M. Priede
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Un extracto:
En los mercados chinos, la represión de China ha provocado que las acciones de las empresas afectadas se desplomen en un total de 1,5 billones de dólares en cuestión de meses en el punto más bajo de hace poco. [Se refiere a las acciones no de la empresa real sino de la empresa pantalla situada en algún paraíso fiscal y con las cuales especulan esos inversores, pues en China no los dejan operar con acciones de la empresa real. Pero como las acciones reales hacen de subyacente de las acciones de la empresa pantalla, pues acaban perdiendo dinero]
Pero ahora, estos titanes de Wall Street que ganaron enormes cantidades de dinero con la burbuja de la deuda de China, con la especulación de la propiedad salvaje, con las empresas tecnológicas monopolísticas, con la exageración y el alboroto, con sus tratos en China, bueno, ya han tenido suficiente de estas represiones. .
Una delegación de Wall Street compuesta por altos ejecutivos de Goldman Sachs, el administrador de mega-activos BlackRock, la firma de PE Blackstone, Citadel, Fidelity, entre otros, tuvo un powwow de tres horas el jueves con reguladores chinos que incluyó al vicepresidente de China Securities. Comisión Reguladora y director del Banco Popular de China.
No hubo un anuncio oficial, pero las fuentes hablaron con Bloomberg al respecto. Según estas fuentes, los reguladores chinos defendieron las medidas enérgicas y dijeron que estaban diseñadas para fortalecer las regulaciones, mejorar la privacidad de los datos, que es un concepto aún más divertido en China que en los EE. UU., Fortalecer la seguridad nacional y reducir la ansiedad social.
*****************
La represión de China contra la deuda, la tecnología y Evergrande envía a los titanes de Wall Street a China
por Wolf Richter • 21 de septiembre de 2021 • 146 Comentarios
El sector inmobiliario y sus deudas son posiblemente el mayor lío financiero de la historia de China.
Por Wolf Richter . Esta es la tras*cripción de mi podcast del domingo pasado, THE WOLF STREET REPORT .
Las medidas de las autoridades chinas contra algunas de las mayores industrias de la publicidad y la propaganda han hecho que los inversores se dirijan a las salidas. Hay medidas drásticas contra la deuda para evitar que el sistema financiero implosione. La especulación inmobiliaria está siendo reprimida para frenar los precios de la vivienda y el endeudamiento. Se han tomado medidas contra las grandes empresas tecnológicas -sobre todo las de Internet, las redes sociales y los juegos en línea- por su tamaño y sus prácticas monopolísticas, así como por una serie de otros problemas.
Hay una represión contra las empresas de tecnología educativa que venden cursos educativos fuera del campus que han elevado los costos de la educación al cielo, desalentando a las parejas chinas de tener más de un hijo. Hay una ofensiva contra todo tipo de actividades que incluyen reportar noticias y análisis financieros de una manera que el gobierno no aprueba.
Hay todo tipo de razones para estas medidas enérgicas, incluido el impulso del presidente Xi para crear una "prosperidad común", que se ha convertido en un mantra para combatir la creciente disparidad de riqueza vinculada al aumento de los precios de los activos, incluidos los precios de las viviendas que ahora están generando viviendas. inasequible para las masas.
Las medidas enérgicas ya resultaron en algunos efectos espectaculares.
Wall Street está muy involucrado en las acciones y bonos de estas empresas, tanto en Estados Unidos como en China, muchas de las cuales han caído drásticamente y algunas han colapsado.
Muchas empresas chinas han emitido recibos de depósito estadounidenses, o ADR, como Alibaba. Estos ADR no son acciones reales, sino que fueron emitidos por una entidad de buzón de correo en el extranjero en las Islas Caimán o donde sea que tenga un contrato con la empresa real en China.
Las firmas de Wall Street hacen una fortuna estableciendo estos ADR, vendiéndolos a inversores, administrándolos en sus fondos mutuos y ETF, etc. Wall Street gana dinero yendo y viniendo con estos ADR.
Pero esos ADR se han desmoronado. El ETF de Golden Dragon China, que rastrea estos ADR, se ha desplomado un 46% desde febrero, reduciendo todo el alboroto de la esa época en el 2020 de la que yo le hablo.
En los mercados chinos, la represión de China ha provocado que las acciones de las empresas afectadas se desplomen en un total de 1,5 billones de dólares en cuestión de meses en el punto más bajo de hace poco.
Pero ahora, estos titanes de Wall Street que ganaron enormes cantidades de dinero con la burbuja de la deuda de China, con la especulación de la propiedad salvaje, con las empresas tecnológicas monopolísticas, con la exageración y el alboroto, con sus tratos en China, bueno, ya han tenido suficiente de estas represiones. .
Una delegación de Wall Street compuesta por altos ejecutivos de Goldman Sachs, el administrador de mega-activos BlackRock, la firma de PE Blackstone, Citadel, Fidelity, entre otros, tuvo un powwow de tres horas el jueves con reguladores chinos que incluyó al vicepresidente de China Securities. Comisión Reguladora y director del Banco Popular de China.
No hubo un anuncio oficial, pero las fuentes hablaron con Bloomberg al respecto. Según estas fuentes, los reguladores chinos defendieron las medidas enérgicas y dijeron que estaban diseñadas para fortalecer las regulaciones, mejorar la privacidad de los datos, que es un concepto aún más divertido en China que en los EE. UU., Fortalecer la seguridad nacional y reducir la ansiedad social.
Algunas partes de estas medidas enérgicas son una combinación de tontería y miedo. Pero otras partes de la represión deberían haber ocurrido hace mucho tiempo y hubieran sido mucho menos dolorosas entonces.
Tomando medidas enérgicas contra las compañías monopólicas de Big Tech, bueno, felicitaciones, dado lo que tenemos en los EE. UU., Donde Big Tech ha dirigido el espectáculo durante años con estructuras y comportamientos monopolísticos, y el gobierno está tratando de usar con cautela las demandas antimonopolio para confrontarlos.
Pero estas empresas estadounidenses ahora se han vuelto tan grandes y tienen recursos ilimitados, con capitalizaciones de mercado que superan el billón de dólares o incluso 2 billones de dólares cada una, que pueden gastar dinero en cabildeo y maniobras legales, y lo prolongarán durante años, superando a los abogados del gobierno en cada giro y giro. Las acciones antimonopolio de Estados Unidos llegan muy tarde. Esto debería haber sucedido hace años antes de que el capital estuviera tan concentrado y las empresas tan grandes y poderosas.
Quizás China aprendió una lección.
En China, no hay nada de cauteloso al respecto. El gobierno ha puesto un pie para permitir una mayor competencia y sacudir el sector, derribar el poder de los multimillonarios en algunos puntos y reducir la desigualdad de riqueza de arriba hacia abajo.
Y estas medidas enérgicas generalizadas ya lograron una cosa: comenzaron a desinflar este enorme aparato de exageración y alboroto sobre las acciones y las OPI, la deuda arriesgada y los productos dudosos de gestión de la riqueza.
Lo más crucial es la represión de la industria inmobiliaria, con sus enormes cantidades de deuda. Los desarrolladores más pequeños ya han incurrido en incumplimiento, y otros se acercan al incumplimiento.
Evergrande es el segundo desarrollador inmobiliario más grande de China. Es opaco y enorme. Tiene 200 subsidiarias en el extranjero y casi 2.000 subsidiarias en el país de las que es propietario total o parcialmente, según Goldman Sachs. Y está al borde del colapso.
Debe a los tenedores de bonos, bancos, bancos en la sombra, proveedores, contratistas, compradores de viviendas e inversores minoristas el equivalente a más de 300.000 millones de dólares. Una parte de sus deudas son bonos en dólares con calificación sarama que vendió a inversores internacionales en el mercado extraterritorial.
El sector inmobiliario y sus deudas son posiblemente el mayor lío financiero de la historia de China.
El año pasado, las autoridades chinas dibujaron las llamadas "tres líneas rojas" en la arena para los desarrolladores inmobiliarios. Estos son ratios de apalancamiento que los desarrolladores no pueden superar. Y si los superan, no pueden asumir nuevas deudas.
Evergrande llegó a esas líneas rojas y no pudo asumir nuevas deudas. Esto impidió que la empresa recaudara dinero nuevo para cumplir con sus obligaciones existentes, y ahora está incumpliendo en serie casi todo lo que se adeuda.
Evergrande ya pagó a los proveedores con papel corporativo ahora sin valor cuando se quedó sin dinero real. Estos proveedores ahora protestan en las calles. Comenzó a pagar a los contratistas con apartamentos sin terminar en lugar de pagar con dinero real. Los contratistas están tratando de vender esos apartamentos sin terminar de dudoso valor. Ya ha incumplido los pagos de intereses de los préstamos. Etcétera etcétera.
Las deudas de Evergrande están estrechamente ligadas a los sectores financieros y derivados más amplios, y esa es una de las vías por las que se propagaría el contagio si las autoridades chinas pierden el control sobre el proceso.
Pero las autoridades chinas tienen algunas herramientas únicas para evitar un pánico financiero: el estado posee los cuatro bancos más grandes y puede pedirles que presten. Es dueño del banco central y puede decirle que haga lo que sea necesario. Puede apoyarse en grandes gestores de activos y corredores para comprar acciones y bonos. Posee gran parte de los medios de comunicación y puede apoyarse en otros medios y, por lo tanto, controla el mensaje.
El jueves 23 de septiembre vencen los pagos de intereses de dos emisiones de bonos en tierra. Si Evergrande no hace esos pagos de intereses, estaría en incumplimiento de estos bonos, sus primeros bonos en incumplimiento, y en algún momento, los acreedores intentarán salvar lo que queda.
La represión de la deuda y el sector inmobiliario muy sobreendeudado ha afectado a los accionistas, tenedores de bonos y otros acreedores. Parece que los reguladores están implementando un desapalancamiento forzoso del sector. Y parece que, finalmente, los tenedores de bonos y accionistas podrán comerse las pérdidas de este desapalancamiento forzado en lugar de ser rescatados. Y parece que China intentará evitar la propagación del contagio desde allí.
Evergrande recaudó dinero durante años pidiendo préstamos a bancos y emitiendo bonos, y pidió prestado directamente a inversores minoristas vendiéndoles apartamentos en proyectos sin terminar y vendiéndoles productos de gestión patrimonial, y esto funcionó durante años con un montón de dinero nuevo entrando para pagar intereses. y capital a los inversores existentes.
Evergrande ha vendido más de 1,4 millones de apartamentos sin terminar valorados en 200.000 millones de dólares, según la firma de investigación Capital Economics, citada por el Wall Street Journal. Por lo tanto, pidió prestado a sus clientes para terminar los apartamentos. Pero ahora el dinero se ha ido y muchos de esos proyectos no están terminados. Y el trabajo se ha detenido en esos proyectos porque Evergrande no ha pagado a los contratistas y proveedores.
Los inversores chinos de clase media invierten los ahorros de toda su vida en apartamentos como los estadounidenses compran acciones. Los ricos compran varios apartamentos. Lo hacen no necesariamente para ser alquilados, sino para obtener ganancias de capital.
Evergrande tomó parte de este dinero que había recaudado de estos inversores y se expandió a la fabricación de vehículos eléctricos, parques temáticos, servicios de salud y agua embotellada. Ahora está tratando de vender esos activos.
Pero eso puede ser difícil. La parte que cotiza en bolsa de las acciones de su empresa de vehículos eléctricos, China Evergrande New Energy Vehicle Group, cotiza en Hong Kong. Y colapsaron totalmente, incluso en un 15% adicional el viernes. Han bajado un 95% desde el pico de abril.
Con Evergrande, los reguladores tuvieron éxito tanto en reprimir la deuda como en la especulación inmobiliaria. Parece que no rescatarán a los tenedores de bonos ni a otros acreedores importantes. Parece que están tratando de hacer un ejemplo de Evergrande.
Pero luego están los muchos inversores minoristas a los que se les adeudan apartamentos e inversores minoristas que han invertido los ahorros de toda su vida en los productos de gestión de patrimonio de Evergrande; y los proveedores y contratistas a los que no se les ha pagado. Y cuando estén protestando en la calle, lo que han comenzado a hacer, es probable que Beijing intervenga para rescatarlos de alguna forma, como lo ha hecho antes en situaciones similares, porque teme la inestabilidad social incluso más que la implosión del gobierno. sistema financiero.
Y parece que el gobierno va a aceptar los efectos de desbordamiento de la represión en la economía en general como un costo menor, y parecen estar seguros de que pueden mantener el contagio bajo control con las herramientas que tienen.
Supongo que Evergrande se someterá a una reestructuración de deuda de alguna manera ordenada, en lugar de un colapso desordenado, con propiedades sin terminar entregadas a otros desarrolladores para que las terminen, y con acreedores, tenedores de bonos y accionistas revisando los escombros y asumiendo sus pérdidas.
Y parece que los accionistas serán los más afectados, como debería ser el caso en una reestructuración de la deuda. Pero hay un giro.
El fundador de Evergrande y su esposa poseen la gran mayoría de las acciones. Evergrande ha pagado $ 5.3 mil millones en dividendos a sus accionistas desde octubre de 2018, según el Wall Street Journal. La gran mayoría de estos dividendos fueron para el fundador y su esposa. Los dividendos y las acciones, cuando todavía valían algo, colocaron al fundador entre las personas más ricas de China.
Incluso si la empresa colapsa y las acciones caen a cero, el fundador y su esposa seguirán teniendo los miles de millones que recibieron en pagos de dividendos. Y seguirán siendo inmensamente ricos a menos que el gobierno decida tomar medidas enérgicas contra ellos.
Reducir un poco a otro par de multimillonarios encaja en el tema reciente de cortarle las alas a los multimillonarios antes de que se vuelvan tan ricos y poderosos que puedan amenazar al gobierno. El fundador de Alibaba, Jack Ma, y otros ya se han sometido a ese tratamiento. Y ayudaría a abordar la creciente desigualdad de riqueza causada por el alza de los precios de los activos, y lo haría bajando el techo.
Puede escuchar y suscribirse a THE WOLF STREET REPORT en YouTube o descargarlo donde quiera que obtenga sus podcasts.
¿Disfrutas leyendo WOLF STREET y quieres apoyarlo? Usando bloqueadores de anuncios, entiendo totalmente por qué, pero ¿quiero apoyar el sitio? Puedes donar. Te lo agradezco inmensamente. Haga clic en la taza de cerveza y té helado para descubrir cómo:
En los mercados chinos, la represión de China ha provocado que las acciones de las empresas afectadas se desplomen en un total de 1,5 billones de dólares en cuestión de meses en el punto más bajo de hace poco. [Se refiere a las acciones no de la empresa real sino de la empresa pantalla situada en algún paraíso fiscal y con las cuales especulan esos inversores, pues en China no los dejan operar con acciones de la empresa real. Pero como las acciones reales hacen de subyacente de las acciones de la empresa pantalla, pues acaban perdiendo dinero]
Pero ahora, estos titanes de Wall Street que ganaron enormes cantidades de dinero con la burbuja de la deuda de China, con la especulación de la propiedad salvaje, con las empresas tecnológicas monopolísticas, con la exageración y el alboroto, con sus tratos en China, bueno, ya han tenido suficiente de estas represiones. .
Una delegación de Wall Street compuesta por altos ejecutivos de Goldman Sachs, el administrador de mega-activos BlackRock, la firma de PE Blackstone, Citadel, Fidelity, entre otros, tuvo un powwow de tres horas el jueves con reguladores chinos que incluyó al vicepresidente de China Securities. Comisión Reguladora y director del Banco Popular de China.
No hubo un anuncio oficial, pero las fuentes hablaron con Bloomberg al respecto. Según estas fuentes, los reguladores chinos defendieron las medidas enérgicas y dijeron que estaban diseñadas para fortalecer las regulaciones, mejorar la privacidad de los datos, que es un concepto aún más divertido en China que en los EE. UU., Fortalecer la seguridad nacional y reducir la ansiedad social.
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La represión de China contra la deuda, la tecnología y Evergrande envía a los titanes de Wall Street a China
por Wolf Richter • 21 de septiembre de 2021 • 146 Comentarios
El sector inmobiliario y sus deudas son posiblemente el mayor lío financiero de la historia de China.
Por Wolf Richter . Esta es la tras*cripción de mi podcast del domingo pasado, THE WOLF STREET REPORT .
Las medidas de las autoridades chinas contra algunas de las mayores industrias de la publicidad y la propaganda han hecho que los inversores se dirijan a las salidas. Hay medidas drásticas contra la deuda para evitar que el sistema financiero implosione. La especulación inmobiliaria está siendo reprimida para frenar los precios de la vivienda y el endeudamiento. Se han tomado medidas contra las grandes empresas tecnológicas -sobre todo las de Internet, las redes sociales y los juegos en línea- por su tamaño y sus prácticas monopolísticas, así como por una serie de otros problemas.
Hay una represión contra las empresas de tecnología educativa que venden cursos educativos fuera del campus que han elevado los costos de la educación al cielo, desalentando a las parejas chinas de tener más de un hijo. Hay una ofensiva contra todo tipo de actividades que incluyen reportar noticias y análisis financieros de una manera que el gobierno no aprueba.
Hay todo tipo de razones para estas medidas enérgicas, incluido el impulso del presidente Xi para crear una "prosperidad común", que se ha convertido en un mantra para combatir la creciente disparidad de riqueza vinculada al aumento de los precios de los activos, incluidos los precios de las viviendas que ahora están generando viviendas. inasequible para las masas.
Las medidas enérgicas ya resultaron en algunos efectos espectaculares.
Wall Street está muy involucrado en las acciones y bonos de estas empresas, tanto en Estados Unidos como en China, muchas de las cuales han caído drásticamente y algunas han colapsado.
Muchas empresas chinas han emitido recibos de depósito estadounidenses, o ADR, como Alibaba. Estos ADR no son acciones reales, sino que fueron emitidos por una entidad de buzón de correo en el extranjero en las Islas Caimán o donde sea que tenga un contrato con la empresa real en China.
Las firmas de Wall Street hacen una fortuna estableciendo estos ADR, vendiéndolos a inversores, administrándolos en sus fondos mutuos y ETF, etc. Wall Street gana dinero yendo y viniendo con estos ADR.
Pero esos ADR se han desmoronado. El ETF de Golden Dragon China, que rastrea estos ADR, se ha desplomado un 46% desde febrero, reduciendo todo el alboroto de la esa época en el 2020 de la que yo le hablo.
En los mercados chinos, la represión de China ha provocado que las acciones de las empresas afectadas se desplomen en un total de 1,5 billones de dólares en cuestión de meses en el punto más bajo de hace poco.
Pero ahora, estos titanes de Wall Street que ganaron enormes cantidades de dinero con la burbuja de la deuda de China, con la especulación de la propiedad salvaje, con las empresas tecnológicas monopolísticas, con la exageración y el alboroto, con sus tratos en China, bueno, ya han tenido suficiente de estas represiones. .
Una delegación de Wall Street compuesta por altos ejecutivos de Goldman Sachs, el administrador de mega-activos BlackRock, la firma de PE Blackstone, Citadel, Fidelity, entre otros, tuvo un powwow de tres horas el jueves con reguladores chinos que incluyó al vicepresidente de China Securities. Comisión Reguladora y director del Banco Popular de China.
No hubo un anuncio oficial, pero las fuentes hablaron con Bloomberg al respecto. Según estas fuentes, los reguladores chinos defendieron las medidas enérgicas y dijeron que estaban diseñadas para fortalecer las regulaciones, mejorar la privacidad de los datos, que es un concepto aún más divertido en China que en los EE. UU., Fortalecer la seguridad nacional y reducir la ansiedad social.
Algunas partes de estas medidas enérgicas son una combinación de tontería y miedo. Pero otras partes de la represión deberían haber ocurrido hace mucho tiempo y hubieran sido mucho menos dolorosas entonces.
Tomando medidas enérgicas contra las compañías monopólicas de Big Tech, bueno, felicitaciones, dado lo que tenemos en los EE. UU., Donde Big Tech ha dirigido el espectáculo durante años con estructuras y comportamientos monopolísticos, y el gobierno está tratando de usar con cautela las demandas antimonopolio para confrontarlos.
Pero estas empresas estadounidenses ahora se han vuelto tan grandes y tienen recursos ilimitados, con capitalizaciones de mercado que superan el billón de dólares o incluso 2 billones de dólares cada una, que pueden gastar dinero en cabildeo y maniobras legales, y lo prolongarán durante años, superando a los abogados del gobierno en cada giro y giro. Las acciones antimonopolio de Estados Unidos llegan muy tarde. Esto debería haber sucedido hace años antes de que el capital estuviera tan concentrado y las empresas tan grandes y poderosas.
Quizás China aprendió una lección.
En China, no hay nada de cauteloso al respecto. El gobierno ha puesto un pie para permitir una mayor competencia y sacudir el sector, derribar el poder de los multimillonarios en algunos puntos y reducir la desigualdad de riqueza de arriba hacia abajo.
Y estas medidas enérgicas generalizadas ya lograron una cosa: comenzaron a desinflar este enorme aparato de exageración y alboroto sobre las acciones y las OPI, la deuda arriesgada y los productos dudosos de gestión de la riqueza.
Lo más crucial es la represión de la industria inmobiliaria, con sus enormes cantidades de deuda. Los desarrolladores más pequeños ya han incurrido en incumplimiento, y otros se acercan al incumplimiento.
Evergrande es el segundo desarrollador inmobiliario más grande de China. Es opaco y enorme. Tiene 200 subsidiarias en el extranjero y casi 2.000 subsidiarias en el país de las que es propietario total o parcialmente, según Goldman Sachs. Y está al borde del colapso.
Debe a los tenedores de bonos, bancos, bancos en la sombra, proveedores, contratistas, compradores de viviendas e inversores minoristas el equivalente a más de 300.000 millones de dólares. Una parte de sus deudas son bonos en dólares con calificación sarama que vendió a inversores internacionales en el mercado extraterritorial.
El sector inmobiliario y sus deudas son posiblemente el mayor lío financiero de la historia de China.
El año pasado, las autoridades chinas dibujaron las llamadas "tres líneas rojas" en la arena para los desarrolladores inmobiliarios. Estos son ratios de apalancamiento que los desarrolladores no pueden superar. Y si los superan, no pueden asumir nuevas deudas.
Evergrande llegó a esas líneas rojas y no pudo asumir nuevas deudas. Esto impidió que la empresa recaudara dinero nuevo para cumplir con sus obligaciones existentes, y ahora está incumpliendo en serie casi todo lo que se adeuda.
Evergrande ya pagó a los proveedores con papel corporativo ahora sin valor cuando se quedó sin dinero real. Estos proveedores ahora protestan en las calles. Comenzó a pagar a los contratistas con apartamentos sin terminar en lugar de pagar con dinero real. Los contratistas están tratando de vender esos apartamentos sin terminar de dudoso valor. Ya ha incumplido los pagos de intereses de los préstamos. Etcétera etcétera.
Las deudas de Evergrande están estrechamente ligadas a los sectores financieros y derivados más amplios, y esa es una de las vías por las que se propagaría el contagio si las autoridades chinas pierden el control sobre el proceso.
Pero las autoridades chinas tienen algunas herramientas únicas para evitar un pánico financiero: el estado posee los cuatro bancos más grandes y puede pedirles que presten. Es dueño del banco central y puede decirle que haga lo que sea necesario. Puede apoyarse en grandes gestores de activos y corredores para comprar acciones y bonos. Posee gran parte de los medios de comunicación y puede apoyarse en otros medios y, por lo tanto, controla el mensaje.
El jueves 23 de septiembre vencen los pagos de intereses de dos emisiones de bonos en tierra. Si Evergrande no hace esos pagos de intereses, estaría en incumplimiento de estos bonos, sus primeros bonos en incumplimiento, y en algún momento, los acreedores intentarán salvar lo que queda.
La represión de la deuda y el sector inmobiliario muy sobreendeudado ha afectado a los accionistas, tenedores de bonos y otros acreedores. Parece que los reguladores están implementando un desapalancamiento forzoso del sector. Y parece que, finalmente, los tenedores de bonos y accionistas podrán comerse las pérdidas de este desapalancamiento forzado en lugar de ser rescatados. Y parece que China intentará evitar la propagación del contagio desde allí.
Evergrande recaudó dinero durante años pidiendo préstamos a bancos y emitiendo bonos, y pidió prestado directamente a inversores minoristas vendiéndoles apartamentos en proyectos sin terminar y vendiéndoles productos de gestión patrimonial, y esto funcionó durante años con un montón de dinero nuevo entrando para pagar intereses. y capital a los inversores existentes.
Evergrande ha vendido más de 1,4 millones de apartamentos sin terminar valorados en 200.000 millones de dólares, según la firma de investigación Capital Economics, citada por el Wall Street Journal. Por lo tanto, pidió prestado a sus clientes para terminar los apartamentos. Pero ahora el dinero se ha ido y muchos de esos proyectos no están terminados. Y el trabajo se ha detenido en esos proyectos porque Evergrande no ha pagado a los contratistas y proveedores.
Los inversores chinos de clase media invierten los ahorros de toda su vida en apartamentos como los estadounidenses compran acciones. Los ricos compran varios apartamentos. Lo hacen no necesariamente para ser alquilados, sino para obtener ganancias de capital.
Evergrande tomó parte de este dinero que había recaudado de estos inversores y se expandió a la fabricación de vehículos eléctricos, parques temáticos, servicios de salud y agua embotellada. Ahora está tratando de vender esos activos.
Pero eso puede ser difícil. La parte que cotiza en bolsa de las acciones de su empresa de vehículos eléctricos, China Evergrande New Energy Vehicle Group, cotiza en Hong Kong. Y colapsaron totalmente, incluso en un 15% adicional el viernes. Han bajado un 95% desde el pico de abril.
Con Evergrande, los reguladores tuvieron éxito tanto en reprimir la deuda como en la especulación inmobiliaria. Parece que no rescatarán a los tenedores de bonos ni a otros acreedores importantes. Parece que están tratando de hacer un ejemplo de Evergrande.
Pero luego están los muchos inversores minoristas a los que se les adeudan apartamentos e inversores minoristas que han invertido los ahorros de toda su vida en los productos de gestión de patrimonio de Evergrande; y los proveedores y contratistas a los que no se les ha pagado. Y cuando estén protestando en la calle, lo que han comenzado a hacer, es probable que Beijing intervenga para rescatarlos de alguna forma, como lo ha hecho antes en situaciones similares, porque teme la inestabilidad social incluso más que la implosión del gobierno. sistema financiero.
Y parece que el gobierno va a aceptar los efectos de desbordamiento de la represión en la economía en general como un costo menor, y parecen estar seguros de que pueden mantener el contagio bajo control con las herramientas que tienen.
Supongo que Evergrande se someterá a una reestructuración de deuda de alguna manera ordenada, en lugar de un colapso desordenado, con propiedades sin terminar entregadas a otros desarrolladores para que las terminen, y con acreedores, tenedores de bonos y accionistas revisando los escombros y asumiendo sus pérdidas.
Y parece que los accionistas serán los más afectados, como debería ser el caso en una reestructuración de la deuda. Pero hay un giro.
El fundador de Evergrande y su esposa poseen la gran mayoría de las acciones. Evergrande ha pagado $ 5.3 mil millones en dividendos a sus accionistas desde octubre de 2018, según el Wall Street Journal. La gran mayoría de estos dividendos fueron para el fundador y su esposa. Los dividendos y las acciones, cuando todavía valían algo, colocaron al fundador entre las personas más ricas de China.
Incluso si la empresa colapsa y las acciones caen a cero, el fundador y su esposa seguirán teniendo los miles de millones que recibieron en pagos de dividendos. Y seguirán siendo inmensamente ricos a menos que el gobierno decida tomar medidas enérgicas contra ellos.
Reducir un poco a otro par de multimillonarios encaja en el tema reciente de cortarle las alas a los multimillonarios antes de que se vuelvan tan ricos y poderosos que puedan amenazar al gobierno. El fundador de Alibaba, Jack Ma, y otros ya se han sometido a ese tratamiento. Y ayudaría a abordar la creciente desigualdad de riqueza causada por el alza de los precios de los activos, y lo haría bajando el techo.
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