No lo van a impedir, porque los ETF de BTC suman más de 1M de reservas con Blackrock, Fidelity y demás y si hay un bear market en la bolsa va a haber una salida masiva en esos ETF tambien.
Pero es indudable que el Bear Market va a ser mucho menos pronunciado este ciclo, es simple cuestión de oferta y demanda, y la oferta se ha reducido mucho
Yo creo que prácticamente no tendrá efecto en el bear market, mira esto y dime qué ves?
Michael Saylor (MicroStrategy) Portfolio Tracker
Ves los puntitos en el bear market? Ves que hay muy pocos? Es porque cuando el precio de las acciones de microstrategy es bajo y el premium sobre el NAV (valor de patrimonio neto) es bajo, no compensa hacer esas compras masivas. Y te aseguro que si bitcoin baja las acciones de Microstrategy bajarán más que bitcoin ya que la acción actúa como un ETF de bitcoin apalancado.
Las ventas masivas se hacen porque tiene un premium 2x-3x, entre 1-2x también comprarán, pero cuando el NAV sea menor que 1 lo más probable es que no compren nada o casi nada. Todo 2022 y hasta medianos de 2023 el NAV se mantuvo alrededor de 1 o por debajo, de ahí que veas pocas compras de bitcoin en esos períodos
MSTR Tracker - NAV Premium Discussion and Analysis
www.mstr-tracker.com
La explicación de por qué se hacen ventas de acciones es porque cuando el premium sobre el NAV es alto, irónicamente diluir a los accionistas es positivo para ellos, porque por cada acción que nueva que crean y venden, aumentan el bitcoin por acción, por tanto, cada acción tiene un valor superior aún después de la dilución. Eso no pasa cuando el premium NAV cae por debajo de 1.
Explicación con números sencillos
Microstrategy tiene 100 acciones que valen 100 € y bitcoin está a 1 €/btc y Microstrategy tiene 3000 bitcoin que valen 3000 €, si se disolviese la empresa, el valor total serían 3000 dividido entre 100 acciones, tocaría a 30 € por acción (menos de lo que vale la acción, que cotiza a 100 €), por tanto el premium sobre el NAV es de 3.33x (3.33 x 30 = 100 €). Entonces Microstrategy crea 100 acciones de la nada y las vende por 100 €, 100x100 = 10.000 € y con eso compra 10.000 bitcoins a 1€/btc. Ahora tiene 200 acciones y 13.000 bitcoins a 1 €/btc, aún sin bitcoin subir de valor, si ahora disolviese la empresa, 13.000 bitcoins x 1 € = 13.000 € dividido entre 200 acciones = 65 € por acción, eso también baja el premiu sobre el NAV como ves, que ha pasado a de 3.33 a 1.538. El valor intrínseco de cada acción ha pasado de 30 a 65 € aún diluyendo al accionista. Como eso es muy jugoso y si Saylor dice que lo seguirá haciendo, los accionistas querrán pagar más y más por las acciones manteniendo el NAV alto y creando un glitch de dinero infinito. No sé si se entiende el concepto, pero el glitch de dinero infinito se termina cuando empieza el miedo, en un bear market el NAV tenderá a 1 o menor que 1 (porque hay miedo de que bitcoin vaya más y más abajo y el precio de la empresa está directamente ligado al valor neto y el valor neto ligado al precio de bitcoin. O sea que ahí con el NAV bajo se acabaron esas compras faraónicas en bear market.
