Tio Pepe
Madmaxista
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En el hilo sobre la liquidez de ciberobrero, he visto un enlace a este mensaje de Twitter, que creo que es muy relevante y necesario darle un hilo para comentarlo. Y es que todos sabemos que Japón es el banco más intervencionista del mundo, por lo que un cambio en su forma de actuar no deja de ser algo que siempre es muy comentado y seguido.
El mensaje en cuestión hace referencia a una compra de bonos no programada por parte del BOJ, eso sin duda y sin analizarlo por la situación global de Japón, puede parecer como un programa de QE o bien una inyección masiva por parte de un banco central:
Pero cuando lo vemos con una foto de mayor amplitud de Japón, nos damos cuenta que precisamente es lo contrario. Lo que está pasando es que con mucho sufrimiento, el Banco central de Japón está empezando a dar su brazo a torcer, y es que con todos los bancos centrales con políticas económicas restrictivas ser el único que sigue imprimiendo como si no hubiera un mañana tiene consecuencias muy delicadas. De hecho, si algo había caracterizado a Japón, era que incluso uno de sus grandes males era una deflación persistente por lo que eso era un argumento de peso a sus continuas políticas expansivas.
Pero eso ya no sigue siendo así y al igual que todos los países de occidente, la inflación es un problema, y de hecho a finales del año pasado, sorprendieron anunciando que permitirían el incremento del tipo de interés que los bonos a 10 años de los 25 puntos básicos a los 50 puntos básicos:
El Banco de Japón sorprende a los mercados con un cambio de política en la curva de rendimientos
Eso tuvo un efecto inmediato con el bono japonés disparado, por lo que tuvo que salir poco después a la palestra anunciando la compra de bonos no programado para evitar que el tipo de interés subiera por encima de la cota esperada:
El Banco de Japón realiza compras de bonos no programadas por tercer día consecutivo
¿Y qué es lo que tenemos ahora? Pues exactamente lo mismo.
El jueves el BOJ anunció que permitiría subir los rendimientos del bono a 10 años, desde lo antes era un tope ahora sería un valor de referencia. Esto ha provocado que el bono se dispare de nuevo, y ya lo tenemos cotizando a precios no vistos desde el 2014:
El Banco de Japón dispara los rendimientos con un sorpresivo cambio en el límite de tipos
Y por eso igual que entonces, no tenemos que tomar la noticia de compras no programadas de bonos como algo positivo, sino que ahora es necesario un tira y afloja entre el mercado y el BOJ para ver hasta que punto permite este segundo cotizar sus bonos.
Por lo tanto, si veis en los próximas días anuncios del BOJ de compra de bonos u otras noticias que puedan afectar a la liquidez hay que ser conscientes de lo que está pasando actualmente en Japón y su banco central. Y por supuesto, muy relevante será ver como afecta este nuevo movimiento al mercado.
El mensaje en cuestión hace referencia a una compra de bonos no programada por parte del BOJ, eso sin duda y sin analizarlo por la situación global de Japón, puede parecer como un programa de QE o bien una inyección masiva por parte de un banco central:
Pero cuando lo vemos con una foto de mayor amplitud de Japón, nos damos cuenta que precisamente es lo contrario. Lo que está pasando es que con mucho sufrimiento, el Banco central de Japón está empezando a dar su brazo a torcer, y es que con todos los bancos centrales con políticas económicas restrictivas ser el único que sigue imprimiendo como si no hubiera un mañana tiene consecuencias muy delicadas. De hecho, si algo había caracterizado a Japón, era que incluso uno de sus grandes males era una deflación persistente por lo que eso era un argumento de peso a sus continuas políticas expansivas.
Pero eso ya no sigue siendo así y al igual que todos los países de occidente, la inflación es un problema, y de hecho a finales del año pasado, sorprendieron anunciando que permitirían el incremento del tipo de interés que los bonos a 10 años de los 25 puntos básicos a los 50 puntos básicos:
El Banco de Japón sorprende a los mercados con un cambio de política en la curva de rendimientos
Eso tuvo un efecto inmediato con el bono japonés disparado, por lo que tuvo que salir poco después a la palestra anunciando la compra de bonos no programado para evitar que el tipo de interés subiera por encima de la cota esperada:
El Banco de Japón realiza compras de bonos no programadas por tercer día consecutivo
¿Y qué es lo que tenemos ahora? Pues exactamente lo mismo.
El jueves el BOJ anunció que permitiría subir los rendimientos del bono a 10 años, desde lo antes era un tope ahora sería un valor de referencia. Esto ha provocado que el bono se dispare de nuevo, y ya lo tenemos cotizando a precios no vistos desde el 2014:
El Banco de Japón dispara los rendimientos con un sorpresivo cambio en el límite de tipos
Y por eso igual que entonces, no tenemos que tomar la noticia de compras no programadas de bonos como algo positivo, sino que ahora es necesario un tira y afloja entre el mercado y el BOJ para ver hasta que punto permite este segundo cotizar sus bonos.
Por lo tanto, si veis en los próximas días anuncios del BOJ de compra de bonos u otras noticias que puedan afectar a la liquidez hay que ser conscientes de lo que está pasando actualmente en Japón y su banco central. Y por supuesto, muy relevante será ver como afecta este nuevo movimiento al mercado.
