeos indicando que hay algunos miembros, pero no todos, que quieren Coronabonos. Parece absurdo, porque eso lo saben todos, pero estos documentos forman parte esencial de los procedimientos de la UE, de los trámites que conforma las reuniones del Consejo, elementos que sientan base y se consolidan y citan. Con peso político y a veces legal.
"Hemos respondido a la petición de nuestros ciudadanos. Hay propuestas ambiciosas, impensables hace unas semanas. En otras crisis fue demasiado poco y demasiado tarde, esta vez es diferente. Casi el 3% del PIB en medidas fiscales, liquidez por el 16% del PIB. Si combinamos las cantidades hablamos de billones de euros", afirmó el portugués.
Los ministros han recibido críticas durísimas. Sus jefes, también. Desde Madrid y desde Roma, pedro Sánchez y Giuseppe Conte llevan semanas elevando el tono, avisando, haciendo críticas que desde algunas latitudes nunca se habían hecho a la UE y la falta de solidaridad. Metiendo presión. Francia y Alemania, más discretamente, hacían lo mismo. Las posiciones de Italia y Países bajos, los primeros negándose a cualquier tipo de condicionalidad en las líneas de ayuda a los Estados que las necesite, y los segundos exigiéndola a cualquier coste, habían reventado los intentos precedentes. Y cualquier solución pasaba por limar asperezas.
Ahora la pelota queda en el tejado de los jefes de Estado y de Gobierno, el Consejo Europeo, que tendrá que pronunciarse sobre este paquete. En otras circunstancias podría ser una formalidad, pero no son tiempos normales, las presiones son muchas y alguna capital puede tratar de ir algo más lejos. O de lograr una mayor precisión en las conclusiones de esa futura reunión, que no ha sido convocada aún.
El hándicap de los Gobiernos en coalición
Los cinco grandes actores, todos salvo Francia, tienen gobiernos de coalición, lo que hace todavía más complicado fijar posiciones únicas. En Alemania, el ministro de Finanzas es mucho más partidario de las medidas de corte europeo que sus antecesores. En Países Bajos, lo contrario. Hay dinámicas internas clave. En Italia el Mede, el mecanismo de rescate que ahora habilitará una línea nueva de créditos de condicionalidad muy rebajada, nada que ver con las de la Troika del pasado, es un tema tabú, tóxico, que ha roto el Parlamento. En La Haya, el ministro de Finanzas es posible competidor de su primer ministro en las próximas elecciones de 2021, y mantienen un pulso nada disimulado para ser los más firmes de cara al electorado más ortodoxo.
Al final, sin embargo, movieron ficha. El texto aprobado dice que el único requisito para acceder a la línea de crédito del Mede será "que los Estados que soliciten apoyo se comprometan a utilizar esta línea para respaldar la financiación interna de los costos relacionados con la atención médica, la cura y la prevención directa e indirecta de el bichito 19".
Sobre el Fondo de Reconstrucción, los ministros recalcan que "será temporal, con objetivos concreto y acorde a los costes extraordinarios" generados. Pero evita cualquier mención al tamaño o al instrumento para hacerlo efectivo. Centeno se remitió al documento, que dice que se buscará "guía" por parte de los líderes en este aspecto y que la cuantía dependerá del impacto total. El francés Bruno Le Maire, en palabras a los medios, apuntó a una primera estimación de quizás otro medio billón de euros adicional.
Y desde luego, ninguna palabra tabú. La mutualización, ahora mismo, no es posible. Berlín, Viena, Helsinki entre otros lo han dejado clarísimo.
No creen que un Eurobono sea la solución para esta situación concreta, no hay un Tesoro europeo ni una política fiscal común, y la idea de una Unión de tras*ferencias provoca urticaria en sus sociedades. Por eso nadie lo espera a corto plazo. Pero hay fórmulas intermedias. La Comisión, el BEI y el propio Mede emiten deuda en los mercados con máximo rating y en cierto modo son embriones de eurobonos. No es lo que pide el Sur, ni Macron, que aboga por un instrumento ad hoc nuevo que financie con reparto de riesgos las inversiones necesarias, pero con fronteras muy claras.
