ÁcrataMagallania
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El comercio de energía se ve impulsado por las llamadas de margen de 1,5 billones de dólares
Plataforma Equinor ASA en el campo petrolífero de Johan Sverdrup.
El comercio europeo de energía se está poniendo a prueba por las llamadas de márgenes de al menos 1,5 billones de dólares, lo que ejerce presión sobre los gobiernos para que proporcionen más amortiguadores de liquidez, según el Equinor ASA de Noruega.
Aparte de avivar la inflación, la mayor crisis energética en décadas está aspirando capital para garantizar las operaciones en medio de oscilaciones salvajes de los precios.
Eso está empujando a los funcionarios de la Unión Europea a intervenir para evitar que los mercados de energía se estanquen, mientras que los gobiernos de toda la región están interviniendo para respaldar a los servicios públicos en dificultades. Finlandia ha advertido de un “momento Lehman", en el que las empresas eléctricas se enfrentan a una repentina escasez de efectivo.
"Se va a necesitar apoyo a la liquidez", dijo Helge Haugane, vicepresidente senior de gas y energía de Equinor, en una entrevista.
El tema se centra en el comercio de derivados, mientras que el mercado físico está funcionando, dijo, y agregó que la estimación de la compañía de energía de 1,5 billones de dólares para apuntalar el llamado comercio de papel es "conservadora".
Leer más: La advertencia de Lehman en Europa sobre la energía provoca una ráfaga de ayuda en efectivo
A muchas empresas les resulta cada vez más difícil gestionar las llamadas de margen, un requisito de cambio de garantías adicionales para garantizar las posiciones comerciales cuando los precios suben. Eso está obligando a los servicios públicos a asegurar líneas de crédito de miles de millones de euros, mientras que el aumento de las tasas de interés aumenta los costes.
"Esto es solo capital que está muerto y atado en llamadas de margen", dijo Haugane en una entrevista en la conferencia de Gastech en Milán. "Si las empresas necesitan poner tanto dinero, eso significa que la liquidez en el mercado se seca y esto no es bueno para esta parte de los mercados del gas".
Hasta ahora, Alemania ha introducido el mayor esquema de Europa para respaldar a las empresas afectadas por las consecuencias de la guerra en Ucrania, reservando 7 mil millones de euros en préstamos que se pondrán a disposición de las empresas que se enfrentan a problemas de liquidez. El gigante alemán de la energía Uniper SE buscó la semana pasada 4 000 millones de euros adicionales después de utilizar completamente una instalación existente de 9 mil millones de euros, mientras que Austria extendió un crédito de 2 mil millones de euros para cubrir las posiciones comerciales de la empresa municipal de electricidad de Viena.
Finlandia y Suecia anunciaron el domingo un servicio de liquidez de emergencia de 33 000 millones de dólares para respaldar los servicios públicos a través de préstamos y garantías de crédito.
Los planes de la UE para intervenir serían "sensibles" para el comercio de derivados, dijo Haugane. Entre las intervenciones de emergencia que está debatiendo la UE se encuentran los límites de precios en los mercados de la energía y el gas. Para Equinor, los límites de precios de la electricidad podrían tener sentido, porque los mercados de energía están más localizados.
Pero en el caso del gas, tales medidas serían extremadamente difíciles debido a la naturaleza global del mercado. Por ejemplo, Europa tiene que vencer a Asia en el precio para atraer cargas de gas natural licuado.
"La electricidad es un mercado local, es decir, nacional, por lo que en este caso sería posible hacer algo que los gobiernos pudieran controlar", dijo Haugane. "Pero la cuestión de un límite de precios del gas es diferente, porque el mercado del gas natural es global y, por lo tanto, no es tan fácil de gestionar".
El problema subyacente del mercado del gas es la falta de suministro, y los límites de precios no aliviarán la tensión ni añadirán reservas, según el ejecutivo de Equinor.
"No crea ninguna solución al problema", dijo Haugane. "El gas es un producto básico global, y no tenemos tanta oferta, así que no hay mucho que podamos hacer".
La Comisión Europea también está examinando medidas para ayudar con la liquidez. Estos podrían incluir líneas de crédito del Banco Central Europeo, nuevos productos como garantía de margen y suspensiones temporales de los mercados de derivados, según un documento de antecedentes de política visto por Bloomberg News.
Crisis energética
El aumento de los precios del gas en los últimos dos años ha producido una crisis no diferente a la crisis financiera, dijo Anatol Feygin, director comercial de Cheniere Energy Inc., el mayor exportador de gas natural licuado de EE. UU. "Hay pocos lugares a los que buscar más que los bancos centrales" en busca de ayuda, dijo.
Aun así, hubo cierto optimismo en Gastech en Milán de que los problemas de liquidez se resolverán en última instancia.
"La recapitalización de la industria y el reequilibrio de las carteras es una cuestión de trimestres y no de años", dijo Feygin en una entrevista en Gastech. “La financiación puente ha estado disponible hasta la fecha. Hasta ahora, todo el mundo ha logrado encontrar una manera porque la industria funciona en última instancia: los volúmenes físicos se entregan y las posiciones financieras se han liquidado".
En el futuro, los participantes del mercado probablemente se inclinarían hacia grandes jugadores dignos de crédito, dijo.
Del mismo modo, la crisis de liquidez ha ahorrado en gran medida a las casas comerciales más grandes, que se están beneficiando de la volatilidad de los precios, mientras que los servicios públicos soportan la mayoría de los choques, dijo Charif Souki, presidente del desarrollador estadounidense de GNL Tellurian Inc.
"No he visto que ninguna de las principales casas comerciales tenga un problema de liquidez, todas lograron encontrar líneas de créditos y facilidades bancarias y todas están ganando más dinero del que han ganado", dijo Souki en una entrevista en Gastech. "Para los servicios públicos en Europa, es un problema grave porque están comprando gas que ahora de repente es extremadamente caro, y están regulados por sus respectivos gobiernos".
(Actualizaciones con comentarios de Cheniere y Tellurian del párrafo 14)
- Los requisitos de cambio para asegurar las operaciones están masajeando capital
- Los gobiernos bajo presión para proporcionar liquidez al mercado
Fotógrafo: Tom Little/AFP/Getty Images
El comercio europeo de energía se está poniendo a prueba por las llamadas de márgenes de al menos 1,5 billones de dólares, lo que ejerce presión sobre los gobiernos para que proporcionen más amortiguadores de liquidez, según el Equinor ASA de Noruega.
Aparte de avivar la inflación, la mayor crisis energética en décadas está aspirando capital para garantizar las operaciones en medio de oscilaciones salvajes de los precios.
Eso está empujando a los funcionarios de la Unión Europea a intervenir para evitar que los mercados de energía se estanquen, mientras que los gobiernos de toda la región están interviniendo para respaldar a los servicios públicos en dificultades. Finlandia ha advertido de un “momento Lehman", en el que las empresas eléctricas se enfrentan a una repentina escasez de efectivo.
"Se va a necesitar apoyo a la liquidez", dijo Helge Haugane, vicepresidente senior de gas y energía de Equinor, en una entrevista.
El tema se centra en el comercio de derivados, mientras que el mercado físico está funcionando, dijo, y agregó que la estimación de la compañía de energía de 1,5 billones de dólares para apuntalar el llamado comercio de papel es "conservadora".
Leer más: La advertencia de Lehman en Europa sobre la energía provoca una ráfaga de ayuda en efectivo
A muchas empresas les resulta cada vez más difícil gestionar las llamadas de margen, un requisito de cambio de garantías adicionales para garantizar las posiciones comerciales cuando los precios suben. Eso está obligando a los servicios públicos a asegurar líneas de crédito de miles de millones de euros, mientras que el aumento de las tasas de interés aumenta los costes.
"Esto es solo capital que está muerto y atado en llamadas de margen", dijo Haugane en una entrevista en la conferencia de Gastech en Milán. "Si las empresas necesitan poner tanto dinero, eso significa que la liquidez en el mercado se seca y esto no es bueno para esta parte de los mercados del gas".
Hasta ahora, Alemania ha introducido el mayor esquema de Europa para respaldar a las empresas afectadas por las consecuencias de la guerra en Ucrania, reservando 7 mil millones de euros en préstamos que se pondrán a disposición de las empresas que se enfrentan a problemas de liquidez. El gigante alemán de la energía Uniper SE buscó la semana pasada 4 000 millones de euros adicionales después de utilizar completamente una instalación existente de 9 mil millones de euros, mientras que Austria extendió un crédito de 2 mil millones de euros para cubrir las posiciones comerciales de la empresa municipal de electricidad de Viena.
Finlandia y Suecia anunciaron el domingo un servicio de liquidez de emergencia de 33 000 millones de dólares para respaldar los servicios públicos a través de préstamos y garantías de crédito.
Los planes de la UE para intervenir serían "sensibles" para el comercio de derivados, dijo Haugane. Entre las intervenciones de emergencia que está debatiendo la UE se encuentran los límites de precios en los mercados de la energía y el gas. Para Equinor, los límites de precios de la electricidad podrían tener sentido, porque los mercados de energía están más localizados.
Pero en el caso del gas, tales medidas serían extremadamente difíciles debido a la naturaleza global del mercado. Por ejemplo, Europa tiene que vencer a Asia en el precio para atraer cargas de gas natural licuado.
"La electricidad es un mercado local, es decir, nacional, por lo que en este caso sería posible hacer algo que los gobiernos pudieran controlar", dijo Haugane. "Pero la cuestión de un límite de precios del gas es diferente, porque el mercado del gas natural es global y, por lo tanto, no es tan fácil de gestionar".
El problema subyacente del mercado del gas es la falta de suministro, y los límites de precios no aliviarán la tensión ni añadirán reservas, según el ejecutivo de Equinor.
"No crea ninguna solución al problema", dijo Haugane. "El gas es un producto básico global, y no tenemos tanta oferta, así que no hay mucho que podamos hacer".
La Comisión Europea también está examinando medidas para ayudar con la liquidez. Estos podrían incluir líneas de crédito del Banco Central Europeo, nuevos productos como garantía de margen y suspensiones temporales de los mercados de derivados, según un documento de antecedentes de política visto por Bloomberg News.
Crisis energética
El aumento de los precios del gas en los últimos dos años ha producido una crisis no diferente a la crisis financiera, dijo Anatol Feygin, director comercial de Cheniere Energy Inc., el mayor exportador de gas natural licuado de EE. UU. "Hay pocos lugares a los que buscar más que los bancos centrales" en busca de ayuda, dijo.
Aun así, hubo cierto optimismo en Gastech en Milán de que los problemas de liquidez se resolverán en última instancia.
"La recapitalización de la industria y el reequilibrio de las carteras es una cuestión de trimestres y no de años", dijo Feygin en una entrevista en Gastech. “La financiación puente ha estado disponible hasta la fecha. Hasta ahora, todo el mundo ha logrado encontrar una manera porque la industria funciona en última instancia: los volúmenes físicos se entregan y las posiciones financieras se han liquidado".
En el futuro, los participantes del mercado probablemente se inclinarían hacia grandes jugadores dignos de crédito, dijo.
Del mismo modo, la crisis de liquidez ha ahorrado en gran medida a las casas comerciales más grandes, que se están beneficiando de la volatilidad de los precios, mientras que los servicios públicos soportan la mayoría de los choques, dijo Charif Souki, presidente del desarrollador estadounidense de GNL Tellurian Inc.
"No he visto que ninguna de las principales casas comerciales tenga un problema de liquidez, todas lograron encontrar líneas de créditos y facilidades bancarias y todas están ganando más dinero del que han ganado", dijo Souki en una entrevista en Gastech. "Para los servicios públicos en Europa, es un problema grave porque están comprando gas que ahora de repente es extremadamente caro, y están regulados por sus respectivos gobiernos".
(Actualizaciones con comentarios de Cheniere y Tellurian del párrafo 14)
