Infierno Existencial
Madmaxista
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- China, India y México fueron las que mejor soportaron el lunes neցro de las bolsas
- Los analistas recomiendan la renta variable de estos países para invertir
Pocos lograron salvarse de la sangría que sufrió la renta variable al inicio del mes de agosto. Los índices más perjudicados en esta ocasión fueron con diferencia los estadounidenses, europeos y especialmente, en Japón, el Nikkei, que llegó a caer un 12% solo en la jornada del lunes neցro. Las bolsas que mejor resistieron fueron las de los países emergentes. Una vez que el vendaval rojo ha terminado y se acerca el final de agosto, los analistas han mejorado su recomendación para estos mercados, hasta el punto de que duplica el potencial que se espera de los países desarrollados para los próximos meses.
Pese a las caídas, el consenso de analistas que congrega Bloomberg no ha deteriorado las estimaciones de potencial del MSCI Emerging Markets tras la sangría de las bolsas, sino que siguieron creciendo al mismo ritmo que llevaban en el año. Ahora los expertos esperan que se anote un 20% más en bolsa, mientras que ya repunta un 8% de subida en lo que va de año. En cambio, el MSCI World acumula por su cuenta un alza del 14% en este 2024, y también ha visto una mejora de su recorrido, aunque se espera que suba la mitad que el MSCI Emerging Markets, un 11%.
El analista de Julius Baer Dario Messi opina que justamente los mercados emergentes fueron los índices que se mantuvieron "más sólidos de lo esperado" durante la sangría de la renta variable. Messi destaca que India, China y Brasil fueron las bolsas que menos perjudicadas se vieron en las caídas. La renta variable de estos países "no ha sido inmune a las recientes ventas masivas, aunque se han observado algunos signos de resistencia", añade.
En el caso del índice indio, junto con países del sur de Asia, la motivación fue su menor correlación con la economía de Estados Unidos y Japón. En cambio, tanto la bolsa como las principales referencias de Latinoamérica se vieron favorecidas "tras haber obtenido unos resultados inferiores a la media en el primer semestre de 2024 y haberse beneficiado de unas valoraciones bajas".
"A corto plazo, preferimos los mercados bursátiles más centrados en las economías nacionales y menos sensibles al actual debate sobre el crecimiento estadounidense", recomienda el experto, señalando a estos tres países como propicios para invertir, ya que "los vientos en contra del crecimiento estadounidense y las incertidumbres relacionadas con las elecciones deberían persistir". La incertidumbre electoral ya ha abandonado a estos mercados emergentes, ya que en los primeros seis meses del año más del 50% del índice MSCI Emerging Markets (Taiwán, Indonesia, Corea del Sur, Sudáfrica, México e India) celebraron elecciones, y ahora es el turno de las bolsas occidentales en esta segunda mitad del año.
Este periodo empezó con las elecciones de la Unión Europea el pasado mes de junio, que ante el avance de la ultraderecha en Francia ocasionaron el adelanto de los comicios legislativos en el país galo. A partir de ese momento, el Cac 40 entró en una tendencia bajista, que lo ha llevado a retroceder hasta un 6% en bolsa este año, gracias a la incertidumbre política en el Parlamento francés.
Las caídas de la bolsa de París han afectado a la cotización de sus homólogas del Viejo Continente. Aunque finalmente el Cac ha logrado recuperar el terreno positivo, en noviembre se elegirá al próximo presidente de Estados Unidos, lo que promete volatilidad para Wall Street, como ya han mostrado eventos relacionados con la política estadounidense. Por lo tanto, la segunda parte del año se presenta como una oportunidad para las bolsas de países emergentes, frente a la renta variable de los desarrollados.
La crisis inmobiliaria y el aletargamiento de la economía china han tenido graves consecuencias para sus bolsas, que siguen coloreadas de rojo en el año, lo que ha llevado a que la inversión que recibía el gigante asiático migre a la India, su principal competidor en los momentos. Esto se ha visto reflejado en el MSCI Emerging Markets, ya que China ha ido perdiendo peso dentro del índice desde hace tres años, mientras que las empresas indias toman cada vez más valor dentro de la bolsa emergente.
Este ha sido un buen año para la bolsa india de referencia, el Nifty 50, que se marca un ascenso hasta el 14% en el parqué. Pero no parece que vaya a quedarse hasta ahí el recorrido, ya que el consenso de analistas de Bloomberg no cree que haya agotado aún su potencial, sino que estima que recorrerá un 8%, desde los 24.800 puntos en los que cotiza hasta el objetivo puesto ahora, en los 26.785 puntos.
En el caso de China, el CSI 300 todavía sigue anotando pérdidas en el año, un 3%, pero los expertos esperan que recorra más de un 25% en los meses venideros. los analistas parecen estar volviendo a confiar en que su economía se fortalezca frente a los cambios de política monetaria en Estados Unidos. El analista de Federated Hermes Limited, James Cook, asegura que "a medida que se disipe el riesgo de una grave recesión en EEUU, el dólar debería seguir debilitándose al paso de que la Reserva Federal se vuelva más dovish en sus actuaciones, ya que se está beneficiando de la reciente apreciación del yen en forma de movimientos positivos del yuan".
Además, Cook añade que en el caso de las economías en Latinoamérica "sus respectivos bancos centrales tienen margen para recortar los tipos con cierta agresividad siguiendo los pasos de la Reserva Federal", ya que todavía mantienen tipos altos en sus países, por lo que más recortes liberalizan más su inversión. México todavía no ha logrado recuperarse de sus descensos en este 2024, las elecciones presidencial afectaron especialmente su cotización y la victoria de Claudia Sheinbaum no fue tomada de buena manera por el mercado, a pesar de seguir la línea política de AMLO. En el año sigue perdiendo un 7% en bolsa, pero los analistas también esperan que consiga avanzar de cara a los próximos meses hasta un 23% en su cotización.
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Los últimos años han sido especialmente malos para los mercados emergentes comparando con décadas pasadas. ¿Será ya el momento de las bolsas emergentes? China, India, Taiwán, Corea del Sur, Brasil, etc.
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