La OPERATIVA del SARGENTO

Os adjunto otra colaboración que he hecho con los grandes de momentum, esta vez hablando de Uranio. Como siempre quedo muy agradecido de que me dejen participar aportando lo que sé.

En el programa también tenemos al gran @Muttley abriéndonos los ojos sobre los planes de pensiones y una manera alternativa y más ventajosa para nosotros de construirlo en base a inversión en oro y plata.

Ojo que muchas de las minas que presento están muy muy muy recalentadas, aunque al sector le queda mucho recorrido al alza si el uranio despega pero si yo tuviese que abrir posición pondría órdenes en soportes que vea por análisis técnico.

Lo de Perú pinta feo, parece que va a ganar el ser mononeuronal ese que dice que hay pocos impuestos y que quiere nacionalizar las minas.

Ayer entré en Vanstar Mining Resources:

• Nelligan: Tiene un 25% con IAMGOLD 75% en un proyecto de 3,25Moz Au. IAMGOLD pone la pasta hasta la producción y para conseguir un 5% adicional tiene que sacar un FS. Vanstar mantiene un 1% NSR en el resto de concesiones del proyecto. Cero dilución por tanto para nosotros hasta ser un productor. Drillings en Junio que pueden aumentar la base de recursos.
• Felix, drillings para Septiembre.
• Otros proyectos: Amanda, Frida & Eva.

Todos en Canada.

Novo:

@nasdaq/nullagine-gold-project-update



En la slide anterior se puede ver como va el rampup de Beaton's Creek. En Mayo han producido 5.064 onzas. De acuerdo con el PEA deberían ir hacia 8.333 onzas / mes que equivale a 100k onzas / año. Tienen 45MM CAD en el bolsillo y el portfolio vale casi 200MM CAD.

A partir de agosto se va a sentir el efecto del grade-control por el que tuvieron que ampliar capital. Actualmente: 5064 oz * 31.1 grams per troy oz / 124000 t / 0.945 recovery rate = 1.34 gpt head grade. Nada mal para estar minando con bulldozers.

Mal día hoy para los metaleros. Oro, Plata, Platino, Cobre, Zinc, todas bajando y las mineras recortando bastante la cotización. A ver si viene la puñetera inflación para que el sector despegue con fuerza.

Douglas MacArthur dijo:

Aún le queda subida hasta la zona de los 140, su zona previa a la crisis, ojo!

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Puede que llegue, pero ten en cuenta que ahora de deuda tienen casi el doble. 8,5B € en 2019 vs 15B € 2021. Esa deuda con las proyecciones de beneficios podría tardarse en pagar 4/5 años.

Membroza dijo:

Puede que llegue, pero ten en cuenta que ahora de deuda tienen casi el doble. 8,5B € en 2019 vs 15B € 2021. Esa deuda con las proyecciones de beneficios podría tardarse en pagar 4/5 años.

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Pecata minuta... además, tras 17 años, ayer se acordó entre EEUU y la UE eliminar aranceles mutuos de Boeing y Airbus.

He estado con mucho lío en casa, actualizo un poco:

• He cogido un poco de Tarachi Gold (en el OTC de USA, en Canadá cotiza en el infame CSE que no hay manera de comprarlo desde IBKR ni Degiro). Tienen una mina de relaves que les permitiría sacar cash flow y los proyectos de exploración pintan bien bien. Serían unas 15.000 oz/año, que viene a ser 700 USD/onza asumiendo un AISC de 1.000 USD lo que nos deja 12,9MM CAD/año. He abierto una pequeñisima posición y voy a ir ampliando a medida que vaya cayendo porque creo que va a haber mucho papel de las compras que han hecho ultimamente. Tienen 3.708ha de exploración en Sonora (muy cerca de Mulatos, de Alamos Gold) y un programa de drillings en marcha, tanto pendiente de resultados en el laboratorio como de que las perforadoras empiecen a girar en alguno de sus proyectos a lo largo de los siguientes meses.
• Entro con posición fuerte en Tectonic Metals. No acostumbro a meter tanto en un juego de exploración pero me ha gustado bastante la idea que tienen de buscar vetas con menor inclinación.
• En PBX tenemos ampliación de capital, oportunidad para cargar a 0,6x y yo me voy a dejar alguna orden en 0,5 por si suena la flauta.

Por cierto he tomado pérdidas en Sumo Logic, las he vendido en paquetes entre 20 y 21. No todo puede ser siempre beneficios, las llevaba a 24.

Bien por PDI, toca esperar y ver como preparan las estimación de recursos para el Q3.

He ampliado Decklar Resources, y si sigue cayendo compro más. Es un juego de desarrollo y exploración que puede tener bastante retorno.

En cuanto a i3 Energy, han salido estimaciones de recursos de sus activos en Canadá:


A destacar lo que he dicho en alguna ocasión, que esta gente tiene tax credits y no están pagando impuestos en Canadá:

(1) The Company is not in a tax paying position due to Canadian tax loss pools.

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Me quedo con estos puntos:

• The Before-tax Net Present Value of cash flows attributable to the reserves, discounted at 10%, is USD 97mm for the Proved Reserves ('1P') and USD 183mm for the Proved plus Probable Reserves ('2P'), indicative of the numerous economic development opportunities in the Company's portfolio.
• Proved Producing Reserves are 17.51 million barrels of oil equivalent ('mmboe'), representing 55% of all 1P Reserves and Proved plus Probable Producing Reserves are 22.83 mmboe representing 43% of all 2P Reserves, indicative of relatively low risk reserves.
• Top-tier, low-decline asset base as exhibited by projected first year declines of 13% on a 2P basis. Actual observed declines since i3's acquisition of these assets are significantly below this projection.
• The Company's Proved plus Probable Reserves are comprised of 62% natural gas and 38% oil and natural gas liquids ('NGLs').

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Y ha salido otro NR con temas varios:

• i3 has elected to drill two high-return wells in the Company's producing Wapiti area during July at a net cost of USD 2.1mm, equivalent to 1.3x next twelve months ('NTM') forecasted net operating income ('NOI' = revenue minus royalty, opex, transportation and processing costs).
• Executed Letter of Intent ('LOI') (expected to complete in Q2 2021) for a synergistic Cardium and Dunvegan focused production acquisition at Wapiti (currently producing 230 boepd) which, if it was to complete, could deliver NTM production of c.310 boepd after i3 performs six reactivations at a total acquisition and capital cost of approximately USD 410k, resulting in an effective acquisition multiple of 0.6x NTM NOI.
• Canadian acquisitions and drilling initiatives announced during H1 2021 (including the two above) are estimated to increase i3's NTM NOI to approximately USD 44mm, a 42% increase over the previous guidance which excluded these, and grow production towards 10,000 boe/d.
• A new corporate presentation is available on the Company's website which summarizes the net effect i3's 2021 acquisition and drilling initiatives on its Canadian business.
• On 11 June 2021 the High Court of England and Wales approved the draft order to effect i3's cancellation of its share premium account; a 'final' confirmation hearing will be held on 29 June 2021 where the Company expects the High Court will confirm the cancellation can proceed, clearing the way for i3 to make dividend distributions to its shareholders.
• i3 is reclassifying the previously announced CAD 2mm dividend as a 'special dividend' (versus associating it with Q1 2021 cash flow); the Company expects to pay this special dividend upon completion of the abovementioned court proceedings, ***owed by a payment of up to 30% of total H1 2021 free cash flow ('FCF') alongside the release of its Half-yearly Interim Report in September 2021.
• If the Company receives a favourable outcome at the above-referenced 29 June 2021 confirmation hearing, i3 expects to set the special dividend's ex-dividend date for 8 July 2021, with the payment being made in late July. A further announcement will be made once precise dates are known.

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Drillings de dos pozos en Wapiti, adquisición de activos que van a sumar 310 boepd, guidance de 44MM USD (54 MM CAD) NOI, anuncian que reclasifican los 2MM CAD como un dividendo especial que van a separar del FCF de 2021 y que se planificará tan pronto tengan el resultado definitivo del tribunal el 29 junio.

Han actualizado por fin la presentación corporativa, ya no hay que dedicar varias horas a unir los puntos de sus informes anuales y los informes de otros:

Vídeo de Decklar, tiene unos días:



Noticias de hoy de Decklar:

@nasdaq/oza-1-well-re-entry-update

Si a mitad de Julio son productores y el flujo de petróleo es bueno nos coronamos.

Conoces esta minera de vanadio tambien del pais de nuestro amigo Boris , segun se dice es un yacimiento enorme y la extracion del vanadio es muy barata , no se si la has estudiado , Ferro-Alloy Resources Limited FAR.L.

Machoalfadederechas dijo:

Conoces esta minera de vanadio tambien del pais de nuestro amigo Boris , segun se dice es un yacimiento enorme y la extracion del vanadio es muy barata , no se si la has estudiado , Ferro-Alloy Resources Limited FAR.L.

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No los conocía, he estado mirándolo. La historia es que hoy tienen una planta de reciclaje de la que ya sacan cash y tienen Balasausqandiq que es un depósito ciertamente unico por ser de tipo sedimentario y prometen poder operarlo de manera low cost. De hecho dicen que solo con los subproductos ya tendrían cash flow positivo con lo cual la extracción del vanadio les sale más que gratis.

Los numeritos son: NPV $2.000MM IRR 89% cash flows operativos 103MM fase 1 (5.600 tpa) / 403MM luego (22.400 tpa). Muy buenos numeros. También requiere mucho CAPEX 100MM USD fase 1 y 225MM USD fase 2.

Vamos a desgranar primero el ultimo informe financiero de su web, H1 2020:

Ampliaciones de capital:

On 6 April 2020 the Company issued 500,000 shares to a provider of financial services as payment for their services. On 14 May 2020 the Company issued 3,846,154 shares to raise £0.25m, on 3 September 2020 the Company issued 6,250,000 shares to raise £0.5m and on 16 September 2020 the Company issued 6,250,000 shares to raise a further £0.5m.

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Deuda:

During the first half of 2020 the Company issued unsecured corporate bonds totalling US$0.3m and since the end of the period, in September, a further US$0.3m have been issued. The bonds were issued under the terms and conditions set out in Terms and Conditions of the Bonds in accordance with the rules of the Astana International Financial Centre which stipulate an amount per bond of US$2,000, a fixed maturity date of 17 March 2023 and interest rate, based on the nominal amount, of 5.8% per year, paid twice-yearly on 17 September and 17 March. The bonds are unsecured. Investors have the right to require repayment after a minimum period of one year by giving 30 days notice. To take account of the different dates of actual issue and prevailing market terms for interest, the actual amount subscribed for the bonds is adjusted to a premium or discount from the nominal amount to secure the agreed effective interest rate.

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Casi 17 millones de acciones emitidas.

Resultado H1 2020:

H1 2020: revenues $1,1MM

Cost of sales increased to US$1.9m (H1 2019: US$1.3m) reflecting the increased volumes and processing of vanadium catalysts in the pyrometallurgical line that were purchased at the high prices prevailing at the end of 2018. Strong control of overheads resulted in administrative expenses of US$0.7m, 22% below last year (H1 2019: US$0.9m). The Group made a net loss before and after tax of US$1.7m (H1 2019: loss of US$1.3m).

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Por lo que leo en su informe el problema que tienen es que el precio del vanadio cayó mucho, porque la producción de julio de 2020 fue el doble de la producción del año anterior. Producen 98 toneladas en el H1 2020.

Cash:

The Group had cash of US$0.4m at 30 June 2020 (2019: US$0.6m) and borrowings in the form of bonds of US$300,000.

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Tenían una posición de cash justita a fecha 30 de junio, considerando que han quemado 1,7MM USD en el primer semestre de 2020.

Hay una actualización del 13 de Marzo de 2021, en el que cuentan la producción de todo 2020:

56% increase in vanadium pentoxide production in 2020 to 237 tonnes
• Production of calcium molybdate commenced in October 2020 providing an additional revenue stream
• Installed and commissioned equipment during 2020 to increase plant capacity to around 80 tonnes of vanadium pentoxide per month, six times more than 2019 including: o pyrometallurgical section completed o three new press filters installed o oven for conversion of AMV* to vanadium pentoxide o Increases in capacity of leaching stages o roaster for pre-roasting of concentrates installed
• Connection to high voltage line progressing, completion scheduled for May 2021, currently nearly 80% complete
• Developed and patented highly efficient process for production of electrolyte from ammonium metavanadate - process tested and samples created
• antiestéticasibility study to western bankable standards progressing

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En el primer semestre 98MM Toneladas y en total para el año 237 Toneladas añadiendo un subproducto relacionado con el molibdeno de 12T.Están escalando muy rápido y tienen otra manera de seguir creciendo:

Looking further ahead, the Company is planning to procure an electric arc furnace which can double production capacity again. This furnace has been designed, contracts agreed and will take some six months to build once the order is placed. This furnace will be used to produce ferro-vanadium directly from raw-material concentrates without first producing vanadium pentoxide, and it will also be able to produce by-product ferro-nickel, utilising the nickel content of our raw-materials which is currently sold at very low prices as a low-grade concentrate.

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Vamos a ver que otras ampliaciones de capital han hecho desde mediados de 2020 hasta hoy:

• 18 Marzo 2021: 11,971 millones de acciones para Vision Blue (luego hablaremos de ello)
• 11 Enero 2021: 0,161 millones USD en bonos
• 11 Nov 2020: 0,151 millones USD en bonos

En total tienen 330 millones de acciones circulando según veo en un informe de octubre de 2020. Sumando las de Marzo la cosa se queda 340 millones de acciones.

Ahora vamos con el acuerdo con Vision Blue Resources anunciado el 15 de Marzo de 2021:

• Inversión total de $12,6MM USD de inversión a 9 peniques por acción (hoy cotizan a 34 peniques). Serían 140 millones de acciones más.
• Con esto se comprometen a completar la operación que tienen + estudio viabilidad completo de Balasausqaniq.
• De cara al futuro podrían meter otros 30 millones de USD a un precio de la acción mayor con el objetivo de construir Balasausqniq. 10MM@25p y 20MM@78p.

Y en cuanto a técnico:





Con el anuncio de la inversión en marzo se disparó.

En cuanto a precios del pentaoxido de vanadio que es lo que venden:



Para no meter más chapa vamos a los puntos fuertes y débiles:

PROS:

Tienen un activo que a mi al menos me parece único, sería la mina que es capaz de producir v2o5 a menor precio y en mayor cantidad.
Sacarían cash para la construcción de la operación actual de reciclaje, han expandido muchisimo en 2020 su capacidad de producción. No sería mucho cash pero suma.
Se encuentran financiados/con acceso a fuentes para terminar de expandir la operación actual así como para completar el estudio de viabilidad.
En el 2º semestre no han ampliado capital. Quizá dejaron de quemar dinero?

CONTRAS:

Futuras diluciones
Fundamentales del vanadio poco predecibles.
El estudio de viabilidad habría que ampliarlo un poco detallando cuanto producirían al año, cuanto son capaces de recuperar, costes de la operación...
Cortes de electricidad en la operación actual de reciclaje, en teoría lo solucionan en Q2.
CAPEX elevado

CONCLUSIÓN

Sería una inversión a muy largo plazo, esto no es un juego para el que quiera sacar beneficio a corto, a esto le veo un recorrido de 2-5 años. Es una historia muy interesante pero hace falta estudiar un poco del lado de la demanda de Vanadio para convencerse. Yo si veo claros los fundamentales del vanadio quizá abra posición pero me esperaría a ver si va a buscar la media de 100 días. Quizá el precio de 25p al que va a ampliar más adelante el socio sea un imán.

Muchas gracias por sacar esta mina aquií!

SargentoHighway dijo:

No los conocía, he estado mirándolo. La historia es que hoy tienen una planta de reciclaje de la que ya sacan cash y tienen Balasausqandiq que es un depósito ciertamente unico por ser de tipo sedimentario y prometen poder operarlo de manera low cost. De hecho dicen que solo con los subproductos ya tendrían cash flow positivo con lo cual la extracción del vanadio les sale más que gratis.

Los numeritos son: NPV $2.000MM IRR 89% cash flows operativos 103MM fase 1 (5.600 tpa) / 403MM luego (22.400 tpa). Muy buenos numeros. También requiere mucho CAPEX 100MM USD fase 1 y 225MM USD fase 2.

Vamos a desgranar primero el ultimo informe financiero de su web, H1 2020:

Ampliaciones de capital:



Deuda:



Casi 17 millones de acciones emitidas.

Resultado H1 2020:



Por lo que leo en su informe el problema que tienen es que el precio del vanadio cayó mucho, porque la producción de julio de 2020 fue el doble de la producción del año anterior. Producen 98 toneladas en el H1 2020.

Cash:



Tenían una posición de cash justita a fecha 30 de junio, considerando que han quemado 1,7MM USD en el primer semestre de 2020.

Hay una actualización del 13 de Marzo de 2021, en el que cuentan la producción de todo 2020:



En el primer semestre 98MM Toneladas y en total para el año 237 Toneladas añadiendo un subproducto relacionado con el molibdeno de 12T.Están escalando muy rápido y tienen otra manera de seguir creciendo:



Vamos a ver que otras ampliaciones de capital han hecho desde mediados de 2020 hasta hoy:

• 18 Marzo 2021: 11,971 millones de acciones para Vision Blue (luego hablaremos de ello)
• 11 Enero 2021: 0,161 millones USD en bonos
• 11 Nov 2020: 0,151 millones USD en bonos

En total tienen 330 millones de acciones circulando según veo en un informe de octubre de 2020. Sumando las de Marzo la cosa se queda 340 millones de acciones.

Ahora vamos con el acuerdo con Vision Blue Resources anunciado el 15 de Marzo de 2021:

• Inversión total de $12,6MM USD de inversión a 9 peniques por acción (hoy cotizan a 34 peniques). Serían 140 millones de acciones más.
• Con esto se comprometen a completar la operación que tienen + estudio viabilidad completo de Balasausqaniq.
• De cara al futuro podrían meter otros 30 millones de USD a un precio de la acción mayor con el objetivo de construir Balasausqniq. 10MM@25p y 20MM@78p.

Y en cuanto a técnico:

Con el anuncio de la inversión en marzo se disparó.

En cuanto a precios del pentaoxido de vanadio que es lo que venden:

Ver archivo adjunto 691258

Para no meter más chapa vamos a los puntos fuertes y débiles:

PROS:

Tienen un activo que a mi al menos me parece único, sería la mina que es capaz de producir v2o5 a menor precio y en mayor cantidad.
Sacarían cash para la construcción de la operación actual de reciclaje, han expandido muchisimo en 2020 su capacidad de producción. No sería mucho cash pero suma.
Se encuentran financiados/con acceso a fuentes para terminar de expandir la operación actual así como para completar el estudio de viabilidad.
En el 2º semestre no han ampliado capital. Quizá dejaron de quemar dinero?

CONTRAS:

Futuras diluciones
Fundamentales del vanadio poco predecibles.
El estudio de viabilidad habría que ampliarlo un poco detallando cuanto producirían al año, cuanto son capaces de recuperar, costes de la operación...
Cortes de electricidad en la operación actual de reciclaje, en teoría lo solucionan en Q2.
CAPEX elevado

CONCLUSIÓN

Sería una inversión a muy largo plazo, esto no es un juego para el que quiera sacar beneficio a corto, a esto le veo un recorrido de 2-5 años. Es una historia muy interesante pero hace falta estudiar un poco del lado de la demanda de Vanadio para convencerse. Yo si veo claros los fundamentales del vanadio quizá abra posición pero me esperaría a ver si va a buscar la media de 100 días. Quizá el precio de 25p al que va a ampliar más adelante el socio sea un imán.

Muchas gracias por sacar esta mina aquií!

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Gracias a ti yo de mineras y financieras ni idea, y jorobar qué nivel, como has crecido en este año.

Por cierto , para consultas del precio del metal

Actualizo cartera, he liquidado lo poco de bitcoin que me quedaba porque parece que la cosa se va más abajo. Como podéis ver apuesto fuerte por el petróleo y he entrado en Afentra, la prima del sur muy sur de KISTOS.