El Banco Nacional Suizo - el funcionamiento de un banco central

jorobar, el dolar de Hong Kong tambien esta anclado al euro

Hong Kong Should Think About Scrapping Its Currency Peg - Bloomberg View

FranMen dijo:

En realidad, en nuestro caso ha ocurrido lo contrario, los salarios han bajado, mucha gente ha ido al paro y posteriormente se ha producido la deflación, es un resutlado normal, es más, diría que los sueldos han bajado más que los precios. El problema es que se produzca una retroalimentación.

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Pues si, es normal.Esto es simplemente producto del hecho de estar en el euro que es de lejos el mayor mercado exterior de España. Al no tener moneda propia y compartir esa moneda con su mayor mercado, la única forma de volver a tener una balanza por cuenta corriente positiva es vía precios puesto que la moneda no se puede devaluar. Devaluar la moneda es lo que hacían todos los gobiernos españoles desde que se entienden los mecanismos de cambio, porque es la opción fácil. Lo malo es que es un ajuste temporal que requiere devaluaciones continuas para mantener el nivel de competitividad, y por su culpa se generan altas tasas de inflación. La devaluación via precios es más difícil y dura, pero consigue resultados a largo plazo. En realidad el euro es una especie de patrón oro pues deriva al mismo resultado, pero con dos ventajas enormes sobre éste: Uno es que la creación de moneda puede ser decidida por un banco central, y el otro es que los países con superávit no pueden decidir atesorar el oro en vez de crear moneda y así no aumentar su inflación con lo que el peso del ajuste recae solo en los que han de deflacionar (que es lo que ocurrió con el patrón oro).

xmaniac dijo:

muy interesante el hilo. me han quedado dos dudas, no obstante

dices que han perdido al comprar divisas (caras) con sus CHFs. bueno, eso ocurriría si las compro yo, claro. mal negocio. pero es que ellos esos CHFs se los han inventado! no existían, los han creado. o los podrían crear sin más si lo necesitasen que para eso son un BC. no es así?

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No, porque el banco central es como un banco cualquiera salvo que tiene poderes en exclusividad otorgados por el país, en este caso la confederación suiza. Esto implica que como cualquier banco y empresa, tiene su balance y su cuenta de resultados, y este balance tiene activos, pasivos y unos fondos propios. Como con cualquier otro banco, tiene una moneda funcional y de reporting. En su caso es el franco suizo, claro. Eso quiere decir que en su balance, todas las divisas se presentan tras la conversión al equivalente en francos suizos.

Si ayer tenía 100,000 millones de euros en bonos de la zona euro (principalmente alemanes, franceses, holandeses y otros suficientemente líquidos y con buen rating), que en su activo se presentaban como 120,000 millones de francos, tras el final del límite al franco se convirtieron en 100,000 millones de francos al convertirse a un tipo de cambio paritario. La diferencia de 20.000 millones es lo que perdió por el camino.

Ya crean francos, porque evidentemente para "comprar" las divisas, usan francos inexistentes (salvo claro está los que surgen de sus fondos propios, que son una mínima parte). Pero para ello se tiene que crear también un pasivo que son los depósitos de los bancos a los que ha "comprado" las divisas y que están, claro está, denominados en francos.

Por la misma razón, cuando imprime literalmente papel moneda, este no es más que un pasivo para el banco, y no un activo.

Es posible que pudiera llegar a alguna solución si sus fondos propios hubieran caído a terreno negativo, pero es un terreno que se desconoce, y sobretodo, perdería credibilidad e independencia, que es lo que tenía que evitar a toda costa.

xmaniac dijo:

dices que, en un escenario de patrón oro, es necesario imprimir para adecuarse al ritmo de crecimiento de la economía o caes en deflación aguda (la gente guarda el oro sabiendo que en el futuro aumentará su poder adquisitivo). lo entiendo. pero no ocurre lo mismo en un escenario inflacionista? no te protege el oro contra la inflación igualmente? lo que pierde dinero al final es la moneda fiduciaria...las onzas suben igual que el resto de la mercaderías

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No, es lo contrario. En un sistema de patrón oro, no puedes imprimir para adecuarte al ritmo de crecimiento de la economía, porque solo puedes imprimir tanta moneda como oro entre en la caja fuerte del banco central, y este oro entra por dos vías: O por que tienes una cuenta corriente positiva, o porque lo explotas en tu país. La gente no guarda el oro, de hecho era raro que alguien fuera a cambiar los billetes por oro físico. Si tienes un déficit por cuenta corriente, sale oro de tu país y por tanto masa monetaria, por lo que entras en deflación que teóricamente acaba convirtiéndote en competitivo de nuevo. La realidad es que no pasaba porque los países que tenían superávit no imprimían moneda en consecuencia para evitar la inflación por lo que atesoraban el oro en el banco central sin más.