SHARKHAN
Madmaxista
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Al igual que en 2008, los banqueros mintieron. Esta vez, los banqueros centrales, los bancos y los reguladores bancarios han mentido a todos los tenedores y depositantes de dólares. Esta no es la típica situación de reserva fraccionaria. El problema es que no hay suficiente en los bancos a precio de mercado para cubrir los retiros.
Sabían esto durante todo el año pasado y lo comunicaron internamente en su lenguaje codificado. Es obvio que los bancos centrales, los bancos y los reguladores bancarios sabían que se avecinaba un gran colapso: la frase es "pérdidas no realizadas". Pero nunca le notificaron a usted, el depositante. En cambio, los reguladores permitieron que los bancos ocultaran su insolvencia hasta que alguien se dio cuenta.
Es el tío Sam Bankman Fried. Al igual que SBF usó sus depósitos para comprar monedas de cosa, usando trucos contables para engañarse a sí mismo y a otros para que usaran el dinero, también lo hicieron los bancos. Todos usaron los depósitos para comprar la última moneda de cosa: bonos del Tesoro de EE. UU. a largo plazo. Y todos se endeudaron al mismo tiempo, de la misma manera, porque compraron el mismo activo al mismo vendedor que lo devaluó al mismo tiempo: la Reserva Federal.
Específicamente, como admitió el NYT, los bancos "se dieron un atracón" con enormes cantidades de bonos del Tesoro y otros bonos a largo plazo en 2021 cuando la avalancha de dinero impreso cortó su demanda típica de préstamos, y porque pensaron que la Reserva Federal mantendría las tasas de interés bajas para siempre. Y tenían buenas razones para creer esto. Powell dijo que sería "paciente" con las subidas de tipos hasta el 3 de noviembre de 2021. Luego volvió a ser nominado el 22 de noviembre de 2021 y aumentó las tasas mucho más rápido de lo que nadie esperaba, lo que incluso Yellen y la FDIC admiten que causó la actual crisis bancaria. ¿Por qué se retrasó Powell? Probablemente por razones políticas.
A los presidentes no les gustan los aumentos de tasas, especialmente antes del año electoral de 2022. Y Powell pensó que podía esperar y ser como Paul Volcker, quien fue "firme" y luego derrotó a la inflación. Pero el mundo no es una repetición de los 80. Pasar de diez años de tasas de interés cercanas a cero en la década de 2010 fue un ataque sorpresa para todos los tenedores de dólares. La economía no es política: el tipo de flip-flops locos que se ven en la política no funcionan cuando hay contratos reales involucrados.
Entonces, cualquiera que apueste en bonos del Tesoro a largo plazo morirá en 2021. Y ahora, cualquiera que apueste en bonos del Tesoro a corto plazo morirá en 2023. El peor lugar en el que puede estar es tener grandes cantidades de activos encerrados en Letras del Tesoro a tres meses. La tasa de interés de ~5% que ofrecen los grandes bancos (G-SIB) es una trampa. La mayoría de las cuentas bancarias fiduciarias ahora son una trampa para aquellos países cuyos banqueros centrales siguieron a la Reserva Federal.
AGARRAOS LOS MACHOS.
Sabían esto durante todo el año pasado y lo comunicaron internamente en su lenguaje codificado. Es obvio que los bancos centrales, los bancos y los reguladores bancarios sabían que se avecinaba un gran colapso: la frase es "pérdidas no realizadas". Pero nunca le notificaron a usted, el depositante. En cambio, los reguladores permitieron que los bancos ocultaran su insolvencia hasta que alguien se dio cuenta.
Es el tío Sam Bankman Fried. Al igual que SBF usó sus depósitos para comprar monedas de cosa, usando trucos contables para engañarse a sí mismo y a otros para que usaran el dinero, también lo hicieron los bancos. Todos usaron los depósitos para comprar la última moneda de cosa: bonos del Tesoro de EE. UU. a largo plazo. Y todos se endeudaron al mismo tiempo, de la misma manera, porque compraron el mismo activo al mismo vendedor que lo devaluó al mismo tiempo: la Reserva Federal.
Específicamente, como admitió el NYT, los bancos "se dieron un atracón" con enormes cantidades de bonos del Tesoro y otros bonos a largo plazo en 2021 cuando la avalancha de dinero impreso cortó su demanda típica de préstamos, y porque pensaron que la Reserva Federal mantendría las tasas de interés bajas para siempre. Y tenían buenas razones para creer esto. Powell dijo que sería "paciente" con las subidas de tipos hasta el 3 de noviembre de 2021. Luego volvió a ser nominado el 22 de noviembre de 2021 y aumentó las tasas mucho más rápido de lo que nadie esperaba, lo que incluso Yellen y la FDIC admiten que causó la actual crisis bancaria. ¿Por qué se retrasó Powell? Probablemente por razones políticas.
A los presidentes no les gustan los aumentos de tasas, especialmente antes del año electoral de 2022. Y Powell pensó que podía esperar y ser como Paul Volcker, quien fue "firme" y luego derrotó a la inflación. Pero el mundo no es una repetición de los 80. Pasar de diez años de tasas de interés cercanas a cero en la década de 2010 fue un ataque sorpresa para todos los tenedores de dólares. La economía no es política: el tipo de flip-flops locos que se ven en la política no funcionan cuando hay contratos reales involucrados.
Entonces, cualquiera que apueste en bonos del Tesoro a largo plazo morirá en 2021. Y ahora, cualquiera que apueste en bonos del Tesoro a corto plazo morirá en 2023. El peor lugar en el que puede estar es tener grandes cantidades de activos encerrados en Letras del Tesoro a tres meses. La tasa de interés de ~5% que ofrecen los grandes bancos (G-SIB) es una trampa. La mayoría de las cuentas bancarias fiduciarias ahora son una trampa para aquellos países cuyos banqueros centrales siguieron a la Reserva Federal.
AGARRAOS LOS MACHOS.
